本(běn)周，56只首发(fā)基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)。目(mù)前(qián)，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品已有3只(zhǐ)成立，分别为(wèi)鹏(péng)扬北证50成份指数基金、工银(yín)瑞信北证50成份指数基(jī)金和万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)。

　　多位业内(nèi)人士表示，流动性问(wèn)题(tí)是(shì)制约北(běi)交所发展的首要因素，不过随着公募基金加速(sù)布局，增量资(zī)金不断涌入下(xià)，流(liú)动性问题有(yǒu)望持(chí)续改善；同时，当前北交(jiāo)所优质公司被显著(zhù)低估(gū)，正是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列(liè)其中，根据(jù)招募(mù)说明书，该基金(jīn)主要跟踪北(běi)证50成份指数，由于是发起式基(jī)金，认购金额满1000万元(yuán)即可成(chéng)立，认购期为5月(yuè)8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日(rì)，第(dì乔布斯为什么把苹果给库克)二批北证50指数基金产品成功获(huò)批(pī)，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏(péng)扬基金、博时基金四家公募基金公(gōng)司拿到批文。除(chú)博时基金外，万家基金的(de)北证(zhèng)50指(zhǐ)数产品(pǐn)也是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基(jī)金旗下(xià)产品正在发行外，其(qí)余(yú)3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指数基金(jīn)于4月25日成立(lì)，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元(yuán)；工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数基金于4月27日(rì)正式成立，获1496户有效(xiào)认(rèn)购，募(mù)集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数基(jī)金于5月5日正式成(chéng)立，获(huò)1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投(tóu)资价值，万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北(běi)交所股票估值(zhí)普遍显著低于其他上市板(bǎn)块中业务相关(guān)度较(jiào)高的同类(lèi)股票(piào)，具有较大(dà)估值提升(shēng)空间。随(suí)着市场流动性(xìng)的增强和创(chuàng)新型中小企业的(de)高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月(yuè)内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金(jīn)相继成立(lì)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这(zhè)8只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)年内回报、成立以来回报悉数为负，其(qí)中年内(nèi)平均(jūn)收益率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以来收益率(lǜ)中位数为(wèi)-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开始加速“回(huí)血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月发布以来，该指数(shù)经历小幅下滑后(hòu)，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌，但5月以来又开始持续上涨，且(qiě)市场表现居(jū)前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核(hé)心指数表现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括(kuò)上证(zhèng)指数(shù)、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推出后，多(duō)个指(zhǐ)数(shù)基金相继成立，这(zhè)使得北交所整体流动(dòng)性有所改善。从中观维度来看，北(běi)交所很(hěn)多(duō)优质企业的估值(zhí)仍然偏(piān)低，预计随着(zhe)流(liú)动性(xìng)逐步改(gǎi)善(shàn)，以及公司业绩持续释(shì)放，北交所板(bǎn)块(kuài)整(zhěng)体走势有望持续向好。”北京一大型公募基金人(rén)士表示(shì)。

　　北交所官网显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月12日，北交所上市(shì)公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元(yuán)。从北交所(suǒ)上市公司业(yè)绩表现来看，2021年北(běi)交所上(shàng)市公司(sī)盈(yíng)利面达(dá)99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超(chāo)四成的公司(sī)净利润(rùn)达(dá)5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年北交所上(shàng)市公司全年(nián)共(gòng)实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实(shí)现净(jìng)利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司(sī)净(jìng)利润超过(guò)1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所上市公司(sī)业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基金年内(nèi)表现上(shàng)，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两(liǎng)年定(dìng)开年内收(shōu)益为负外，其余(yú)9只北交所主(zhǔ)题权(quán)益基金年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北交所创新中小企业(yè)精(jīng)选(xuǎn)两年定开年内(nèi)回报(bào)最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两年(nián)定(dìng)开(kāi)、嘉实北交所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当(dāng)前(qián)估值偏低

