5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块(kuài)看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发(fā)布了5月金(jīn)股和策略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机械设(shè)备行业板块暂时是(shì)5月机构人气(qì)最高的(de)板块(kuài)，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子股，两者一定(dìng)程度与中特(tè)估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升(shēng)最为(wèi)明(míng)显，计算机板块关(guān)注度则快速下降，这(zhè)也与4月份(fèn)行情(qíng)走势相互印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只金股同时(shí)被2家及以(yǐ)上的机构共同推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是(shì)三七(qī)互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后(hòu)，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成绩(jì)回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略(lüè)表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的(de)收(shōu)益紧随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策(cè)略盈利(lì)，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的演绎(yì)体现在热门(mén)金(jīn)股上则表(biǎo)现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大(dà)券商对五月(yuè)份的投(tóu)资方(fāng)向做了预判，综合多(duō)家(jiā)观点(diǎn)，券(quàn)商们(men)对五月的大盘的看法(fǎ)比较保(bǎo)守，建议多(duō)看少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的(de)行(xíng)业(yè)是电气设备、消(xiāo)费中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子、医药、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区(qū)域规划(huà)、券商、沪港通(tōng)、个(gè)股期权则因(yīn)有事件驱动所以有短期的机(jī)会(huì)。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到(dào)10月股票(piào)市场(chǎng)的相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代投(tóu)资(zī)理论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中，我们也发现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的(de)微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工(gōng))不会(huì)停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对信用风险及资(zī)产价格(gé)风险的(de)容忍度正在降低，但在投资缺口重回下(xià)行(xíng)通(tōng)道、通胀继(jì)续低(dī)位徘徊的经济周期格(gé)局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转(zhuǎn)市(shì)场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二(èr)级市场估值体系国(guó)际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲(dūn)起跳的(de)机(jī)会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会带来经济收(shōu)缩(suō)压力(lì)，增资本会带来股票供给压力(lì)，市(shì)场尚未走出这(zhè)种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望(wàng)经济会出(chū)现持续(xù)或(huò)者大幅(fú)改善;资金(jīn)利(lì)率的(de)回(huí)落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性出现(xiàn)主(zhǔ)动式(shì)改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期(qī)影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增(zēng)长确(què)定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展(zhǎn)望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场带来(lái)一中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲(bēi)观预(yù)期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策(cè)性、事(shì)件性亮(liàng)点望提振(zhèn)市场情(qíng)绪。从管理层(céng)的政策取向来(lái)看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特(tè)征没变。短期(qī)市场下(xià)跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极因素(sù)出现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立(lì)，并将继(jì)续;其(qí)次，前(qián)期小批(pī)多次(cì)的(de)微刺激下，市场对(duì)短期经(jīng)济预期偏(piān)乐观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地(dì)产等领域(yù)带来的(de)经济下(xià)行(xíng)动(dòng)能，基本(běn)面预期很有可能下修(xiū);再次，改革和结构(gòu)调整依然是政策主(zhǔ)要目标(biāo)，政府不托底，政(zhèng)策不全面(miàn)放(fàng)松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不(bù)利影响。监管(guǎn)部门的(de)维(wéi)稳措施亦(yì)难(nán)以改变基本(běn)面(miàn)弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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