钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是(shì)真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的(de)股价似(shì)乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于跨界钠(nà)电(diàn)池(chí)。

　　这(zhè)个热(rè)门又令人遐(xiá)想的题(tí)材搭配公司释放(fàng)钠电(diàn)池项(xiàng)目进展的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺(yì)科技股(gǔ)价(jià)迅速(sù)飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连板”和(hé)“五连(lián)板”妖股走势。然去年末以来，抛“利(lì)好消息(xī)”催(cuī)涨股价的套路完全失灵，股价又(yòu)在4个多月时(shí)间极速腰斩(zhǎn)。即便(biàn)是3月末扔(rēng)出30亿元定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了(le)短(duǎn)暂的上涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的(de)是市(shì)场(chǎng)对传艺科技高(gāo)调跨界(jiè)钠(nà)电赛道故事(shì)的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划(huà)产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何(hé)撬动54亿元乃至94亿(yì)元的投资成(chéng)本？巨头环伺(cì)、落地产(chǎn)能骤增、锂(lǐ)价(jià)持续下行，在愈加拥(yōng)挤的赛(sài)道上，夸下海口的产能又该如何消(xiāo)化(huà)？过(guò)往投资计(jì)划频频“跳票”、实际效(xiào)益(yì)与预期天差地别等“黑历史(shǐ)”在(zài)前，“大跃进”的新(xīn)项(xiàng)目如何让人信(xìn)服(fú)？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山(shān)车(chē)”

　　早在(zài)20世纪(jì)70年代，钠(nà)离子电池(chí)便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导致(zhì)其研发进度(dù)大大落后于了锂(lǐ)电池(chí)。直到(dào)2020年后，随着钠电关键技(jì)术完成突破以及锂价不断飙升，钠(nà)电才作为(wèi)锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁(níng)德时(shí)代推出(chū)第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日中天之际，传艺科技(jì)于去(qù)年(nián)6月(yuè)22日(rì)晚间高(gāo)调宣(xuān)布入局。彼(bǐ)时的公告显示(shì)，公司拟投(tóu)资3000万元通过全资(zī)子公司江苏智纬电子科技(jì)有限公司（以下简称“智(zhì)纬(wěi)电子(zi)”） 同海盈汇(huì)鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨崇义合(hé)作设立控(kòng)股孙公司江(jiāng)苏(sū)传艺(yì)钠电科技有限公司（公司(sī)持(chí)股75％，以(yǐ)下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺(yì)科技旋即涨(zhǎng)停(tíng)，当日(rì)盘后(hòu)公司迫不及待召开电(diàn)话会(huì)议，向合计64名分析(xī)师和个人投资者披露(lù)跨界钠电的各种(zhǒng)细(xì)节。根(gēn)据(jù)规划，传艺科技钠电池(chí)项目中(zhōng)试线(xiàn)2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期(qī)计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯(fēng)涨。加(jiā)上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布(bù)跨界后(hòu)一口气(qì)收(shōu)出7个涨(zhǎng)停板，市(shì)值(zhí)快速实现翻(fān)倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图(tú)，来(lái)源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股价的前车(chē)在前，传艺科技开(kāi)始有意(yì)无意地“主动”披露钠电项目(mù)进展，而(ér)公司股价也(yě)往往在公告披露后(hòu)录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中(zhōng)，公司(sī)股价(jià)一(yī)度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较(jiào)于跨界钠电池前(qián)10元/股左(zuǒ)右的温吞股价，不到半年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公(gōng)司股(gǔ)价开始掉头向下，无论其(qí)如何(hé)发布“利(lì)好”消息，股价也再(zài)难(nán)掀大风浪(làng)，反而(ér)随着时间的推移(yí)，迅速回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由于(yú)在2022年6月23日盘(pán)后，公(gōng)司迫切召开电话会并(bìng)在《投资者关系活动(dòng)记录表》中对外发布(bù)钠电池(chí)业务未来(lái)规划、技术水平等(děng)涉(shè)及(jí)公(gōng)司(sī)经(jīng)营(yíng)的重大信息(xī)，但直至2022年(nián)7月(yuè)9日才正式通(tōng)过《关于对(duì)深圳(zhèn)证券交易所关注函回复的公告》补充披露相(xiāng)关事项，传艺科技及公司(sī)董事长兼总经(jīng)理邹伟民、时任董(dǒng)秘许(xǔ)小(xiǎo)丽还遭深(shēn)交所通报批评。

