AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关(guān)系管理，更有基(jī)金经理(lǐ)尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注的是(shì)，此次公募(mù)基金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还是价(jià)值(zhí)派(pài)，众(zhòng)多基金(jīn)经(jīng)理均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对于短期人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部(bù)分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生(shēng)成的(de)内容(róng)阐述了人工智能对(duì)各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护(hù)和可持续发展，以及(jí)新(xīn)能源开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球(qiú)带来(lái)无数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大(dà)地影响(xiǎng)我们的生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善的(de)法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个(gè)人(rén)隐私、确(què)保数据安全(quán)并(bìng)防(fáng)止滥用。在应对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也(yě)应抓住人工智能(néng)带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的(de)创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经(jīng)理王贵(guì)重在季报(bào)中(zhōng)也明确表示，产业(yè)方(fāng)向上，我们坚定的(de)看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈(tán)及，一(yī)季(jì)度进行了一(yī)定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效(xiào)率，而高(gāo)质量发展的核(hé)心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针对半导体、数(shù)字化、互联(lián)网平台等提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组(zǔ)织信息计算、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率，这是一个(gè)长期(qī)向上的类消费行(xíng)业，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大规(guī)模的产业(yè)。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但是我们(men)可(kě)以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识(shí)到数字化的重要性。而(ér)此轮数字化(huà)将会和人工智能深度(dù)融合，也会给中国公司带来发展的(de)机会(huì)。目前整(zhěng)个板块的估(gū)值(zhí)都到了历史最(zuì)低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经(jīng)理(lǐ)首次利用人(rén)工(gōng)智(zhì)能完(wán)成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工(gōng)智能确实开(kāi)始(shǐ)方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我(wǒ)们的(de)生活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者(zhě)教(jiào)育基地宣布成为百度文心(xīn)一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致(zhì)力(lì)于创新投(tóu)资者关系管理新(xīn)模式，提升客户(hù)投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选(xuǎn)择了(le)积极参与布(bù)局(jú)，其中，除了科技(jì)成长派基(jī)金(jīn)经理，也不乏价(jià)值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该(gāi)基(jī)金一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一季(jì)度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐一季报前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经(jīng)mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长(zhǎng)期聚(jù)焦的(de)三大(dà)需(xū)求就是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长要素。另外，我们(men)依然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机(jī)会，特(tè)别是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经理明确看好(hǎo)人工智能(néng)带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持(chí)软(ruǎn)件，当(dāng)时基(jī)本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字(zì)化、智能化等长期需(xū)求(qiú)刺激下将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景气(qì)周期，也是为数不(bù)多处于成(chéng)长(zhǎng)前期(qī)、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周(zhōu)期的(de)序幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革机(jī)会，同时(shí)配合(hé)2023年一(yī)季度(dù)的复(fù)苏(sū)和业绩修(xiū)复，以软件计(jì)算(suàn)机为代(dài)表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫(háo)无(wú)疑问人工智能和可(kě)再生能(néng)源将构成未来社会的基石。在(zài)当下，随着经济(jì)的企稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的(de)一派(pài)。他在一季(jì)报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块(kuài)带(dài)动的(de)人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人(rén)工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力、应(yīng)用(yòng)空间广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行(xíng)精选和布(bù)局(jú)。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入(rù)兴全(quán)合(hé)润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对(duì)人工智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨(chén)股份进入十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质(zhì)生活在(zài)一(yī)季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为(wèi)前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波(bō)表示(shì)，主要(yào)是基于对未来2年(nián)数字经济的看好。随(suí)着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量(liàng)发展的(de)核心在于全要(yào)素生产率的提升(shēng)，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的(de)产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位(wèi)赋能(néng)传统行业，从生产和服务(wù)端全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应(yīng)用等，这是一(yī)个系统(tǒng)性工程，产业空间较(jiào)大、持续时(shí)间较长，是(shì)未(wèi)来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益投资(zī)部(bù)总经理陶(táo)灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或(huò)人(rén)工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继(jì)续调整了行业配(pèi)置(zhì)，降低(dī)了(le)制造业、大金融地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了(le)人工智能技术创新带(dài)来的相(xiāng)关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不(bù)过(guò)，在(zài)人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季(jì)报中表达了对(duì)人工智能的重视，但(dàn)一季度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域(yù)得(dé)到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了(le)强大的通用性。这(zhè)属于科(kē)技(jì)史上的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未(wèi)来多个行业将极大受益(yì)于这一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重视(shì)这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的(de)丘栋(dòng)荣在一季报中(zhōng)也提到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板块的布(bù)局。他(tā)表示(shì)，除(chú)复合(hé)国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型(xíng)技术，有望开(kāi)启新一轮(lún)的科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子(zi)等(děng)偏(piān)成长(zhǎng)行业的部(bù)分成长股是未来(lái)关注的(de)方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基(jī)金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性(xìng)行为，就如同去(qù)年三季度半导体及医药板块的(de)抛售，反而造就(jiù)了难得的(de)机(jī)会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏(xià)虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互联网(wǎng)级别的技术(shù)要素革命，或许我们(men)已经站在(zài)新(xīn)一轮科技浪(làng)潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但(dàn)她同时表示，也(yě)会努力在火(huǒ)热的(de)行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真(zhēn)正能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他(tā)在去年三四季度布局了不少人(rén)工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关的标(biāo)的，在一(yī)季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的(de)配置大概率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然市场中(zhōng)有不(bù)少声(shēng)音(yīn)说(shuō)这(zhè)次不(bù)一样，交易(yì)占比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情的确立(lì)，但我们(men)还是(shì)认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的(de)市场走(zǒu)势再(zài)次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投(tóu)资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业(yè)链不同环(huán)节之(zhī)间(jiān)将如何分配(pèi)？市场(chǎng)当前认(rèn)为的受(shòu)益环(huán)节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细说起(qǐ)来(lái)又(yòu)让人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一(yī)道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带(dài)来的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的(de)投(tóu)资目标。

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