美(měi)国银(yín)行业危机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区银行大跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括(kuò)资产出售，可(kě)能出售所有业务或部分业务(wù)。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一家地区银(yín)行传出考(kǎo)虑可能出售的(de)消息(xī)。本(běn)周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行(xíng)发布(bù)声明(míng)确认了周三的(de)媒体消(xiāo)息，称在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存款3月(yuè)以来已经增(zēng)长，在(zài)第一共和(hé)银(yín)行被出售(shòu)后(hòu)，该(gāi)行并未经历超出(chū)正常水平的存(cún)款流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示(shì)，关于该行(xíng)磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝(jué)对失(shī)实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银行危(wēi)机(jī)火上浇油的第(dì)一(yī)地平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘，道(dào)琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，美国参议(yì)院银(yín)行委员会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美国(guó)商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上(shàng)表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非常(cháng)独(dú)特的(de)商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科(kē)技以及(jí)生物医学初(chū)创企业；第(dì)一共和银行集(jí)中于财(cái)富管理；而签名银行则有大(dà)量的数字资产风险。在听(tīng)证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归(guī)咎于行(xíng)政管理(lǐ)不(bù)善，同时他们(men)担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入(rù)衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联储(chǔ)存在(zài)监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士(shì)周四报道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官(guān)员(yuán)正在(zài)评估近(jìn)几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫(gōng)方面也表示将(jiāng)监控“健康银行面(miàn)临的(de)做(zuò)空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)累跌(diē)近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就(jiù)通(tōng)过(guò)做空某些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基(jī)本面强(qiáng)劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活(huó)动(dòng)增加和(hé)股市波(bō)动已引起官员及监管(guǎn)机(jī)构越(yuè)来越多的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调显示(shì)，在(zài)美国银行体系动荡之际，近(jìn)一(yī)半的美国人担心(xīn)他们在银(yín)行或(huò)其他金融(róng)机构(gòu)账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美(měi)国成年(nián)人表示他们(men)担心(xīn)自己的钱，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后(hòu)不久的数(shù)据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人表示，他们非常或中度担心自己资金(jīn)的安全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未在银(yín)行业较(jiào)为平(píng)静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机得到(dào)解决后，人们对存(cún)款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安(ān)全的高度担忧(yōu)可能并非(fēi)美国(guó)人的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到(dào)一架无(wú)人(rén)机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一(yī)处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔边(biān)疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面(miàn)积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货币政策会议，决(jué)定将欧元区三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率(lǜ)、边(biān)际借贷利(lì)率和存(cún)款(kuǎn)机制利率从(cóng)本月10日起分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以(yǐ)来已连(lián)续7次(cì)上调关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外(wài)盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次加(jiā)息，本轮已累(lèi)计加(jiā)息(xī)500个基点，这一区间(jiān)仅略低(dī)于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的(de)影响，原油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的(de)走势更多体现(xiàn)的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对(duì)连续加息对经济造成(chéng)影响的担忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近(jìn)期美国再(zài)度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分析(xī)师高健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银行危机(jī)事件有(yǒu)关。另外，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市场(chǎng)担(dān)心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的(de)一份评(píng)估文件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后(hòu)果，在三(sān)种预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状态，对(duì)股市和(hé)商(shāng)品(pǐn)等风险资产带来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击。”高健分(fēn)析称，目(mù)前美国(guó)银(yín)行问题再次出(chū)现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临(lín)期风险，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性(xìng)较大，主要风险在于(yú)当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日(rì)度级(jí)别(bié)演(yǎn)变成周度级别的拉升(shēng)行(xíng)情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况出现(xiàn)，风险资(zī)产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的关(guān)注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利(lì)率上升和(hé)通胀居高(gāo)不(bù)下的情况下，美国经(jīng)济(jì)难以(yǐ)获(huò)得动能。叠加美国就业市(shì)场招(zhāo)聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动(dòng)力市场逐(zhú)渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临的(de)风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致力于(yú)实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决于(yú)数据。美联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就(jiù)业(yè)、市场风(fēng)险三(sān)方面探索货币政策路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高利率带来(lái)的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回(huí)归(guī)宽松(sōng)。目前市(shì)场的关(guān)注(zhù)点(diǎn)在于美联储是否(fǒu)会在接下来的(de)议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是(shì)，近期(qī)原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月(yuè)中(zhōng)旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高健表示(shì)，共同点(diǎn)是在银(yín)行业危(wēi)机的背景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发盘面快速(sù)下跌。