　　产能“大(dà)跃进(jìn)”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传(chuán)艺(yì)科技股价“过山车”式上下，背后(hòu)纵(zòng)有游(yóu)资(zī)推波(bō)助(zhù)澜，但归根结底(dǐ)还(hái)是(shì)其资(zī)金有限与钠电产(chǎn)能规划(huà)“大(dà)跃进(jìn)”不匹配无(wú)法让市场信(xìn)服造(zào)成的。

　　根(gēn)据公司(sī)定(dìng)增(zēng)预(yù)案(àn)，钠电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所回复函和2023年度(dù)定增(zēng)预案，公(gōng)司规划的10GWh钠(nà)电池项目的投资成本约(yuē)54亿元(yuán)。其中，土地购置及厂(chǎng)房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修及设备成本约(yuē)50亿元(yuán)。

　　实际上，传(chuán)艺(yì)科技规划的(de)钠(nà)电产能(néng)远不止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司董事(shì)长(zhǎng)邹伟民4月16日(rì)在公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决(jué)定，发(fā)挥(huī)资金优势，投资50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个月的时(shí)间，新上钠(nà)离子电(diàn)池(chí)全供(gōng)应链项(xiàng)目，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材(cái)料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解(jiě)液(yè)的生产能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到(dào)的钠电产能规划，来源：传(chuán)艺钠电官(guān)微

　　若(ruò)按邹伟民的说法，传艺科技在(zài)上(shàng)述的54亿元资(zī)金外，还(hái)需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的(de)投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技(jì)主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的盈(yíng)利水平(píng)显然难以撬动动辄几十亿(yì)的项目(mù)。

　　传艺科技主营输(shū)入(rù)类设备和(hé)印制电路板（PCB）两大类(lèi)消(xiāo)费电(diàn)子(zi)零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模(mó)组和鼠标(biāo)等(děng)输(shū)入类设备及(jí)通(tōng)讯用板、消费电(diàn)子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来(lái)公司(sī)经营(yíng)规模不断扩大(dà)，营(yíng)收从2017年(nián)的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但(dàn)盈利并未(wèi)同(tóng)步(bù)，上市当年(nián)公司(sī)归母净(jìng)利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行业式微，公(gōng)司(sī)盈利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元(yuán)，相(xiāng)较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早(zǎo)在(zài)2016年，公司盈利就(jiù)已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的(de)资(zī)金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的(de)现金流(liú)量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末(mò)，公(gōng)司货币资(zī)金(jīn)仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿(yì)元。

　　那(nà)两年(nián)半内(nèi)要拿出54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元以上的(de)资(zī)金投(tóu)资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交(jiāo)所的(de)回函中，传艺科技曾详细(xì)披露过(guò)2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可(kě)用于(yú)钠离子(zi)电(diàn)池(chí)项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿元(yuán)，足(zú)见其在投资钠电项目时自有资(zī)金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技给深交所的回函

　　很明(míng)显，一开(kāi)始(shǐ)规划(huà)的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一(yī)期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元(yuán)左(zuǒ)右(yòu)，同样仰(yǎng)仗银行贷(dài)款。今年(nián)3月30日公司公告称，传艺科(kē)技及子公司拟向工商银行、农业银行(xíng)等组成(chéng)的联合银(yín)团申请不超(chāo)过20亿(yì)元的(de)项(xiàng)目(mù)贷款，用(yòng)于公司钠电池(chí)项目(mù)。根(gēn)据最新的调研(yán)记录，“截至目前(qián)，牵头银行已(yǐ)审批(pī)通过，参团银行处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定(dìng)对象(xiàng)发行股(gǔ)票预(yù)案》，拟募资不(bù)超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二(èr)期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额(é)为27.47亿(yì)元，除了(le)定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿(yì)元的缺(quē)口(kǒu)。而为补这部(bù)分缺口，传(chuán)艺科技(jì)甚至将2020年定增(zēng)募投(tóu)资金中的(de)1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简单加(jiā)总便知，家(jiā)底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖(lài)融资。至(zhì)于上述邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲时提(tí)到的另(lìng)外(wài)8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证，但截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗(ma)？

