5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一(yī)季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲(chōng)基金机构，亦是(shì)内地(dì)少有的进行大手(shǒu)笔持有美(měi)股的买方(fāng)机构之一，景(jǐng)林的(de)动向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千(qiān)亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规(guī)模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美(měi)元(yuán)规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一(yī)季度末，景林资(zī)产在美股市场持有34家上市公司(sī)的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓(cāng)5只股票，分别(bié)为英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱奇(qí)艺、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和减持方面(miàn)，景(jǐng)林资产一季度前五大卖出(chū)标的(de)包括(kuò)：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十(shí)大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林(lín)美股头号重仓(cāng)股依(yī)旧(jiù)是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个(gè)季度增持(chí)拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多也不(bù)负(fù)众望(wàng)，从股价(jià)表(biǎo)现看，拼多(duō)多去年二、三、四(sì)季度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在(zài)今年2月(yuè)初便戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景林资产(chǎn)在此前“越(yuè)跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建(jiàn)仓(cāng)的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位(wèi)，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值(zhí)为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今(jīn)年以(yǐ)来英伟达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教育(yù)股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资(zī)产在美股的操作中，最(zuì)为亮眼的当(dāng)属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一(yī)季度末(mò)，景林资(zī)产持有新东方430万(wàn)股，环(huán)比(bǐ)去年底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃(yuè)成(ché美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思ng)为景林资产的第二大(dà)重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产一(yī)季度还(hái)建(jiàn)仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个股股(gǔ)价均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的用(yòng)户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除(chú)了(le)应对考试(shì)，还(hái)包括开(kāi)拓眼界、增(zēng)长知识、潜(qián)力挖(wā)掘、提(tí)升综合能力等。双减政(zhèng)策(cè)推行之后，目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中(zhōng)很多公司退出(chū)离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公(gōng)司本身来说(shuō)，凭借(jiè)多年积累的口(kǒu)碑和公(gōng)信(xìn)力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科(kē)之(zhī)外的教育领域业(yè)务(wù)基础扎实(shí)，原(yuán)有的留学等业务(wù)恢(huī)复增长，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等(děng)新业务(wù)成为新的(de)增长(zhǎng)驱(qū)动(dòng)力。且公司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资(zī)金(jīn)充(chōng)足，当时的(de)估值下有足够的安全(quán)边际(jì)。在过去几(jǐ)个季(jì)度的财报中，我们(men)看到(dào)了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对(duì)于教育(yù)领域(yù)也颇为(wèi)看(kàn)好，但是标(biāo)的(de)选择似乎与(yǔ)景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资料(liào)显示，截(jié)至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于去年(nián)底减仓(cāng)超(chāo)10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比(bǐ)例接(jiē)近(jìn)三成(chéng)。而一季度高毅(yì)资(zī)产大举买入近156万股好未来(lái)，相比于去年(nián)底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金(jīn)炒(chǎo)作(zuò)AI的重点方向(xiàng)，中特(tè)估支线也(yě)由暗(àn)转明，晋升市场(chǎng)第二大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹(nào)了一(yī)两天，随后便开始(shǐ)持(chí)续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信(xìn)息罗列，不构(gòu)成任何投资建议(yì)）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个交易(yì)日成交额(é)超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成(chéng)交(jiāo)额(é)连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧(jù)降温(wēn)，市场观点认(rèn)为，主要原因(yīn)是5月(yuè)11日晚间(jiān)发(fā)布的(de)金(jīn)融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基数(shù)的异常(cháng)，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明显跌(diē)落(luò)，而今(jīn)年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落(luò)再度成为信贷回落的主要原(yuán)因。而企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继续(xù)保持同比(bǐ)多增(zē美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思ng)，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑带动(dòng)社融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月下旬票据(jù)利率先下后上(shàng)，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要(yào)因为今(jīn)年(nián)国股(gǔ)行(xíng)NIM和营收压力很大，一(yī)直在压(yā)降票据(jù)等低效资产，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面(miàn)改(gǎi)用其(qí)他(tā)贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票据已(yǐ)经快要(yào)接近零利(lì)率了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是(shì)4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的(de)贷款可能(néng)仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来(lái)，必(bì)然要让大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能还需要一(yī)定的时(shí)间。

　　当前市场存(cún)量资金(jīn)博弈的背景不(bù)改，而两大主线人工智能和中特估(gū)，今年(nián)已然(rán)累计不小的涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的(de)情况之(zhī)下，再想继(jì)续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在(zài)业绩和投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛(shèng)，认为当下(xià)市场(chǎng)交易机制应要(yào)有所(suǒ)改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火火，但很多(duō)投资者都是(shì)“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的(de)人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的(de)机构(gòu)审美。直白点说(shuō)，市(shì)场根本就是绕着公(gōng)募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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