北京时(shí)间5月7日，备受关(guān)注(zhù)的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档(dàng)芒格在(zài)5个半(bàn)小时的提问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来自中国的投(tóu)资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德(dé)龙如此分(fēn)享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具有竞争力，都(dōu)能达(dá)成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好(hǎo)的(de)国家(jiā)，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司(sī)进行过投资(zī)部署(shǔ)，不过投资对(duì)象均(jūn)为中国公(gōng)司的(de)H股。根(gēn)据(jù)公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股东大(dà)会(huì)上，作(zuò)为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题(tí)的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即(jí)便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴菲(fēi)特的(de)投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票可能(néng)会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出(chū)的“净资产收(shōu)益(yì)率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点(diǎn)，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司进行(xíng)了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看，医疗行(xíng)业无(wú)疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代财(cái)经(jīng)首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出(chū)于对公司(sī)的价值判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市(shì)公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来(lái)看，排名(míng)第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物行业公司(sī)。

　　其(qí)次，时代财经(jīng)参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属行业算术(shù)平均值进行对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也在(zài)重金押注能(néng)源领域，如西(xī)方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的(de)纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴(bā)菲(fēi)特对(duì)金融领域的持仓(cāng)仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛选，还(hái)对海天味业(yè)等这类之前商品信(xìn)誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了(le)18家相对(duì)符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公(gōng)司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之(zhī)一(yī)。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复(fù)合年(nián)增(zēng)长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不少行业龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资产收(shōu)益率(lǜ)为正苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所(suǒ)属行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所以或还(hái)需要等待入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家(jiā)公(gōng)司中，家用(yòng)电器(qì)行业公(gōng)司上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫电器的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家(jiā)企业的5年(nián)净利润(rùn)复合年(nián)增(zēng)长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业市盈率(lǜ)之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成(chéng)电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价(jià)均(jūn)苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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