AI板块(kuài)成为2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块，吸(xī)引人(rén)全市场的目光(guāng)。

　　随之而来(lái)的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也(yě)有基(jī)金公司(sī)尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关(guān)注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无(wú)论(lùn)是成长派、还(hái)是价值派，众多基金(jīn)经(jīng)理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看(kàn)好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资价值，但(dàn)是(shì)对于(yú)短期(qī)人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是(shì)，季报中部(bù)分(fēn)内(nèi)容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述了(le)人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变，比如(rú)医(yī)疗、教(jiào)育、工业生产、环境(jìng)保(bǎo)护(hù)和可持续(xù)发展，以及(jí)新(xīn)能源开发和利用等领域。文(wén)中表示，人(rén)工智(zhì)能领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方式(shì)和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可(kě)持续(xù)发展，需要(yào)建立完(wán)善的法律法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全(quán)并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工(gōng)智能(néng)带(dài)来的机遇，共同推动(dòng)这一领(lǐng)域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季(jì)度(dù)进行了(le)一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。数字化(huà)的核心逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而(ér)高质量发展(zhǎn)的核(hé)心(xīn)在(zài)于(yú)效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业(yè)的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利(lì)用技术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向(xiàng)上的(de)类消费行业(yè)，在美国是一个和互(hù)联网(wǎng)行业一样(yàng)大(dà)规模的产业。在中国，依然处于产业的(de)早期(qī)，但是我们可以看到疫情(qíng)背(bèi)景下(xià)，大家越(yuè)来越(yuè)意识到数字化的(de)重要性。而此轮数字(zì)化(huà)将会(huì)和人工(gōng)智能深度融合，也(yě)会给(gěi)中国公司(sī)带来发展的(de)机会(huì)。目前整个(gè)板块的(de)估值都到(dào)了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利(lì)用(yòng)人工智能完成季(jì)报，也显示出人工(gōng)智(zhì)能确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等(děng)，是一(yī)个历史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基(jī)金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布(bù)成为百度文心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地(dì)也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新(xīn)投资者关系管理新模(mó)式，提(tí)升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成为一季度市场(chǎng)热(rè)点，不少基金(jīn)经理选择了积极(jí)参与(yǔ)布局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投资派(pài)基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报可以看出(chū)，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受(shòu)益于(yú)人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三大(dà)需求就(jiù)是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而(ér)衍生出(chū)看好的5大(dà)方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为(wèi)，各个(gè)细(xì)分(fēn)行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外(wài)，我们依(yī)然旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港股的机会，特(tè)别是软件(jiàn)和互联网领域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金(jīn)科(kē)技(jì)成长团(tuán)队中，有不(bù)少基金(jīn)经理明确看好人工智(zhì)能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年(nián)下半年开始增持软件，当时基本(běn)处于估值、机(jī)构(gòu)持仓的(de)历(lì)史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在(zài)信(xìn)创、数字化(huà)、智能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下将迎来3年(nián)以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨(jù)大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科技创(chuàng)新周期的序幕(mù)，带(dài)来以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的(de)复(fù)苏和业绩修(xiū)复，以软件计算(suàn)机为代表的科技(jì)板块内(nèi)会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚志(zhì)鹏(péng)等也(yě)表示，未(wèi)来，毫无疑问人工(gōng)智能和(hé)可(kě)再生能源将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的(de)企稳和(hé)新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极(jí)的一(yī)派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子(zi)版块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和(hé)布局(jú)。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的(de)0持(chí)仓，直(zhí)接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进入十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波(bō)的(de)万家(jiā)品质生活在(zài)一(yī)季度也进行了调(diào)仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三(sān)大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山办台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海波表示，主要是基于对未来2年数(shù)字经济的看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数(shù)据(jù)成为新的(de)生产要素，高质(zhì)量发展的核心在于(yú)全要(yào)素生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充分利用好云计(jì)算、大(dà)数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化(huà)的行(xíng)业应用等(děng)，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大(dà)、持续时(shí)间较(jiào)长(zhǎng)，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关(guān)板块(kuài)。比如(rú)，建信智(zhì)能生活(huó)在一季度继续调整了行(xíng)业配置，降低了制(zhì)造业(yè)、大金融(róng)地产(chǎn)行业的(de)配置，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重(zhòng)点布局(jú)了人工智能技术(shù)创新(xīn)带来的相关(guān)产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了(le)对人工智能的重视，但一季度(dù)并未(wèi)加入(rù)对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代(dài)表的(de)科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型(xíng)路线(xiàn)的成(chéng)功，这一(yī)成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义(yì)，因为(wèi)本次的人工智能的(de)应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了(le)强大的通用性(xìng)。这属于科技史上(shàng)的一次(cì)重大创(chuàng)新，未来多(duō)个行业将极大受(shòu)益(yì)于这一技术的(de)应用和普及(jí)。未来我们应该更加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hó台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思ng)德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提(tí)到(dào)了对AI的看好，但(dàn)他的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关板块的布(bù)局(jú)。他表示(shì)，除复合国家安(ān)全(quán)自主可控和产业趋(qū)势外，今年市场高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启新(xīn)一轮(lún)的科(kē)技创新周(zhōu)期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更持久的需求(qiú)拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长股是未来关注(zhù)的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时(shí)抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为，就如同(tóng)去年三(sān)季度半(bàn)导体(tǐ)及医药板块的抛售(shòu)，反而造就了难(nán)得的机会(huì)。“我(wǒ)们(men)这(zhè)时(shí)反而应该加大(dà)对能源(yuán)板块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成(chéng)长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联网级别的(de)技术要(yào)素革命(mìng)，或许我们已经(jīng)站(zhàn)在新一轮科技浪潮(cháo)带(dài)来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人(rén)工智(zhì)能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热的行情面前保留(liú)一(yī)份(fèn)清醒，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法也(yě)颇为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。正因为此，他在去年三四季度布局(jú)了不(bù)少人工(gōng)智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配(pèi)置大概率少(shǎo)于(yú)市场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了(le)40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不少声(shēng)音说这(zhè)次不(bù)一样(yàng)，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还是(shì)认为(wèi)太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在(zài)今(jīn)年初是想象(xiàng)不到(dào)的(de)。就好比去年(nián)初我们想象不(bù)到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难(nán)。利(lì)润(rùn)在产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到(dào)了(le)什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都(dōu)是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机(jī)会(huì)，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们(men)的投(tóu)资目标。

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