美国银行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其(qí)中(zhōng)包括(kuò)资产出售，可能出(chū)售所(suǒ)有业务或部分业(yè)务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑可能出售的消息。本(běn)周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜(qián)在买家，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布(bù)声明确认(rèn)了周三的媒体消(xiāo)息，称在(zài)和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行被出售(shòu)后，该行并未经历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)股(gǔ)价继(jì)续暴(bào)跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该行(xíng)磋商出售(shòu)资产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让地(dì)区银行危机火上浇(jiāo)油(yóu)的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议(yì)院银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上，银行监(jiān)管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因(yīn)。美国(guó)商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银(yín)行(xíng)、签名银行和第一共和(hé)银行有非常独特的商业(yè)模(mó)式(shì)，硅谷银行专(zhuān)注于资(zī)本密集(jí)型(xíng)的科技(jì)以及生物医学初(chū)创企业；第一共和银行集中(zhōng)于财(cái)富管理；而签名银行则有大(dà)量的数字资(zī)产风险。在听(tīng)证会上(shàng)，专家们(men)明确(què)将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政(zhèng)管理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存(cún)在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美国联邦(bāng)和州政(zhèng)府官(guān)员正(zhèng)在评估近几天银行股大(dà)幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美股地区银(yín)行股本(běn)周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太平洋合众银(yín)行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某些(xiē)地区(qū)银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引起官员及监管机构越来越(yuè)多的(de)关(guān)注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调(diào)显示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他(tā)们在银行(xíng)或其他金融机构账户(hù)上(shàng)的钱的安全。总共(gòng)有48％的(de)美国(guó)成年人表示他(tā)们担心自己的(de)钱(qián)，其(qí)中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当(dāng)时(shí)有45％的美国成年(nián)人表示，他们非(fēi)常或中度担心自(zì)己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为平静的(de)时期(qī)测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决后，人们对(duì)存款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的(de)高(gāo)度担忧可能(néng)并(bìng)非(fēi)美国人的(de)常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另(lìng)一处位于(yú)俄罗(luó)斯(sī)克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储(chǔ)油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布加息25个基(jī)点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货币政(zhèng)策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利(lì)率均(jūn)上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机(jī)制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自(zì)去年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次上调关(guān)键利(lì)率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低(dī)带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期(qī)加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次加息(xī)，本轮(lún)已累计加息(xī)500个基点，这(zhè)一区间(jiān)仅略低于(yú)2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的(de)影响，原油(yóu)市(shì)场(chǎng)自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的是金(jīn)融(róng)属性。一方面，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点，市场对(duì)连(lián)续加息对经济造(zào)成(chéng)影(yǐng)响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破产银行，造(zào)成美(měi)国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一(yī)定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油分(fēn)析师(shī)高(gāo)健告(gào)诉期货(huò)日报(bào)记者(zhě)，近(jìn)期海外(wài)宏观集(jí)中(zhōng)避险，主要(yào)还是与(yǔ)美国(guó)银(yín)行危(wēi)机事(shì)件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一(yī)份评(píng)估文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国(guó)经济(jì)将面临严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预期情形下(xià)，美国(guó)经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入(rù)集中避(bì)险状态，对股市和商品等风(fēng)险资产带(dài)来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠(dié)加债务上限(xiàn)临期风险，宏观(guān)层面的不(bù)确定性较大，主要风险在于当前的宏观(guān)避险情绪(xù)是否有可(kě)能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成周度级(jí)别的拉升行情(qíng)。如果这种情(qíng)况出(chū)现(xiàn)，风(fēng)险资(zī)产将会出(chū)现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近(jìn)期市(shì)场的关注点(diǎn)集(jí)中在宏观(guān)情绪(xù)指标的跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进(jìn)一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留意(yì)避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能(néng)化(huà)分析师郑梦琦表示，美国(guó)制(zhì)造业、服(fú)务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高(gāo)不下的情况下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在(zài)此(cǐ)次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰(yīng)派，称美联储致(zhì)力(lì)于(yú)实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加(jiā)息取(qǔ)决于数据。美(měi)联储将从通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风险三方面(miàn)探(tàn)索货(huò)币(bì)政策路(lù)径(jìng)，如果6月初之前高利(lì)率(lǜ)带来的风险事件进一步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的(de)关(guān)注点在于美联(lián)储是否(fǒu)会(huì)在接下来的议息会议(yì)中暂(zàn)停加息，以及降息(xī)开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近(jìn)期原(yuán)油盘面连续大(dà)跌的(de)情况与3月中旬(xún)的走势类(lèi)似(shì)，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似(shì)性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的(de)背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个(gè)：一是此次(cì)宏(hóng)观避(bì)险还有一(yī)部分债务上限的加成；二(èr)是当前原(yuán)油基本面(miàn)状态要(yào)好于(yú)3月。