财联社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联(lián)发布数(shù)据显示(shì)，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价(jià)格(gé)连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表(biǎo)现强势，融捷(jié)股份一(yī)度(dù)涨停，雅化集团和(hé)永兴材(cái)料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有望带动购车需(xū)求预期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树(shù)表示，上海车(chē)展将让消费者(zhě)感受(shòu)到(dào)汽车消费的火热(rè)，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前(qián)磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)的价格已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略上以企稳(wěn)为主，不太可能(néng)进(jìn)行降价(jià)。但(dàn)未来，止跌(diē)信号能否持续(xù)稳(wěn)定，受多方因(yīn)素(sù)影(yǐng)响。有产(chǎn)业(yè)人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂(chǎng)商清库存工作或(huò)到5月(yuè)完结，届时电池(chí亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断)厂(chǎng)商库(kù)存水平有望逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平，并(bìng)带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调(diào)查(chá)的情况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企业(yè)5月份的排产预计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企业由于(yú)前期(qī)基(jī)数(shù)较(jiào)低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季(jì)度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性(xìng)反弹还是底部(bù)反转，目前仍难(nán)以判(pàn)断。“一(yī)方面需(xū)要(yào)观(guān)察下(xià)游库存状况，另一方面还需(xū)要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一(yī)家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂商内部人士此(cǐ)前对(duì)财联(lián)社记(jì)者表(biǎo)示。该(gāi)人士表示(shì)，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度开始便启动(dòng)大(dà)规模去库存(cún)举措，这一举措在一季度实(shí)际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清(qīng)，后续(xù)将根据公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风向标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁(níng)德时(shí)代(dài)的库(kù)存已经退回(huí)到(dào)2022年第(dì)一季度的水平(píng)。材料价格(gé)和库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的指标(biāo)也构成(chéng)锂电(diàn)产业走向的关(guān)键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及(jí)库存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热议(yì)。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池(chí)产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度(dù)大会(huì)上，中国汽车工业协(xié)会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然存(cún)在一些问题，包括(kuò)电池产(chǎn)业链分(fēn)工，价值链分配(pèi)问题。“原材料(liào)短期大(dà)幅下降也不是正常的(de)现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他看来(lái)，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价(jià)值链的合理分(fēn)配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社不(bù)完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价(jià)格未来走(zǒu)势进(jìn)行预(yù)判并(bìng)阐述具体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数据(jù)验证(zhèng)锂电产业(yè)拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电(diàn)产(chǎn)业进入调(diào)整阵痛期(qī)，主要在于下游车(chē)市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而(ér)在需(xū)求表现上提前(qián)透(tòu)支碳酸锂的(de)未来增长空(kōng)间。进(jìn)而(ér)导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)持(chí)续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从(cóng)上(shàng)游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平(píng)。据高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的(de)生(shēng)产(chǎn)线已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和(hé)下(xià)游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来(lái)自车(chē)市的需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季度新能(néng)源汽车销量数据(jù)来看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也将进一(yī)步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望(wàng)迎(yíng)来需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历本(běn)轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断(chǎng)商对于碳酸(suān)锂真实(shí)的供给(gěi)情况更加清晰(xī)，市(shì)场预期(qī)回调(diào)下(xià)，电池(chí)厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一体(tǐ)化带来的(de)碳(tàn)酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电(diàn)池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电池回收布局(jú)，来自(zì)终端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的(de)废旧(jiù)电池(chí)的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经(jīng)历过复杂(zá)的产业调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业的运作(zuò)模(mó)式正从(cóng)“大开大合”的波(bō)浪式变(biàn)得更为平(píng)滑。从原(yuán)材料到电池，再到(dào)下(xià)游车(chē)企，产业(yè)链各(gè)个环节的价格以及(jí)供需变(biàn)化也(yě)将变得更加平衡且(qiě)具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则(zé)认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并不足(zú)以(yǐ)带(dài)动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个下游(yóu)获(huò)利、上游承压的简单(dān)故事(shì)

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材(cái)料(liào)的价格下(xià)跌过(guò)快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到(dào)，价格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到(dào)冲击(jī)的当(dāng)属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四(sì)季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压(yā)低(dī)碳酸(suān)锂出货价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业(yè)已经出(chū)现主动减产的(de)情况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环(huán)比下降86％，第(dì)二日股价(jià)跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周(zhōu)期(qī)中获得更多(duō)市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同(tóng)环节的(de)大(dà)量(liàng)中小企业，尤其(qí)是最近两年追高入(rù)局的新(xīn)公司，则面临停产乃(nǎi)至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，这一轮价(jià)格(gé)下降(jiàng)长期利好中(zhōng)国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们(men)去年的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的新能(néng)源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长(zhǎng)超(chāo)过(guò)10倍。足(zú)够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和(hé)可(kě)能的(de)未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也有(yǒu)行业里最优的(de)成本(běn)。赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格也需要通过长亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断协确定，按市价定(dìng)期调(diào)整。但能获得(dé)上(shàng)游更低成本的(de)资源，让这两(liǎng)家(jiā)大企业更(gèng)能容忍低价(jià)，并能在上游(yóu)因(yīn)降(jiàng)价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并(bìng)不是一个下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的(de)下(xià)游，宁德时代理(lǐ)论上(shàng)会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三(sān)年长单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采就亏损。

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