5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整协(xié)定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)的通知》，四大国有银行(xíng)协(xié)定存款和通知存款自律上(shàng)限的下调幅(fú)度为30BP，其它(tā)金融(róng)机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟(nǐ)下调中协定存款更多是对公业务，而通知存(cún)款则(zé)集中于短期(qī)存(cún)款。

　　就本次协定存(cún)款及通知存款自律上限拟下(xià)调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采(cǎi)访了招商基金(jīn)研究部首席经济学家李湛、长城(chéng)基金总经理助(zhù)理(lǐ)兼(jiān)现金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻(wén)、平安(ān)基金、光大(dà)保德信基金(jīn)、德(dé)邦(bāng)基金等公募(mù)基金公(gōng)司(sī)及投(tóu)研人士。

　　在(zài)业(yè)内(nèi)看来，本轮调降更(gèng)多是出于(yú)推进利率市场化改革深化(huà)大背(bèi)景的(de)考虑。对银行(xíng)而言，存款利率(lǜ)下调有助(zhù)于减少存款定价的无(wú)序竞(jìng)争，降(jiàng)低银(yín)行负债成本；同(tóng)时本次降息有助于促进投(tóu)资(zī)、消费(fèi)，也被看作是(shì)促(cù)进宏观经济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格(gé)战激烈(liè)，贷款利率很难上行。预计下半(bàn)年(nián)货(huò)币(bì)政(zhèng)策(cè)不会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币(bì)政(zhèng)策(cè)基调(diào)。

　　延续银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前(qián)调(diào)降更多是出于推进利率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存(cún)款利率市场化调(diào)整机制，自律机(jī)制成员银(yín)行参(cān)考(kǎo)以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随(suí)后，国有大(dà)行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下(xià)调存款利率。今(jīn)年(nián)4月市场利(lì)率定价(jià)自律机(jī)制(zhì)发布《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标(biāo)中(zhōng)引(yǐn)入了存款定价(jià)惩罚(fá)措施。而此(cǐ)前4月部分中(zhōng)小(xiǎo)银行、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤(bó)海(hǎi)、恒丰三(sān)家(jiā)股(gǔ)份行(xíng)挂牌利率下(xià)调，均是在利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)改革(gé)推进背景(jǐng)下，银(yín)行出于自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断下行。在资(zī)产端定价压力较大且存款持续高增的情况下，压降存款成(chéng)本(běn)成为改善息(xī)差(chà)的重要(yào)手段。此(cǐ)外，2023年以来银(yín)行贷(dài)款向企(qǐ)业固定资产投资传导较弱(ruò)，下调(diào)协定存款及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限有利于对公客户留存的活期(qī)资(zī)金(jīn)投向(xiàng)实体经济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年(nián)来市(shì)场利率整体下(xià)行，实体经济综合融资成本不断下(xià)降，银行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整体净息差(chà)持(chí)续走低，银行利润(rùn)空(kōng)间压缩明(míng)显；第三，企业和居民风险偏(piān)好(hǎo)大幅下降导致存款增(zēng)长(zhǎng)比较(jiào)明显，存(cún)款(kuǎn)市场供(gōng)需关系发生了变化，降低了银行(xíng)高(gāo)吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存(cún)款和通知存款介于活期与(yǔ)定期(qī)存款之(zhī)间(jiān)，自2022年存款自(zì)律机制对(duì)于活期存款与定期(qī)存款利率进行(xíng)了(le)几轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限下(xià)调也是要(yào)将存款产(chǎn)品(pǐn)线的调(diào)整进行统一，全面缓解银(yín)行负债(zhài)压力。

　　综合(hé)各项(xiàng)因素，银(yín)行从自身经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调(diào)调降负债成本，有利于提升(shēng)银行放贷意愿(yuàn)，抑制资(zī)金脱实(shí)向虚，更(gèng)好的落实央行宽(kuān)信用(yòng)的(de)政(zhèng)策(cè)贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中(zhōng)国的存(cún)款(kuǎn)利率管控为上限管控(kòng)，贷款利率则(zé)为下限管控，近年来(lái)贷款利率下限管控彻(chè)底(dǐ)取消(xiāo)。存款利率(lǜ)定价(jià)方(fāng)式的改变也(yě)拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立(lì)以来，4月和(hé)9月经(jīng)历了(le)两轮(lún)大规模(mó)存款利(lì)率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来(lái)的调整(zhěng)更多是延续去年9月这一轮存(cún)款利率(lǜ)下调，中小(xiǎo)银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度(dù)由(yóu)原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率(lǜ)补降的(de)进度(dù)。就今(jīn)年的经(jīng)济背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后(hòu)经(jīng)济(jì)边际走弱，经济修复存在(zài)波折(zhé)。目前(qián)居民超额储蓄高增(zēng)，实体融(róng)资需求有限，银行(xíng)存款增加，降低存款利率可(kě)以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行(xíng)的角(jiǎo)度，净(jìng)息差不断压(yā)缩(suō)，银行经(jīng)营压力增大(dà)，调整存款成本(běn)成为(wèi)改(gǎi)善息差(chà)的重要手段(duàn)。

