财(cái)联社6月3日讯（编辑 刘越）啤(pí)酒行业具(jù)备明(míng)显(xiǎn)的淡旺季特征，其(qí)中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历(lì)来是啤酒企业的“兵(bīng)家必争之(zhī)地”，而年内火爆的淄博烧烤一定程度上助力啤(pí)酒行(xíng)业“淡季不淡”，盛(shèng)夏旺季更(gèng)是值得投资者期待。

　　从一季度业绩来看，燕(yàn)京啤酒以(yǐ)近74倍(bèi)的同(tóng)比(bǐ)增速(sù)“一骑绝(jué)尘”，青岛(dǎo)啤(pí)酒、重庆啤酒(jiǔ)、珠江啤酒的同比增速也分(fēn)别(bié)达到28.86%、13.63%和(hé)22.15%，其中青岛啤酒单季度营收(shōu)突破百亿(yì)元(yuán)。但包括百威亚太、兰州(zhōu)黄河(hé)和西藏发展在内(nèi)的外(wài)资系(xì)啤酒(jiǔ)公司基(jī)本面(miàn)仍然(rán)堪(kān)忧(yōu)，业绩下(xià)滑或(huò)亏损，本土(tǔ)与(yǔ)外资两大阵营的分化明(míng)显。

　　去年消费整(zhěng)体偏(piān)低迷，啤(pí)酒行业则堪(kān)称一(yī)抹亮(liàng)色(sè)。民生证券王言海5月8日发布的研报指出，2022年(nián)啤酒(jiǔ)板块(kuài)营收稳增、归(guī)母净利润高增(zēng)；2023年(nián)伴随疫情扰动褪去，下游场景逐步复苏，叠加成本压力(lì)边际(jì)缓解，23Q1营收、利润相比去年同期明显提速。国盛证券符蓉(róng)预(yù)计2023年将是啤酒龙头(tóu)弱势区域持续扭(niǔ)亏、释放利润的一年(nián)。

　　外资啤酒(jiǔ)在中(zhōng)国市场颓势明显 大鱼吃小鱼后“五强争霸(bà)”格(gé)局或成“一超多强”？

　　从二级市场表现(xiàn)来看，华润啤酒和青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)自(zì)2020年(nián)阶段低点迄今(jīn)股价累(lèi)计最大涨幅分别达159%和(hé)187%，前者(zhě)目前总市值超1600亿港元，后(hòu)者总市值超1300亿元。燕京(jīng)啤酒(jiǔ)、重庆啤酒和珠江(jiāng)啤酒股价同期累(lèi)计最大涨幅分别(bié)达154%、335%和135%。值得注意的是，自2021年高点迄(qì)今重庆(qìng)啤酒股(gǔ)价跌近六成，珠江啤酒则跌(diē)超三成。

　　上世纪80年代中国实施“啤(pí)酒(jiǔ)专项工程”后，啤酒产业兴(xīng)起(qǐ)，北京的燕京、上海的力波、福建的(de)惠泉、新(xīn)疆(jiāng)的乌苏(sū)、兰州的黄河、重庆的山城、四川的(de)蓝剑、桂林的漓泉、河(hé)南的金(jīn)星、陕西(xī)的汉斯等，几乎每座城(chéng)市(shì)都拥(yōng)有自己(jǐ)的啤酒厂。

　　经过“大鱼吃小(xiǎo)鱼”的阶段(duàn)后，2016年，中(zhōng)国啤酒市(shì)场(chǎng)五强争霸，华润(rùn)啤(pí)酒(jiǔ)、青岛啤酒、百(bǎi)威英博、嘉士伯(bó)、燕京(jīng)啤(pí)酒的市场(chǎng)份额(é)分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之(zhī)后的2021年(nián)，行(xíng)业CR5从74.7%提升至(zhì)92.9%，华鑫证券孙(sūn)山山4月(yuè)24日发布的研报(bào)罗列五大巨(jù)头的具(jù)体市场份额，华润啤酒、青岛(dǎo)啤酒、百威(wēi)亚太（百威英博子(zi)公司）、燕京(jīng)啤酒、嘉(jiā)士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头(tóu)格局。

