“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无疑是(shì)2023年(nián)出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年的低(dī)基数，4月的出口增速也(yě)不赖(lài)，与韩国(guó)、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一带(dài)一路”国家成(chéng)为主角，欧美(měi)发达经(jīng)济体整体偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带一路”国(guó)家在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果(guǒ)今(jīn)年“一(yī)带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上(shàng)，那(nà)么在增量上就可能(néng)对冲美欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年(nián)全年的出(chū)口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观察的(de)中国的出口“不看港(gǎng)口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据和(hé)韩国(guó)、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国(guó)出口增速(sù)的重要指标，但随(suí)着中国出(chū)口结构向“一(yī)带一路”国家转(zhuǎn)移，其对(duì)中(zhōng)国出(chū)口的指示作用逐渐下(xià)降。一方面(miàn)，由于(yú)多数“一(yī)带一路(lù)”国家偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火车等(děng)陆(lù)路运输占比和增速(sù)快速上升(shēng)，导致港口数据(jù)与实际出口增速持续偏离，另(l说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思ìng)一方面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越南出(chū)口增速与中国出口基本(běn)保持统一(yī)趋势，但由于产(chǎn)品结构(gòu)差异，2023年以(yǐ)来两者产(chǎn)生较大(dà)背(bèi)离。出口结构性变化(huà)背景(jǐng)下，传(chuán)统(tǒng)观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和(hé)预(yù)期的(de)波动(dòng)可能加(jiā)大。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图(tú)的突(tū)破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基(jī)数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映(yìng)“一带(dài)一路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸(mào)的(de)“抓手”。4月(yuè)对(duì)东盟(méng)出口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初(chū)以来(lái)“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩(hán)份额保持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽(qì)车及机(jī)电出口金额维持(chí)强势，增(zēng)速较(jiào)3月(yuè)进(jìn)一步加快部分源于(yú)去年低基数原(yuán)因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则(zé)相(xiāng)较韩(hán)国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐(qí)升(shēng)的汽车出口反映海外车市较高(gāo)景气度与产(chǎn)业链韧性(xìng)仍可(kě)在一(yī)段时间内支撑出口，而受全球半导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)期影响，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路”的空间有多(duō)大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济(jì)衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路(lù)”却(què)在稳定外贸上发挥了越来越(yuè)重(zhòng)要的作用，那(nà)么如何去(qù)评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在(zài)全球经(jīng)济(jì)和贸易(yì)放缓(huǎn)的(de)背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主要(yào)来自于存量的竞争——我们认为(wèi)很有可(kě)能(néng)是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们(men)选(xuǎn)取(qǔ)“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出(chū)口规模最大(dà)的10个国家（约(yuē)占中国对“一(yī)带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下(xià)简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进口情景(jǐng)来对(duì)标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下(xià)的进(jìn)口增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均(jūn)下跌(diē)份(fèn)额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进(jìn)口份(fèn)额中约(yuē)60％被中国取代(dài)。

　　结(jié)果显示，中性(xìng)条件(jiàn)下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点(diǎn)并(bìng)不少，我(wǒ)国全(quán)年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达(dá)经济(jì)体出口增速预测，思路为在中国加(jiā)入世界贸易组(zǔ)织后、历次(cì)全球经(jīng)济陷入衰(shuāi)退或是经济增速大(dà)幅(fú)下(xià)行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选出具有参考意义的三(sān)年，分别(bié)作(zuò)为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我(wǒ)们对于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能(néng)在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的(de)全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐(lè)观(guān)情景(jǐng)。根据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余国(guó)家(jiā)（在(zài)我国(guó)出口(kǒu)中约占26％）出口增速(sù)预(yù)测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估的风(fēng)险，主(zhǔ)要来自(zì)于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的(de)“韧(rèn)性”。数据方面(miàn)，各国自(zì)中(zhōng)国进口的数据和中国向各国(guó)出(chū)口的数据存在(zài)差(chà)异(yì)（无论是绝对量还是增速(sù)），有时(shí)这一(yī)差(chà)异还较大，一般而言中国出口端的(de)增(zēng)速会更高，这意味着我们基于(yú)“一带一路”国家进口数据的测算是低(dī)估的；外需方(fāng)面，欧美经(jīng)济陷(xi说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思àn)入衰退的时点存(cún)在较大的不确(què)定性，可能在(zài)今年下半年、也可能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济(jì)体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有那(nà)么(me)大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经济增长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险(xiǎn)对(duì)出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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