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：下调(diào)协定存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在商业银行的活期类存款收益，延续近期银(yín)行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业(yè)银行(xíng)净息(xī)差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行(xíng)高(gāo)息揽储的(de)成本压力(lì)；另(lìng)一方面，有利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)，符(fú)合“不搞大(dà)水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量(liàng)资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来(lái)，两轮利率调降都集中(zhōng)在(zài)活(huó)期(qī)和定(dìng)期存款，实际(jì)上忽略了(le)这些(xiē)介于活(huó)期和(hé)定期存款之(zhī)间的存款的利率调整，当下(xià)有必要一次性调整通知(zhī)存款和协定存款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银(yín)行一季度净息差水平均创历史新低，上(shàng)市(shì)银行整体净息(xī)差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调可以(yǐ)有效降低银行负债成(chéng)本，增(zēng)厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势(shì)吗(ma)？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏(piān)弱(ruò)之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控(kòng)制存款成本成为当务之急。中小银行(xíng)或有动力持续主动下调存款利(lì)率。长期来看(kàn)，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)是大势所趋。因此(cǐ)银(yín)行降息(xī)潮可(kě)能(néng)仍(réng)聚焦(jiāo)于(yú)存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域(yù)。以地方债为例(lì)，2022年(nián)后(hòu)广(guǎng)东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地方债(zhài)发行利差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可(kě)能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好(hǎo)的发债(zhài)主(zhǔ)体，其信用债(zhài)收益(yì)率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，利率的方向仍是(shì)由实体经(jīng)济资金供需决定的(de)，而央行的政策利率、基(jī)准利率在一方面(miàn)要合适顺应(yīng)市(shì)场(chǎng)环境，一方面也代(dài)表着政(zhèng)策(cè)意愿强调信号意(yì)义(yì)的作用。今年是真正(zhèng)疫后复苏的(de)第(dì)一年，我(wǒ)们仍面临(lín)内生动力不强需(xū)求不(bù)足的(de)情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结(jié)构性货币政策等多项(xiàng)举(jǔ)措给予了实体经济所需的一定的资金投放支持，有效降低(dī)了(le)实体综合融(róng)资成本(běn)，后续需要财(cái)政政策产业政(zhèng)策等配套政策继续激活内生动力扭转预(yù)期。

　　当前(qián)央行需要(yào)观察跟踪经济(jì)运行(xíng)情况，短期调整政(zhèng)策(cè)利(lì)率的概率(lǜ)不大，但(dàn)仍会维持资金合(hé)理(lǐ)充裕的环(huán)境，故从银行资产端的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后(hòu)续是(shì)否进一(yī)步下调要看实体经济(jì)复苏的情况。银行(xíng)负(fù)债端，存款基准利率下调的概率不(bù)大(dà)，而(ér)存(cún)款利率上限的调整空(kōng)间仍存在，而是否进一步(bù)下调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银(yín)行指导利率自(zì)律机制建立了(le)存款利率市(shì)场化(huà)调整机制(zhì)，自(zì)律机制成员银行(xíng)参(cān)考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场利(lì)率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。在存(cún)款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大行分别(bié)下调存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》新增存款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场化定价情况作为合(hé)格审慎评估的扣(kòu)分项(xiàng)，引发(fā)中小银(yín)行跟随调降(jiàng)存款(kuǎn)利率。我们认为(wèi)，通过存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，稳(wěn)定商业银(yín)行净息(xī)差进(jìn)而保持贷(dài)款利率维持低位(wèi)或继续下行(xíng)，最终(zhōng)有利于社会融资成(chéng)本(běn)下行(xíng)。