不同点(diǎn)有两个：一(yī)是(shì)此次宏(hóng)观(guān)避险还(hái)有(yǒu)一部(bù)分债务(wù)上限的加成；二是当前原(yuán)油基本面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合(hé)来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升(shēng)，驱(qū)动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期(qī)原油尚(shàng)不具(jù)备(bèi)持续大(dà)幅(fú)下滑(huá)的基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以(yǐ)沙特(tè)为(wèi)首(shǒu)的中东产油国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行(xíng)仍(廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思réng)需其他利多(duō)因(yīn)素(sù)指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振荡格(gé)局，价(jià)格向下(xià)逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短线观(guān)察前低的支撑(chēng)力(lì)度。未来能(néng)否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险情绪的(de)持续(xù)蔓延情况，特(tè)别是(shì)VIX指数能否出(chū)现周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看(kàn)不到实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来，美(měi)联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在(zài)加息对大(dà)宗商(shāng)品压制(zhì)的预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已经出(chū)现(xiàn)，但市(shì)场(chǎng)的底部仍(réng)需要(yào)观(guān)察。基本面上，市场对(duì)经济衰(shuāi)退的担忧仍(réng)未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用(yòng)油旺季即(jí)将到来(lái)，短(duǎn)期内(nèi)将会(huì)支撑油价(jià)。“综合(hé)来看(kàn)，目(mù)前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青(qīng)期货假期后首个交易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石(shí)油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在(zài)，沥青(qīng)原料供应减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了(le)成(chéng)本端原油价格下跌(diē)带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数(shù)据，供(gōng)应提前(qián)发(fā)力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹(dān)丹(dān)表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排(pái)产量为285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但(dàn)原料通关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下(xià)降3.4个百(bǎi)分点；样本装(zhu廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思āng)置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受(shòu)沥青(qīng)生产利润较好(hǎo)影(yǐng)响(xiǎng)，国(guó)内(nèi)沥青装置开工(gōng)率(lǜ)持续(xù)回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修增(zēng)加，但(dàn)当(dāng)前(qián)沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期(qī)货能化(huà)分析师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥青利(lì)润(rùn)压缩限制(zhì)生产积极性(xìng)，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的(de)问(wèn)题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩(suō)预期(qī)，后续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示，目(mù)前刚需仍处(chù)于季节性淡(dàn)季，南(nán)方(fāng)开(kāi)始进(jìn)入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍(réng)没有较好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路(lù)需求表现偏(piān)弱(ruò)，防水(shuǐ)需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体需(xū)求(qiú)一般。5月(yuè)份基(jī)建乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计(jì)需求会(huì)继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动(dòng)的主要逻辑(jí)在(zài)于(yú)成本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退(tuì)预(yù)期的压(yā)力，预(yù)计原(yuán)油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也(yě)难有较强的表现，短期(qī)仍(réng)跟(gēn)随原油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估(gū)值处于偏(piān)低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产成(chéng)本下移(yí)，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存持(chí)续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个(gè)交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思及预期(qī)、PX海外开工率上升以及(jí)聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研(yán)究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增(zēng)加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将(jiāng)提(tí)升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于高加(jiā)工差(chà)下装置开(kāi)工(gōng)较为积极，实际检修力度有待观察。而(ér)且(qiě)，亚东石化(huà)和英(yīng)力士(shì)重启提负(fù)，桐昆新产能(néng)释放，供应有(yǒu)小幅增加预(yù)期，叠(dié)加聚(jù)酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存从180万(wàn)吨回升至198万吨(dūn)附近(jìn)，预(yù)计(jì)5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍(shāo)显不足(zú)，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力(lì)度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出(chū)现小幅累(lèi)积，而且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国，存在提前备(bèi)货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部分装置开(kāi)工，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月(yuè)底负荷(hé)或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析(xī)称(chēng)，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负(fù)荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格走势偏弱(ruò)。后续(xù)需关注(zhù)原(yuán)油价格企稳情况(kuàng)及调(diào)油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在(zài)聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改善(shàn)预(yù)期的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下(xià)跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的利(lì)空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也出(chū)现了周(zhōu)度回升的态势。最大的(de)利空因素(sù)在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延(yán)续(xù)。从价(jià)格走势看，也很可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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