　　孙山山指出，我国啤(pí)酒行业CR1市占率属于(yú)中等水平(píng)，市场集中度(dù)仍有提升空间，待CR1市占率提升后头部(bù)企业(yè)将有望进一步提(tí)升(shēng)盈利水平。分析(xī)人士指出，如果“大鱼吃大(dà)鱼”的市场(chǎng)趋势不变，经过一段时(shí)间(jiān)的此(cǐ)消彼长(zhǎng)，持续多年的“五强争霸”格(gé)局，将演变为“一超多(duō)强”：华润啤酒(jiǔ)把青岛啤酒和百威英博(bó)甩开，燕京啤酒追(zhuī)上(shàng)来，形成1+3的(de)主流啤(pí)酒阵营。

　　值得注意的是，这几年，外资啤酒在(zài)中国市场颓势明显，百威英(yīng)博销量下(xià)滑，一手扶持的嫡(dí)系珠江啤酒2022年(nián)净利同(tóng)比下降(jiàng)2.11%；嘉士伯预测2023年的营(yíng)业利润(rùn)增长将低于去(qù)年的水平，研报指出重庆(qìng)啤酒为嘉士伯在(zài)华(huá)运营啤酒资(zī)产唯一平台，并(bìng)中国为什么叫兔子国将乌苏啤酒(jiǔ)、1664，以及嘉(jiā)士伯啤(pí)酒在中国多个地(dì)区的销(xiāo)售权(quán)划归重庆啤(pí)酒。

　　主(zhǔ)流厂(chǎng)商(shāng)纷纷提价 占据高端如同坐拥印(yìn)钞机？

　　分(fēn)析人士指出，这几年啤酒行业的业绩增长，多亏了(le)高(gāo)端化(huà)。此前多年，高(gāo)端啤(pí)酒市场主要由(yóu)外(wài)资啤酒百威(wēi)英博、嘉(jiā)士伯、喜力等品牌(pái)牢牢掌控(kòng)。近年来，本土啤酒开始发力。以销量最大的华(huá)润雪花啤酒为(wèi)例(lì)，早年(nián)畅销(xiāo)大(dà)江南北的(de)大绿(lǜ)棒子，现(xiàn)在已经很难见(jiàn)到了，各种纯生、原浆、精酿、鲜啤(pí)大行其道。

　　孙山山指出，啤酒行业处于产业链(liàn)中游，对上游成本敏感，大(dà)麦、玻璃、易(yì)拉罐、瓦楞纸为(wèi)影响啤酒成本主(zhǔ)要材料；下游(yóu)终端议价能(néng)力较(jiào)强，进(jìn)入存(cún)量竞(jìng)争(zhēng)时(shí)代后，企业为向高端化转型已多次实施提价(jià)举措。符蓉指(zhǐ)出，2023年餐饮等现饮消费场(chǎng)景恢复将加速各啤(pí)酒(jiǔ)龙头产品结构优化(huà)、加速高端化进程，2023年吨价提(tí)升幅(fú)度(dù)或不弱(ruò)于成本催生普遍提价的2022年。

　　整体性的提(tí)价，近几年(nián)时有发生。啤酒(jiǔ)提价(jià)涨幅、频(pín)次、企业参与(yǔ)数(shù)量高增，提价区域由部(bù)分到(dào)全国。仅(jǐn)在(zài)2022年，华(huá)润(rùn)啤酒、青岛啤酒、嘉士伯等主流厂商纷纷提价，中高低档均有所涉及。勇(yǒng)闯天涯出厂(chǎng)价(jià)提升(shēng)0.5元左右，崂山(shān)啤酒零售价从3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤、乌苏(sū)提价3%-8%。就在前(qián)几年，中国(guó)啤酒市场的产(chǎn)品价格稳(wěn)定在3-5元区间，如今，已(yǐ)经整体进入了6-8元价(jià)格带(dài)。甚至(zhì)，巨头们(men)纷纷推出千元啤(pí)酒，华润啤酒(jiǔ)的(de)“醴(lǐ)”，青岛啤酒(jiǔ)的(de)“一世传奇”，百威啤(pí)酒的“大师传奇”，都(dōu)是为(wèi)了继(jì)续(xù)突破(pò)价格天花板(bǎn)。

　　▌青岛啤酒：中(zhōng)档高端齐发(fā)力 高(gāo)端化势能锐不可(kě)挡

　　华鑫证(zhèng)券指出，在百元级产(chǎn)品上，青岛啤酒率先在2020年率先推出“百(bǎi)年(nián)之旅”，售价388元，并在(zài)2022年推出价值(zhí)1399元的“一世传(chuán)奇”；超高端产(chǎn)品方面，青(qīng)岛啤酒布局丰富，产(chǎn)品(pǐn)价(jià)位最高，均价约29元(yuán)/瓶，最高(gāo)达72元/瓶。