　　德邦基金(jīn)：从日前公(gōng)布的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内降息预期(qī)被进(jìn)一步强化。海(hǎi)外来看(kàn)，全球经济进(jìn)入衰退周期(qī)，加(jiā)息周期(qī)基本结束，后续有(yǒu)望(wàng)逐步(bù)迎来(lái)降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有大(dà)型商(shāng)业(yè)银行和(hé)股份(fèn)制商业银(yín)行(xíng)的定期存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是(shì)大势所趋。一方面，银行仍(réng)有净息(xī)差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息差压力加剧(jù)明(míng)显，监管层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动(dòng)存款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加(jiā)银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居民(mín)避(bì)险(xiǎn)需求仍在，存款持(chí)续高增，在揽储压力不(bù)大的基础上，银(yín)行自身也有(yǒu)动力去下调存(cún)款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负债(zhài)及(jí)经营压力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存款利率自律上限(xiàn)调整(zhěng)，将(jiāng)有(yǒu)哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压(yā)力大(dà)是(shì)普遍现象，此次(cì)政策调整有望(wàng倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例)带动中(zhōng)小银(yín)行主动跟随(suí)下(xià)调存(cún)款利率。另一方面，由于此(cǐ)前经(jīng)济下(xià)行影响，投资者悲观(guān)预期被放大(dà)，大量资金集中在银行存款端(duān)，此次存款利率下调也有望带(dài)动存款资金(jīn)的释(shì)放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压(yā)力。本(běn)次(cì)下调(diào)将引导(dǎo)银行的(de)对公活期成本下降(jiàng)，存款降价叠加资(zī)产端让利压(yā)力趋缓(huǎn)，银(yín)行息(xī)差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强银行内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及居民的短期存款意愿、促进(jìn)企业(yè)投资、居(jū)民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调对市场的影响集(jí)中在以下(xià)两点：①规(guī)范银(yín)行(xíng)的协定存(cún)款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存款定价过(guò)高，会(huì)对(duì)遵守自律(lǜ)机(jī)制、定(dìng)价较(jiào)低的(de)银行产生揽储冲击。本次(cì)上(shàng)限下调(diào)后会普遍降低中小行协定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行(xíng)影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市场(chǎng)降息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款自律上限，主要(yào)影响对公(gōng)客户在商(shāng)业(yè)银行的(de)活期类(lèi)存款收(shōu)益，使得对公(gōng)客户活(huó)期存款收益向对私客户看齐，一方(fāng)面有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差收窄趋势(shì)，另一方面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率自律上限(xiàn)调整(zhěng)降低(dī)了银行负债成本，目前(qián)上(shàng)市银行(xíng)协定存款占(zhàn)总存(cún)款(kuǎn)的比重在13％左右(yòu)，重新规定协定利率上(shàng)限(xiàn)后，预计行业资(zī)金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面(miàn)可以限制高息揽储(chǔ)，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银行对公活期(qī)存款成本压(yā)力(lì)，减(jiǎn)轻银行负债(zhài)及(jí)经营压力。此外，银行负债端成本的下(xià)降使得银(yín)行盈利能力增强，进一步打开了资产(chǎn)端收(shōu)益率(lǜ)下行的空间，或带动(dòng)债(zhài)券收益(yì)率(lǜ)不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存(cún)款利率是否还有进一步(bù)下降的空(kōng)间？对(duì)股债(zhài)市场有(yǒu)何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德(dé)信基金(jīn)：近年来，贷(dài)款和存款利率(lǜ)的非对称下行使得商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存(cún)款利率有进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为支(zhī)持实体经济，政(zhèng)策导(dǎo)向下贷款加权平均利率创有统计以来新低(dī)，2022年(nián)12月(yuè)金融机(jī)构人(rén)民币贷款加权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市场上(shàng)的(de)竞(jìng)争(zhēng)类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压(yā)力使(shǐ)得各(gè)行下调存款(kuǎn)利率动力(lì)不足，同样2020年(nián)以(yǐ)来(lái)上(shàng)市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和(hé)存款利率的非对称下行作(zuò)用下，2022年12月商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差(chà)缩(suō)小至1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于降低全(quán)社会(huì)无(wú)风险(xiǎn)收(shōu)益率，利多永续(xù)经营性(xìng)质(zhì)的(de)票息资产，比(bǐ)如利率(lǜ)债、稳(wěn)定股息率的央(yāng)企等(děng)。