　　“今年销(xiāo)售(shòu)不低(dī)于10亿元，整个(gè)钠(nà)电池全供应链项目计划到2024年末全部竣工(gōng)投产，达产达效后，可(kě)实(shí)现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电项目真如邹伟民在(zài)近日的演(yǎn)讲中所言照进(jìn)现实，几年后公司营收将在当前(qián)基础上翻十(shí)几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并(bìng)不再买(mǎi)账，除(chú)了资金(jīn)实(shí)力有限公司外，核心还(hái)在其大干(gàn)快(kuài)上后产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池(chí)商(shāng)业化(huà)元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能(néng)、雅迪(dí)等(děng)诸多巨头在内，已(yǐ)纷(fēn)纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露(lù)威胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就(jiù)披露的参(cān)数和性(xìng)能(néng)来看，传艺(each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数yì)钠电的钠电池与(yǔ)巨头们不(bù)相上下，但宁德时代(dài)落地奇瑞车(chē)型、华(huá)语新能(néng)源(yuán)配(pèi)套雅(yǎ)迪(dí)极钠S9等(děng)表(biǎo)明(míng)，大佬(lǎo)们已经走在前面，率先在(zài)两轮电动车和(hé)低速电动车领域实现(xiàn)装(zhuāng)车(chē)应用。而传艺(yì)科技(jì)除了在岁末(mò)年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新能源、德(dé)博新能(néng)源签订(dìng)项目合作或(huò)战略合作协议外，并未(wèi)官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都以“目前订单(dān)下游运用覆盖储能、低速电动车(chē)及电(diàn)动(dòng)工具等多个领域”“公司钠离子电池(chí)送(sòng)样后客(kè)户的(de)反馈普遍较为良好，并已与多(duō)名客户(hù)签(qiān)订(dìng)了销售订单”“公司已与多家知名(míng)两轮电(diàn)动车品牌开展送样和合(hé)作意向洽(qià)谈(tán)等工作”等进行回复。至(zhì)于具体的客户(hù)名称和订单(dān)金额，一直语(yǔ)焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍级增长。上海(hǎi)钢联新能(néng)源(yuán)事业部钠电池分(fēn)析师(shī)汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落(luò)地(dì)产(chǎn)能(néng)将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据则称，到(dào)2023年底，预计(jì)钠电池产能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠电池落(luò)地产能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能利用(yòng)率，钠(nà)电(diàn)池落地的产能中(zhōng)可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前(qián)期(qī)用于两(liǎng)轮车的钠电池不到(dào)5％，后面(miàn)成(chéng)本降下来才会有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只会(huì)小批量应用到多(duō)元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记录中预(yù)测，预(yù)计2023年公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了(le)2023年钠电池市场的绝(jué)大部(bù)分份额(é)。