　　西南证券(quàn)朱(zhū)会(huì)振(zhèn)4月29日发布(bù)的(de)研报(bào)指(zhǐ)出(chū)，青岛啤(pí)酒中档高端齐发力，高(gāo)端化(huà)势(shì)能(néng)锐不可当。产品端方面，公司(sī)在坚持纯生系及经(jīng)典系“1+1”品(pǐn)牌战略基础上，进一(yī)步提升中档(dàng)崂山品牌占(zh中国为什么叫兔子国àn)比(bǐ)，并(bìng)借助桶啤、白啤(pí)等高端产(chǎn)品放量，带(dài)动整体产品(pǐn)结构(gòu)持(chí)续升级。随着23年(nián)现(xiàn)饮场景全面复(fù)苏叠加去年Q2以(yǐ)来(lái)低(dī)基(jī)数(shù)效应(yīng)，预计公司(sī)全(quán)年业绩(jì)将维持高(gāo)增(zēng)。

　　▌华(huá)润啤酒：收购喜(xǐ)力(lì)如虎添翼 但目(mù)前主要销量(liàng)来自中(zhōng)低端产品

　　2019年，华润啤酒收购喜力(lì)中(zhōng)国正(zhèng)式完成(chéng)交割。1863年创立(lì)于荷兰的(de)喜力，旗下拥有上百家酒厂，连续(xù)多年跻(jī)身(shēn)世界500强榜(bǎng)单。而收购方华润(rùn)啤酒，满打满算也才(cái)30岁，借此拓展高端(duān)市场。华鑫证券(quàn)指出(chū)，华润啤酒高端及(jí)超高端产品仅占其收入占比17%，而经济(jì)型（5元以下）产(chǎn)品收入占比达47%，表(biǎo)明目前市场更加(jiā)认可、熟悉其经(jīng)济型产(chǎn)品如勇闯天涯(yá)等，但对其高端产品认知度(dù)或接受(shòu)度(dù)相对偏低。公司提价空间较(jiào)大，高端化完成(chéng)后利(lì)润可期。

　　▌燕京啤酒：“二次创(chuàng)业(yè)”新(xīn)篇章(zhāng) 借助U8势能持续开拓市场

　　作为曾(céng)经国产啤酒行业的老大哥，燕京啤酒近(jìn)几年风光(guāng)不在。不仅销售范围(wéi)收缩不少(shǎo)，被雪花和青岛啤酒(jiǔ)甩开不说，2020年的(de)营业额甚至被重(zhòng)庆啤(pí)酒反(fǎn)超。但燕京啤(pí)酒去年业绩爆发，营业收入增长(zhǎng)10.38%至132.02亿元，归(guī)母净利润(rùn)3.52亿元(yuán)，增速高(gāo)达54.51%。今年一季度延(yán)续高增(zēng)，净利同比增长(zhǎng)近74倍。

　　分析人士认为，燕京啤酒突破增长瓶颈的秘(mì)诀，是高端新品(pǐn)燕京(jīng)U8的成功(gōng)营销，以及旗下燕京酒號社(shè)区小酒馆(guǎn)这种新零售业态的(de)落地生根。中邮证券(quàn)分析师(shī)蔡雪昱(yù)4月21日研报指出(chū)，渠道反馈，U8一季度销量同增约(yuē)50%，公司借(jiè)助U8势(shì)能持续开拓市场，推动(dòng)整体销量同增13%至96.31万(wàn)千(qiān)升，同(tóng)时带(dài)动公(gōng)司吨价同增0.8%至3661.3元/千升。国君食品点评称(chēng)，改革红利释放正处起步阶段，旺季动销加速、成本优化之下，公(gōng)司业绩弹性将进一步加速。

　　此(cǐ)外(wài)，分析人士指(zhǐ)出(chū)，精(jīng)酿(niàng)啤酒目前属(shǔ)于蓝海市场，拥有巨大发展潜(qián)力及空间，且目前(qián)行业格局未定(dìng)，企业拥有弯(wān)道(dào)超车(chē)机(jī)会(huì)；基于精酿啤酒多元风(fēng)味(wèi)发(fā)展趋势(shì)，产品风味及应用场景布局(jú)多元化(huà)企业(yè)，将更加(jiā)能够顺应精酿市场发(fā)展趋势，拥有长期可持(chí)续发展(zhǎn)潜(qián)力，并有(yǒu)望成为行业新(xīn)引领者。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 中国为什么叫兔子国