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下降的趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由于存款定(dìng)期化(huà)，活(huó)期存款占比(bǐ)明显下降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷(dài)款收益率大幅(fú)下行，大(dà)幅加(jiā)剧了银行息差压力，这(zhè)使得控(kòng)制存款成本(běn)尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，促进(jìn)存款流向消费和(hé)实际(jì)投(tóu)资。短期看，存款(kuǎn)利(lì)率下调带动流动(dòng)性继续进(jìn)入债市，中短(duǎn)期(qī)利率(lǜ)，特别是中(zhōng)短期信用(yòng)债利率仍有(yǒu)下(xià)行空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例。但银行普遍以(yǐ)量(liàng)补价(jià)，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上行。考虑(lǜ)到存量贷(dài)款(kuǎn)重(zhòng)定价等影(yǐng)响，2023年银行息差(chà)压力增大，中小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力主动(dòng)跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望(wàng)带动存款利率整(zhěng)体(tǐ)下行。现实中(zhōng)，存款利率降低有助于压低(dī)全社会利率水平，利好债券(quàn)，同时股票(piào)市(shì)场(chǎng)中，对流动(dòng)性敏感的(de)股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的信(xìn)号来(lái)看，是否(fǒu)意味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度(dù)货(huò)币政策执行报告以及2023年一季度货政例会均(jūn)表明(míng)当前(qián)货币政策基调未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第一要(yào)求，而在此基础上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为实(shí)体经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长(zhǎng)端(duān)利率仍有(yǒu)下行空间，但这一调(diào)降是针对银行协定存(cún)款及通知(zhī)存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限，而(ér)非直接(jiē)调降(jiàng)挂牌存款(kuǎn)利率(lǜ)，存(cún)款利率下(xià)调并不等于(yú)政策(cè)利率就必(bì)须(xū)进行对等下调，市场不应(yīng)视为降息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国(guó)基金报：当(dāng)前利率环境下，普通(tōng)投资者应该如何守(shǒu)住自(zì)己的钱(qián)袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投(tóu)资工具应该兼(jiān)顾考(kǎo)量收益(yì)性(xìng)、流动性以(yǐ)及安全性(xìng)。在(zài)存款(kuǎn)利率下(xià)降的背景下，短债(zhài)基金以及其他固收类基金在具一定流动性(xìng)的同时，相(xiāng)较(jiào)活期(qī)存款(kuǎn)和相当部分的(de)银(yín)行理财产品，具有一定(dìng)的(de)超额收益，是风(fēng)险偏好较低和(hé)风险偏(piān)好(hǎo)适中投资者的合(hé)适(shì)投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来(lái)，债(zhài)券市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，4月(yuè)以来下(xià)行加速，当前无论从绝对(duì)利(lì)率水平还(hái)是从(cóng)信用利差(chà)，都回到了(le)较低(dī)历史分位数水平，虽然债市多头环(huán)境仍未改变(biàn)，但一致预(yù)期导(dǎo)致行情走(zǒu)的(de)比较迅速，市场(chǎng)进一(yī)步盈(yíng)利空间(jiān)被压缩，若看不到央行货币政策增量政(zhèng)策，后续或进(jìn)入震(zhèn)荡(dàng)环境，而存(cún)量博(bó)弈交易下也(yě)可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资(zī)者来说，在这样的(de)环境(jìng)下尽量选择防守类型的产品，规避市(shì)场(chǎng)波(bō)动，例如货币基金，而短债(zhài)基金中要(yào)选择(zé)久期短流动(dòng)性(xìng)好、历(lì)史回撤控制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情后稳增(zēng)长转向中长期调(diào)结构，政策(cè)发力(lì)预期下降，市(shì)场对经济的(de)“弱复苏”预期进一步强化，因此股(gǔ)票(piào)市场也进入到“休整期”。在(zài)市场震荡休整期，高股(gǔ)息(xī)策略往往跑赢(yíng)市场。因此在当(dāng)前(qián)环境(jìng)下(xià)，建议关注行业估值水平较低(dī)，高股息的(de)个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面(miàn)临低(dī)利率(lǜ)环境，需(xū)要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益(yì)率高达20％且能保(bǎo)本(běn)的所谓理(lǐ)财产品。对普(pǔ)通投(tóu)资者而言，如果不具(jù)备相关(guān)专业知识(shí)，可以选择把投(tóu)资理财交给少(shǎo)数专业的(de)人来(lái)做(zuò)，让(ràng)优秀(xiù)的基金经理管理自(zì)己的钱袋子。具(jù)备一定投(tóu)资能力和(hé)风控能力的人士(shì)可通(tōng)过理(lǐ)财和(hé)投资试图跑赢通胀，但前提(tí)条件是做好风控，选择(zé)适合自己风险偏(piān)好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款利率下行，普(pǔ)通投(tóu)资者储蓄收益(yì)下降，为保持资金保值增值，投资者在评(píng)估自身风(fēng)险承受能力(lì)后可(kě)适当(dāng)考(kǎo)虑公(gōng)募货币基金(jīn)、公募中短债(zhài)基金、商业银行(xíng)现金管理类产品等风险等级(jí)较低(dī)、支取(qǔ)相对灵活的产品。

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