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的走(zǒu)势，对此轮(lún)原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回(huí)升(shēng)，驱动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是(shì)连续收出长下(xià)影线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油盘面(miàn)也要重点留(liú)意是否(fǒu)会重现以上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短(duǎn)期原油尚(shàng)不具(jù)备(bèi)持续大(dà)幅下滑(huá)的基础。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周(zhōu)出现大(dà)幅(fú)减少(shǎo)，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预(yù)期需(xū)求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油(yóu)价进行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上(shàng)市场(chǎng)再(zài)度进入(rù)供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的(de)逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破(pò)上行(xíng)仍(réng)需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局(jú)，价(jià)格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低(dī)的(de)支撑力度。未来能(néng)否驱动(dòng)原油(yóu)破位(wèi)向下，主要(yào)看避险情绪的持续(xù)子集是什么意思，非空真子集是什么意思蔓延情况，特(tè)别是(shì)VIX指数能否出(chū)现周线(xiàn)级别(bié)的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不(bù)到实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美联储年内加息基(jī)本全部落地，后(hòu)期将不再存在(zài)加息对大(dà)宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储连(lián)续大(dà)幅(fú)加(jiā)息后(hòu)对市场的影响仍需一段(duàn)时(shí)间观(guān)察(chá)，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市场的底部仍需(xū)要(yào)观察。基本(běn)面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明(míng)确的定论，但(dàn)用油旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综(zōng)合(hé)来看(kàn)，目前原油阶段(duàn)性底部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油(yóu)而(ér)言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易(yì)许可证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原油(yóu)价格下(xià)跌带(dài)来(lái)的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续高(gāo)位，对(duì)比(bǐ)往年(nián)同(tóng)期(qī)数据，供(gōng)应(yīng)提前发(fā)力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供应端总计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料(liào)通关情况(kuàng)对沥青生产供应造(zào)成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥(lì)青(qīng)产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利(lì)润(rùn)较好(hǎo)影响，国内沥(lì)青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近(jìn)期随着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师汤剑林(lín)称，由于沥青利(lì)润压缩(suō)限(xiàn)制生产积极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应(yīng)存在收(shōu)缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需(xū)仍(réng)处于(yú)季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下游(yóu)行业的开工率看，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路(lù)施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预计需(xū)求(qiú)会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为(wèi)，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在于(yú)成本端原油(yóu)，短期供需(xū)端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景(jǐng)下(xià)，沥(lì)青价格也难(nán)有较(jiào)强的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体库存(cún)持续累积，但仍(réng)处(chù)历史偏低(dī)水平，加(jiā)之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关(guān)注沥(lì)青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求(qiú)不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的子集是什么意思，非空真子集是什么意思负反(fǎn)馈造(zào)成(chéng)的(de)。而(ér)假期期间(jiān)宏观事(shì)件的(de)扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百(bǎi)分点。同时(shí)，全(quán)球汽油裂(liè)解(jiě)价差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃(tīng)调油需求(qiú)也(yě)不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有三(sān)套共计(jì)820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石(shí)化等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工较为积(jī)极，实际检修力度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚东石化和(hé)英力(lì)士重启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小幅(fú)增加预期(qī)，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期(qī)货能化分析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后(hòu)去化力(lì)度放缓(huǎn)，甚至(zhì)出(chū)现(xiàn)小幅累积，而(ér)且从年初开(kāi)始，韩(hán)国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动部分装置(zhì)开工，且随(suí)着集中(zhōng)检修将(jiāng)进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)，预计5月底负(fù)荷(hé)或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多(duō)套(tào)PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而(ér)国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预(yù)期，当前美湾芳(fāng)烃库存较(jiào)高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美亚价差进(jìn)一步(bù)扩大，PX价格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下价格走(zǒu)势偏(piān)弱(ruò)。后续需关注(zhù)原(yuán)油(yóu)价格企(qǐ)稳情(qíng)况及(jí)调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是(shì)否实质发(fā)生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例(lì)如5月4日(rì)国(guó)内(nèi)开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹(dàn)开工率(lǜ)也出现了周度回升的态(tài)势。最(zuì)大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者(zhě)价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导(dǎo)致趋势延续(xù)。从价格走势看(kàn)，也很可(kě)能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减(jiǎn)缓的(de)走势。

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