中国(guó)金融行业加速对外开放，外(wài)资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大(dà)通证券同期获批(pī)的野村(cūn)东方国(guó)际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元(yuán)关一下月亮是什么意思，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融(róng)巨头均在国内(nèi)拥有外资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外(wài)资控股券商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于(yú)各自股东资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理(lǐ)成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券公司(sī)来说，除(chú)了面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌(pái)照资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步(bù)扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券商也(yě)难(nán)以(yǐ)幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本(běn)、业务(wù)费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续(xù)费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支(zhī)出则有增无减，业务(wù)及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来(lái)的和尚(shàng)”念(niàn)好(hǎo)了(le)中国(guó)市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家外(wài)资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券共有员(yuán)工210人(rén)，数(shù)量在行业内(nèi)排(pái)名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这(zhè)只是摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)展(zhǎn)业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪(jì)业(yè)务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势(shì)，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌(pái)照(zhào)的(de)合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机(jī)构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早的一批合(hé)资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式(shì)员工(gōng)383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年(nián)投(tóu)行业务进步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业(yè)板注册(cè)制(zhì)改(gǎi)革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备(bèi)并(bìng)参与(yǔ)了(le)沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银(yín)集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督(dū)管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信的(de)收购交易(yì)预计在6月底前完成。不(bù)言(yán)而喻(yù)的是，集(jí)团层面的合并对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证(zhèng)券出具了(le)带(dài)强调事项段的(de)无保(bǎo)留意(yì)见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间(jiān)达(dá)成协议和合并计(jì)划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的(de)完(wán)成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运(yùn)营和(hé)财务业(yè)绩受到上述(shù)合并可能(néng)产生(shēng)的(de)影(yǐng)响亦不(bù)明确(què)，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持续经营(yíng)能力产生(shēng)重大疑虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监(jiān)会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立(lì)规(guī)则(zé)》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打法”不(bù)难发现，依托(tuō)于(yú)各(gè)自资源禀赋深入财富(fù)管理成(chéng)为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如(rú)，野(yě)村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等(děng)业务持续(xù)推进的基础上(shàng)，新增了(le)特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联(lián)动等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通(tōng)过服务手段(duàn)的增加及优化，为(wèi)客户(hù)提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务将定位于(yú)“中国高端财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合作(zuò)四个方面(miàn)入(rù)手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具(jù)有野村(cūn)集团(tuán)特色的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服(fú)务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全资(zī)持(chí)股备案(àn)后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会(huì)核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及代(dài)销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北(běi)京高(gāo)华(huá)完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示(shì)，其(qí)将持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境(jìng)内私(sī)人财富管理平(píng)台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推(tuī)进私募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代(dài)销(xiāo)第(dì)三方金融产品并推进(jìn)跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私(sī)人财富管理业务(wù)，这在(zài)具备(bèi)外资(zī)银行(xíng)股(gǔ)东背景的券商中较(jiào)为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其于(yú)2022年4月正式(shì)成立私人财富(fù)管理部，负责公司高(gāo)净(jìng)值个人客户综合财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)的运作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证券(quàn)为平台，依托汇丰环(huán)球私人(rén)银行，致(zhì)力为高净(jìng)值和超高净(jìng)值(zhí)客户及(jí)其家(jiā)族提供专业(yè)、多元及定制化的(de)资产(chǎn)配置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家(jiā)国内头部(bù)信(xìn)托(tuō)公司(sī)达成(chéng)战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国(guó)家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示(shì关一下月亮是什么意思)，其财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足(zú)客(kè)户(hù)全生(shēng)命周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财富(fù)规(guī)划方(fāng)面的业务，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有(yǒu)架上策略，精选上架多支(zhī)产品(pǐn)为客户在同(tóng)一策略下(xià)提供差异化(huà)选择及(jí)多(duō)元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市场对外(wài)开放(fàng)的(de)力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准(zhǔn)设(shè)立(lì)，公司注册(cè)地为(wèi)北(běi)京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券承(chéng)销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新设(shè)的(de)外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在(zài)内，目前国(guó)内的外资(zī)控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还有数(shù)家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会(huì)见美国(guó)桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等(děng)国际金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济的(de)强大(dà)韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济和(hé)中(zhōng)国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构(gòu)和全球(qiú)投(tóu)资者带来了实实在在的(de)机(jī)遇。各(gè)金融机构高度(dù)重视中国市(shì)场，将继(jì)续与(yǔ)中国(guó)深(shēn)化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报(bào)中表示(shì)，外资机(jī)构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构等加(jiā)速布(bù)局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对(duì)本土证券公司(sī)既带来了国(guó)际金融机构全(quán)面(miàn)参与(yǔ)中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带(dài)来了通过与国(guó)际(jì)金融(róng)机(jī)构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和(hé)重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变。

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