金融界5月(yuè)22日消息 日本(běn)股市(shì)走(zǒu)出了泡沫经济崩(bēng)溃(kuì)以来(lái)的阴霾，再创(chuàng)新高。

　　22日收(shōu)盘，日本股市主要股指(zhǐ)日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来(lái)近33年的新高，同时也是自日本泡(pào)沫经济崩溃(kuì)以来的(de)最高收盘价。今年以来(lái)，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示(shì)日本(běn)可能(néng)正接近十年(nián)一遇的牛市。

　　海(hǎi)外资金是不(bù)可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资金是不(bù)可或(huò)缺的(de)力量。数据(jù)显示，海外投(tóu)资者(zhě)对日本股(gǔ)票需求(qiú)稳健。根据日(rì)本交易所(suǒ)集团，4月海(hǎi)外投资者净买入(rù)价值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美元）的日(rì)本(běn)股票，为2017年10月以来最(zuì)大规模的(de)外国人净购买量(liàng)。

　　不过，日本企(qǐ)业(yè)部门(mén)仍(réng)然是(shì)日本股票(piào)的最大净买家，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为(wèi)日本股市爆发导火索

　　尤(yóu)其是股神巴菲特的出手，成为日本股(gǔ)市爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯(bó)克希尔·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯克(kè)希尔(ěr)”）首(shǒu)次(cì)披露，其收购了日本前五大贸易公司每家略高于5%的股份(fèn)。这五大贸易公司分别是伊(yī)藤(téng)忠商事、三菱(líng)商(shāng)事、三井物产、住(zhù)友商事和丸红。自首次披露(lù)之后(hòu)，巴菲特已3次购买(mǎi)并(bìng)扩大(dà)了对日本(běn)五大商社的cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式股份持有量。

　　从近期数据披露可以(yǐ)看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持(chí)有(yǒu)的(de)股票比在美国以外任何其(qí)他(tā)国家都多(duō)。今年(nián)早些(xiē)时(shí)候，巴(bā)菲特增持(chí)了(le)日本五大商社，并暗示(shì)将进一步投资日本股(gǔ)票。现年92岁的他(tā)还在(zài)上(shàng)个(gè)月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲(fēi)特就这样说到：

　　投资日本商(shāng)社的决定其实非(fēi)常简单，也非(fēi)常容易理(lǐ)解，我(wǒ)们可能和(hé)这五家公司都有过业务(wù)来往。从整体来看，这些公司能(néng)够支付不错的分(fēn)红，在某些情况下也(yě)会回购股(gǔ)票，我(wǒ)们也能很好地(dì)理解(jiě)他们(men)所拥(yōng)有的一大堆业务，同时(shí)我们(men)还能通过(guò)融资解决汇率风险问题。所以我们就开始购买了，甚(shèn)至这件事情一开始我都(dōu)没有(yǒu)告诉阿(ā)贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特日(rì)本之(zhī)行的部分原因是(shì)为了(le)向这(zhè)些公司介绍(shào)阿(ā)贝尔（伯克希尔非(fēi)保险(xiǎn)业务副(fù)董事(shì)长格(gé)雷格·阿(ā)贝尔，被视(shì)为巴菲特的接班(bān)人），因(yīn)为(wèi)接下来双方(fāng)可能(néng)要共事20、30、40或(huò)50年(nián)。

　　如今看，提前三年布局(jú)的巴菲特已经赚麻了，巴(bā)菲特再次用行动告诉大家(jiā)姜(jiāng)还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其(qí)他大(dà)佬(lǎo)也在紧锣密鼓(gǔ)的行动中(zhōng)。4月初造访(fǎng)日本(běn)东京的(de)还有美国对冲基金(jīn)Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今(jīn)年早些时候(hòu)决定重(zhòng)新在(zài)东京开(kāi)设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在(zài)日本(běn)市场(chǎng)的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看好日本股市的(de)什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日经中文(wén)网，日(rì)本综合商社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并财报(bào)（国际会计(jì)准(zhǔn)则）于5月9日全(quán)部出(chū)炉。日本5大商社的合计净利润超过约4.2万亿日元，增至美国著(zhù)名投资(zī)家(jiā)沃伦·巴菲特开始大量(liàng)持(chí)股的2020财(cái)年（截至2021年3月(yuè)）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大商社的合(hé)计净利润(rùn)在短短2年时(shí)间里增加(jiā)到了4.3倍。股价也(yě)上涨到了(le)巴菲特(tè)宣布持(chí)有股票的(de)2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特重仓的美国苹果和美(měi)国可口可(kě)乐股票的上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局(jú)的变(biàn)化(huà)

　　国泰君安国际宏观在研报(bào)中指出(chū)在过去的三十(shí)年中(zhōng)，日本经历了漫(màn)长而痛(tòng)苦的通(tōng)缩(suō)，也被认为将(jiāng)会(huì)撤离世界舞(wǔ)台的中心。但其并没有完全失去竞争优势(shì)，与此同(tóng)时，在(zài)国际格局大(dà)变(biàn)化(huà)的背景下，日本经济(jì)的边(biān)际变化值(zhí)得研究并重视。

　　国(guó)泰君安(ān)表示在(zài)新的地缘政治格局下，日本在亚太(tài)格(gé)局中扮演(yǎn)了更加(jiā)重(zhòng)要的角色(sè)，同时日本(běn)在芯片等产业发展中野(yě)心勃勃，这(zhè)都成(chéng)为(wèi)了边际上的重要变量。仔细观(guān)察日本的经济(jì)脉(mài)络，我们也会发现日本(běn)的设备(bèi)投资开始(shǐ)进入(rù)加速期(qī)，这背(bèi)后有产业自身发展的原因(yīn)，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一提的是，日本相对(duì)稳(wěn)定甚(shèn)至略显僵化的政治(zhì)格局，在全球动荡(dàng)的大(dà)背景下反而成为了“避风港”。与(yǔ)此同(tóng)时，劳动(dòng)力的下滑(huá)趋势固然不(bù)可避免，但良好的医疗体系以及(jí)人工(gōng)智能(néng)的发展，也意味着劳动(dòng)力萎(wēi)缩(suō)的风(fēng)险(xiǎn)在一定程度上出现了(le)下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本(běn)监管层持续推动(dòng)企业经(jīng)营能力(lì)的改善和(hé)价值的修复(fù)，其中敦(dūn)促企业对投资(zī)者提高回(huí)报、鼓(gǔ)励企业(yè)公开(kāi)回购成为改革重(zhòng)要抓手。尤其是在今年3月底，东(dōng)京证券交易所为了(le)改变大(dà)量个股股价跌破净(jìng)值的情况，发布《关于实现关注(zhù)资(zcac2制取c2h2，cac2形成过程电子式px;'>cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式ī)金成本和股(gǔ)价(jià)经营要求》要求上(shàng)市(shì)公司提(tí)高企业价值(zhí)和资本效率(lǜ)从而提(tí)升股(gǔ)价后，日本(běn)股市(shì)开始掀(xiān)起一波回购热潮。

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