　　来源：传(chuán)艺科技(jì)2023年1月9日投资(zī)者关系(xì)活动记录(lù)表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多年的钠电池是在此(cǐ)前锂价飙涨的背景(jǐng)下作为“替代”而(ér)被推(tuī)到台前(qián)的(de)，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持(chí)续下行，4月20日电碳价格均(jūn)价已经跌至18万元/吨。一(yī)时间(jiān)，锂价持续(xù)下跌会否影响钠电(diàn)池商业化(huà)进程的讨论(lùn)甚(shèn)嚣尘(chén)上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳(yáng)明(míng)高近日就(jiù)表示(shì)：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供(gōng)应安全，不太可能成为主流。锂价(jià)一便宜(yí)，就(jiù)会(huì)让钠离(lí)子的(de)发展陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠(nà)离子技术一定要发展(zhǎn)，因为它是锂离子(zi)电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建设成本接近(jìn)，目前三元钠电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池(chí)性(xìng)能比(bǐ)较接(jiē)近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密度(dù)的也接(jiē)近三(sān)元523电(diàn)池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大(dà)幅下降40％以上，所以目前已经和(hé)钠电池(chí)成(chéng)本基本相当；而由于(yú)锂原料价格(gé)大幅下降(jiàng)，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电池成本已经(jīng)优于钠电(diàn)池。今年碳酸(suān)锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电池(chí)对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认(rèn)为钠电池还(hái)有降本的空间。兴储(chǔ)世纪(jì)总裁助理(lǐ)刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规(guī)模量产后钠离子电(diàn)池正、负极材(cái)料价(jià)格可降至5万元/吨甚至(zhì)以下(xià)，钠离子电池的(de)理论BOM成本将(jiāng)低(dī)至0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期来看碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳酸锂价(jià)格(gé)高于15万(wàn)元/吨，钠离子电池的成本优(yōu)势(shì)就依然(rán)存(cún)在，并且随着技术不断发展、产业(yè)不断成熟，钠离子电池的降本空(kōng)间(jiān)有望进一步打开，该成本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业规(guī)模化(huà)完成后(hòu)，能和锂(lǐ)离子电(diàn)池的成本拉开差距(jù)，接近铅酸电(diàn)池的成本。但能量密度(dù)的(de)限制，使得碳酸(suān)锂价格在(zài)15万以上时，成(chéng)熟后的钠离(lí)子电池有一定优势；碳酸(suān)锂价格在10万左右及以(yǐ)下时，钠(nà)离子电池在动力领域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到(dào)，包括传(chuán)艺科技在内(nèi)，诸多入(rù)局钠电池的企业都言锂价下跌(diē)无(wú)碍钠电(diàn)池商业化进程。但(dàn)随着(zhe)锂(lǐ)价持续(xù)下(xià)降，钠(nà)电池利(lì)润率(lǜ)下降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的调(diào)研记(jì)录中曾表示，公(gōng)司钠电池定价主要(yào)根据碳(tàn)酸锂的价格(gé)，一般给到客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂(lǐ)价格(gé)波动而波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项目频频“跳(tiào)票”

　　资金(jīn)和产能(néng)消化之(zhī)外，市(shì)场还担忧传艺科技项目投资的定力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃(bó)，然(rán)而钛媒体(tǐ)APP梳理其过(guò)往投资履历发现，传艺科技在投(tóu)资上缺(quē)乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚至(zhì)终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年(nián)4月，传艺(yì)科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目(mù)。然2018年4月公(gōng)司就变更(gèng)募资用途，将FPC生(shēng)产项目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面板生产项目、轻(qīng)薄型键盘(pán)生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目则(zé)被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目的实施地(dì)点从(cóng)一(yī)厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目(mù)的实施地点变(biàn)更(gèng)为重(zhòng)庆市合(hé)川区工业(yè)园(yuán)区核心区高(gāo)阳路30号，实施主体则从(cóng)传艺(yì)科技(jì)变(biàn)为全资子公(gōng)司重庆(qìng)营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投(tóu)项目则再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并(bìng)将(jiāng)该项目剩余(yú)资(zī)金全部(bù)投(tóu)入(rù)轻薄型(xíng)键盘生产项目的建设，并(bìng)将后者的产能(néng)从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再(zài)融(róng)资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万(wàn)平方米(mǐ)中(zhōng)高端(duān)印制电路板建设项目。但次年6月，公(gōng)司(sī)将该项目中的(de)SMT工序实施地点由江苏(sū)省高邮市(shì)经开区(qū)凌波(bō)路33号改建至江苏(sū)省高邮市经开(kāi)区凌波(bō)路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺(yì)科(kē)技(jì)再(zài)“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿元(yuán)）1.75亿(yì)元变更用(yòng)于投入“钠离子(zi)电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点(diǎn)、资(zī)金乃至项目，直(zhí)接的后果(guǒ)就(jiù)是(shì)原有的投(tóu)入打水飘、投(tóu)资效率低下以及(jí)建成(chéng)项目实际(jì)效(xiào)益与预计天差地别(bié)。

　　根据(jù)招股书，薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目建设(shè)期仅12个月(yuè)，达产年可(kě)实现销售收入(rù)2.24亿元。定(dìng)期报(bào)告(gào)显示，2018年(nián)6月30日(rì)，该(gāi)项目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万平方米中高端(duān)印制电路板(bǎn)建设项目建设(shè)期也仅(jǐn)12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净(jìng)利润1.31亿元。然(rán)两年多时间过去了(le)，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目(mù)效益分(fēn)别(bié)为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相(xiāng)去甚远。

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