　　正是(shì)长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于(yú)北交所投资价值，多位业(yè)内人士认为，当(dāng)前北(běi)交所优质公司被显(xiǎn)著低估，不过正是长线资(zī)金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年基金经(jīng)理叶勇(yǒng)直(zhí)言，北交所(suǒ)市场上，制约其发(fā)展(zhǎn)的依(yī)然(rán)是市场本身(shēn)较(jiào)差(chà)的流(liú)动(dòng)性(xìng)问题，市场制(zhì)度性差异导致(zhì)其与沪深市场相比，可比(bǐ)公(gōng)司估值表现差异(yì)较大。除了继续降低投资(zī)者门(mén)槛、扩大优质上(shàng)市(shì)企(qǐ)业数量外(wài)，后续北交(jiāo)所(suǒ)市场有必要完善(shàn)转板制(zhì)度(dù)，畅通(tōng)转板(bǎn)通道(dào)，从(cóng)而(ér)活跃市场交易，通过沪深市(shì)场的引领，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交所(suǒ)优质公司被显著(zhù)低估，也是(shì)长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两年定开基金经(jīng)理(lǐ)顾鑫峰表示(shì)，站在当(dāng)前(qián)的位置，对于(yú)北交所的(de)后续表现充满信心，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是北(běi)交所公司目前估(gū)值已经(jīng)非常(cháng)便宜(yí)，他们测算前几大(dà)重仓股的平均(jūn)估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估(gū)值在(zài)15倍以内，这(zhè)个估值水平对于具(jù)备(bèi)专(zhuān)精特新(xīn)特性的(de)中小成长(zhǎng)型企业而(ér)言是非常具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表现来看，他们发(fā)现很多北交所公司今年以来依然(rán)延续了较(jiào)快的增长(zhǎng)速度(dù)，发(fā)展整体是符合(hé)预期的，业(yè)绩的持续增长进一(yī)步消化了估值(zhí)。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季度(dù)以来北交所出了不(bù)少政策(cè)利好，包括发布《北(běi)京证券交易所(suǒ)股票做市交易业务(wù)细则》和《北京(jīng)证券交易(yì)所(suǒ)股票做市(shì)交易业务(wù)指引》，下调部分交易费率(lǜ)，北交(jiāo)所股票将纳入(rù)中(zhōng)证(zhèng)、国证跨市场指数(shù)体系，北证50指数11月份(fèn)正(zhèng)式上(shàng)线等政策的密集发布，可以说对这个市场(chǎng)是加(jiā)大了(le)呵(hē)护的力(lì)度，政策(cè)的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是(shì)北交(jiāo)所(suǒ)目前新挂牌的公司较(jiào)多，其中不乏(fá)优质的个股，供给上(shàng)来了(le)，给他(tā)们增(zēng)加了筛选的范围，尽管短期可能(néng)由(yóu)于供(gōng)给增加(jiā)对整个市场的(de)流动性造(zào)成一(yī)定的(de)扰动，但增加优质供(gōng)给是市场长(zhǎng)期发展(zhǎn)的(de)基(jī)石，这使得他们(men)选(xuǎn)择优质中小专精特(tè)新企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选(xuǎn)两(liǎng)年定开基(jī)金经理张靖表示(shì)，北交所作为新兴的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量(liàng)还不够多，市(shì)场(chǎng)关(guān)注度还不高，整体估值水平相(xiāng)较于(yú)沪深交易所明显低(dī)估。随着宏观经济触(chù)底回升，和北(běi)交(jiāo)所快(kuài)速(sù)发展，投资机会(huì)应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表(biǎo)示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北交所作(zuò)为A股(gǔ)“中特估”组成部分之(zhī)一(yī)，或有望(wàng)随着北交所改革的不断推进和(hé)投资者关注度(dù)提(tí)升逐渐得到估值体(tǐ)系(xì)修复(fù)。从(cóng)2023年(nián)一季度的(de)公募基金持仓变化来(lái)看，这一趋势(shì)已经初露端倪，部(bù)分专(zhuān)精特新次(cì)新股及北证50中高权重、低估值(zhí)公司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多个被低(dī)估标的，未来随着北(běi)交(jiāo)所(suǒ)改革的不断推进(jìn)和投(tóu)资者关注(zhù)度提升，北交所(suǒ)流动性(xìng)随之改善，这些大市(shì)值、高权(quán)重、低(dī)估值的(de)公(gōng)司获得重估可能性较(jiào)大(dà)。

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