今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发(fā)行日期(qī)已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的(de)首发募集(jí)上限均为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品发行(xíng)预期，多位业(yè)内人士用“乐观、理性(xìng)”来形(xíng)容(róng)。在他们看来，首先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行情主线，预(yù)计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述(shù)ETF设(shè)置了(le)发行上限(xiàn)，加上(shàng)部分券商近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士(shì)表(biǎo)示，中证国(guó)新央企主(zhǔ)题系(xì)列指数(shù)有助(zhù)于资(zī)本(běn)市(shì)场从科(kē)技领域、能(néng)源产业等多(duō)维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企(qǐ)、认识央企，支持央(yāng)企利用资本市场(chǎng)做强做优做大(dà)，提升(shēng)市场影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切(qiè)实促进(jìn)央企(qǐ)上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元(yuán)的首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万(wàn)份之(zhī)间的，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是(shì)认(rèn)购(gòu)份额大于100万份的，认购费用统一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF由工(gōng)商银(yín)行(xíng)托管，汇(huì)添富(fù)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由建设(shè)银行(xíng)托管，招商中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于(yú)5月(yuè)11日举办“发(fā)现央企投资价(jià)值(zhí)促(cù)进央企估值回归(guī)”业务(wù)交流会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步探(tàn)索建立中国(guó)特色估值(zhí)体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企估值(zhí)回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司(sī)、券商(shāng)、基金公司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在(zài)多位业内人士(shì)看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF未来都将(jiāng)在(zài)上交(jiāo)所上市，上交所此次会议(yì)或为产品发行预(yù)热(rè)。

　　不少行业(yè)人士(shì)也看好央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本(běn)市场(chǎng)的行(xíng)情主线(xiàn)，包括(kuò)交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金(jīn)公司肯定会重点发(fā)行，但目前市场(chǎng)上(shàng)也存在(zài)不少央(yāng)企主题基金，因此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也表(biǎo)示，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并(bìng)不(bù)会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线(xiàn)，产品本(běn)身就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核(hé)侧重(zhòng)点(diǎn)放在产(chǎn)品(pǐn)保有量上，同(tóng)时(shí)降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士(shì)也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大(dà)战不会在(zài)此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同(tóng)时获批发(fā)售，就(jiù)是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会(huì)过度拼(pīn)基(jī)金首发，不过(guò)，目前市场(chǎng)上非常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积(jī)极布(bù)局央(yāng)企主题产品

　　为(wèi)投(tóu)资者(zhě)带(dài)来分(fēn)享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市(shì)场(chǎng)的热(rè)门(mén)，基金公司也(yě)积极布(bù)局相关产(chǎn)品。

