近日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄回报ETF同时公告(gào)，基(jī)金将于5月15日至19日(rì)正式发售，募集规模(mó)上限均为20亿元，合计募集上限(xiàn)为60亿元。目前，作为时下热门(mén)主(zhǔ)线的(de)中特(tè)估(gū)行情持续(xù)发酵，市场也预期此次央企主(zhǔ)题的ETF发售(shòu)或将从情(qíng)绪面和资金(jīn)面助推中特估。

　　国企年内(nèi)涨幅居(jū)前，领涨板块方向一览

　　复盘今年(nián)以来行情，中(zhōng)特估(gū)行情带动央(yāng)国企上市(shì)公司(sī)价值重(zhòng)估，同时，其也催化(huà)多个相关板块(kuài)和(hé)个股(gǔ)迎来上涨行(xíng)情。截至(zhì)5月12日(rì)收盘(pán)，不计算年(nián)内(nèi)上(shàng)市新(xīn)股，A股整体平均上涨近6.16％，中(zhōng)位(wèi)数涨幅近2.39％，而国(guó)有(yǒu)企业个股平均上涨近9.61％（中(zhōng)位数涨幅近5.45％），非国有企业个股平均涨幅则近4.83％（中位数涨(zhǎng)幅近1.27％），其中(zhōng)，外资及合资企业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万一级）来看，年内涨幅居前(qián)的国企股中，传媒、计算机、通信、家用电(diàn)器(qì)、建筑装饰(shì)板(bǎn)块个股(gǔ)均(jūn)值涨幅相对(duì)居前，而基础化工、食(shí)品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售、轻工(gōng)制(zhì)造(zào)、美容护理板块个(gè)股则表现不佳。若分细分板块（申万二级）统计，平(píng)均(jūn)涨幅居前的方向(xiàng)为出版(bǎn)、影视院线(xiàn)、计算(suàn)机设备(bèi)、养(yǎng)殖业、数字(zì)媒体板块，而旅游零(líng)售、酒店餐饮、橡胶、能源金属、电池板块个股(gǔ)平(píng)均跌幅(fú)居(jū)前。

注：分板块统计国企股(gǔ)年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅均值

　　行(xíng)情内部轮动分化，关注景气低(dī)估方向

　　随着中特(tè)估行情发酵月余，部分高位人(rén)气股近期也有所调整，仅以本周(zhōu)（5月8日至(zhì)12日）行情统计(jì)，上海电影、新华(huá)文轩、中(zhōng)铝(lǚ)国际等多股回调近20％。从资(zī)金(jīn)面来看，作(zuò)为市场“聪明钱”的北向资金(jīn)近两日（5月11日至12日）也一别(bié)此前(qián)连(lián)续(xù)6日加仓而(ér)减(jiǎn)持，不过，具体个股(gǔ)方(fāng)面，仍(réng)有不少(shǎo)个股获(huò)逆市加(jiā)仓，其中，中国中铁、中国石(shí)化、片仔(zǎi)癀(huáng)、中国石油、设计总(zǒng)院(yuàn)本周(zhōu)累计加仓均在3亿元(yuán)以(yǐ)上(shàng)。

　　山西证券近日研报指出(chū)，现(xiàn)有的“中特估”概念(niàn)引发的(de)估值(zhí)修复仍在演(yǎn)绎。短期行情在(zài)热点题材(cái)上体现(xiàn)出较高的赚(zhuàn)钱效应。长期(qī)在国企改(gǎi)革的深(shēn)度价(jià)值挖(wā)掘方(fāng)面仍(réng)有较大增长空间。结合(hé)政策方向来(lái)看，未(wèi)来的投(tóu)资机(jī)会主要围(wéi)绕以下(xià)方(fāng)向：

　　1）资源(yuán)整(zhěng)合型：关注央企(qǐ)战略性重组和专业化(huà)整(zhěng)合，以及存在银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄优质资产注入(rù)上市平台或重(zhòng)组预期的板块和标的，如军工(gōng)、交(jiāo)运(yùn)等。

　　2）基本面改善型：此前基(jī)本面较弱，但因(yīn)行(xíng)业景气、周期上行等原(yuán)因(yīn)，近(jìn)期(qī)有所改(gǎi)善，并有望持续向好，如建筑和船舶制(zhì)造等。

　　3）价值重(zhòng)估型(xíng)：此前估值明(míng)显偏低，但是受益业务(wù)预期与(yǔ)估值逻辑变化，催生重估行情，如公共(gòng)事业(yè)领域与三(sān)大通信运营商等。重点关注行业：船舶、建筑、军工、公共事业、交(jiāo)运和通信。

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