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年(nián)以(yǐ)来全市场已(yǐ)有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富(fù)、南(nán)方(fāng)、博(bó)时(shí)、招(zhāo)商等各(gè)大公募巨(jù)头都(dōu)有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华安、银华基金等(děng)多家机构(gòu)，还各申报(bào)了主、被动两只产品，积(jī)极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央企新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央(yāng)企(qǐ)科技引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些(xiē)主题产品(pǐn)的(de)发行，意味着，个人和机构投资者拥有配(pèi)置央企特色指数、分享改革(gé)红利(lì)的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易(yì)会满提出(chū)“探索建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，促进市场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指(zhǐ)明(míng)了(le)方向，成(chéng)熟完善的估值体系(xì)对于资本(běn)市场(chǎng)的价值发(fā)现(xiàn)以及资源配(pèi)置功能的(de)发挥有(yǒu)重要作用，也是资(zī)本市场支持(chí)实(shí)体经(jīng)济发展的重(zhòng)要(yào)基(jī)础。因此，看准“中(zhōng)国(guó)特色估值体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的(de)机遇，行业对这一(yī)领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企主题基金，就是(shì)看准这类(lèi)企(qǐ)业(yè)的投资价值。”据(jù)一位(wèi)基金公司人(rén)士表示，建立具(jù)有(yǒu)中国(guó)特色(sè)的估值体系，有(yǒu)助于提(tí)升市场对国(guó)有上(shàng)市企(qǐ)业的关注度，对企(qǐ)业估值层面的各类(lèi)因素做进一(yī)步的研究和(hé)探(tàn)讨(tǎo)，强(qiáng)化相关(guān)领域在新环境(jìng)下(xià)的资产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企是实(shí)现国(guó)家战略发(fā)展的(de)“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受到政策的支持(chí)与引导(dǎo)；二是央(yāng)企作为资本市场“压(yā)舱石(shí)”“基本(běn)盘”具(jù)有重要作用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科(kē)技(jì)创(chuàng)新，研发(fā)占(zhàn)比逐年提升；四(sì)是(shì)央(yāng)企(qǐ)仍是A股估值洼(wā)地。未(wèi)来在不断(duàn)完善(shàn)中国特(tè)色(sè)现代资(zī)本市场下，预计(jì)国资(zī)央企有望(wàng)迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前(qián)稳健的经营(yíng)业绩为央国企的估值(zhí)重塑(sù)提供了市场认可的基础。从盈利能力方(fāng)面(miàn)来(lái)看，近年来央(yāng)国企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目前已超过其(qí)他类型企业，高(gāo)于(yú)A股平(píng)均水(shuǐ)平(píng)，体现出央(yāng)国企较强的“价(jià)值(zhí)创(chuàng)造(zào)”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市(shì)央企营业总(zǒng)收入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量(liàng)的(de)提升(shēng)或(huò)将成为央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基(jī)金经(jīng)理刘(liú)重(zhòng)杰也(yě)表示，从公司经(jīng)营的角度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相比A股(gǔ)市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过(guò)往长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资价值，或更(gèng)符合(hé)机构投资者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中国特色估值(zhí)体系的推进过程中，央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数(shù)由国新投资有限公司(sī)定制(zhì)，主要选取国务院(yuàn)国资(zī)委下属现 金分(fēn)红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公(gōng)司证券(quàn)作(zuò)为指数样本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股东(dōng)回报(bào)主题上市(shì)公司(sī)证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油(yóu)石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材料、房(fáng)地产、机械设备(bèi)等，前十大成份(fèn)股权重合(hé)计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数聚焦高分红与(yǔ)高回(huí)购央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指(zhǐ)数的分红(hóng)水平。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更低的(de)估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数(shù)近五年(nián)ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较好的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网(wǎng)下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果募集规模(mó)超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家(jiā)公司(sī)后续将安排做市(shì)商(shāng)，保障(zhàng)充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公(gōng)司(sī)都由“实(shí)力派”来担(dān)纲基金经理。其(qí)中广(guǎng)发央(yāng)企回(huí)报ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理罗国庆为广发基(jī)金(jīn)指数(shù)投资部(bù)副总经理(lǐ)，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基(jī)金经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数历史(shǐ)表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月(yuè)31日(rì)，央企股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和(hé)上证红(hóng)利(lì)指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较(jiào)高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均(jūn)盈利高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社(shè)会责任(rèn)，是(shì)国家(jiā)战略(lüè)发(fā)展主力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色(sè)估值体系(xì)背(bèi)景下估值提升(shēng)空间(jiān)较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求(qiú)分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于(yú)较低分位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中(zhōn新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久g)证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无(wú)论横(héng)向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济(jì)地(dì)位并不(bù)匹配，亟(jí)待改善，在政策支(zhī)持下(xià)有望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿(chuān)全(quán)年(nián)的(de)主线(xiàn)。从券商机(jī)构的对外观点(diǎn)来(lái)看，多家券商明确(què)表示今年的投资主线之(zhī)一就是央国企价值重估(gū)。部分券商(shāng)的(de)观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握(wò)国企(qǐ)价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革(gé)和中国特色(sè)估值(zhí)体系推动下，当前(qián)国企价值重估行情有(yǒu)望持续并形成主线行(xíng)情。

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