财联(lián)社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个(gè)交易日(rì)后(hòu)价格连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周(zhōu)三(sān)表现强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度涨停，雅(yǎ)化(huà)集团(tuán)和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原因(yīn)再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了之一是(shì)上(shàng)海(hǎi)车(chē)展有望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热(rè)，提升消费信心，也提振士(shì)气。国(guó)泰(tài)君(jūn)安表示(shì)，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电(diàn)动(dòng)车的观望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场开始预期(qī)5月需求回(huí)暖。

　　有电池企(qǐ)业人士(shì)提(tí)到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂电池(chí)的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太(tài)可能(néng)进行降(jiàng)价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因(yīn)素(sù)影响。有产(chǎn)业人士分析称(chēng)，乐(lè)观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完(wán)结，届时电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动(dòng)上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日(rì)调(diào)查的(de)情况看(kàn)，一(yī)些电池(chí)龙(lóng)头企(qǐ)业(yè)5月份的排产(chǎn)预(yù)计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于(yú)前期(qī)基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月(yuè)份开(kāi)始会(huì)全面恢(huī)复(fù)生(shēng)产，排产相比一季度会有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的(de)提升。由此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需求回(huí)暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性(xìng)反弹还是(shì)底(dǐ)部反转，目(mù)前仍难(nán)以判断。“一(yī)方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一方面(miàn)还需要看终端(duān)需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池(chí)厂(chǎng)商实际(jì)上(shàng)从(cóng)去(qù)年(nián)四季度开始(shǐ)便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中(zhōng)旬(xún)以(yǐ)后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前(qián)库存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的(de)产线也已经逐(zhú)渐复(fù)产(chǎn)。特(tè)别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直言，相关(guān)库(kù)存基本出清(qīng)，后续将根据公(gōng)司(sī)规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的(de)风向标，宁德时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年(nián)第(dì)一季度的水平。材料价(jià)格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐(yán)价格走向 最乐观(guān)者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半(bàn)年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动(dòng)力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上(shàng)，中国汽车工业协(xié)会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内动力电池行业仍然(rán)存在一(yī)些问题，包括电池产业链(liàn)分工(gōng)，价值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价(jià)是(shì)正常(cháng)现(xiàn)象，行(xíng)业(yè)要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分(fēn)配(pèi)，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳(shū)理，这些业内人士和分(fēn)析(xī)师近期对(duì)锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势进行预(yù)判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产迅速(sù)从而在需求表现(xiàn)上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材料(liào)价(jià)格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在(zài)锂电产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐点的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)的库存也(yě)已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年(nián)初的(de)市场恐慌情绪主要(yào)来(lái)自(zì)车市(shì)的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据(jù)来看，其月销量逐(zhú)步(bù)攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺(wàng)季，也(yě)将进一(yī)步(bù)带动锂电产业中上游(yóu)的订单需(xū)求(qiú)。加(jiā)上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度(dù)采(cǎi)购谈判，行业有望迎来(lái)需(xū)求订单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价(jià)格(gé)可能会有回(huí)涨的(de)空间，但幅(fú)度不可(kě)能太大(dà)，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对(duì)于(yú)碳(tàn)酸(suān)锂真(zhēn)实(shí)的供给情况更加清(qīng)晰，市场预(yù)期回调(diào)下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时(shí)电池厂商一体(tǐ)化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商的议价权(quán)。电池(chí)回(huí)收端(duān)，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业等(děng)企业(yè)持续推进电池回(huí)收布(bù)局，来(lái)自终端材料回收的产能也在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回收的(de)废旧电(diàn)池的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁(níng)德时(shí)代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步(bù)释放(fàng)碳酸锂供给。经历(lì)过复(fù)杂(zá)的产业调整过程之后，整(zhěng)个(gè)锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料(liào)到电池，再到下游(yóu)车企，产(chǎn)业链各个环节的(de)价格以及供需变化也将变得更加(jiā)平衡且具(jù)有可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为(wè再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了i)，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去(qù)一段时间，碳酸(suān)锂和电(diàn)池材料的(de)价格(gé)下跌过快(kuài)，但这并不为业(yè)内(nèi)人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到(dào)，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的(de)2461吨，削减至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出(chū)现主(zhǔ)动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌(diē)停(tíng)。

　　直(zhí)接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企业则命运分化(huà)，大公司如天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周期(qī)中(zhōng)获得更多市场份(fèn)额(é)，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂(lǐ)价(jià)下降(jiàng)中发生(shēng)过的(de)事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其是最近两年追高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业内人(rén)士表示，这一轮价(jià)格下降长期利好中国(guó)最大的两(liǎng)个(gè)锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能(néng)源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够厚的血，使(shǐ)他(tā)们(men)更能承受价格下(xià)跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公司也(yě)有行业里最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等公司入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资(zī)源开采成本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是(shì)全球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家(jiā)公(gōng)司能以(yǐ)低(dī)于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分销权或开采(cǎi)权，交易价(jià)格也需要通(tōng)过长(zhǎng)协(xié)确定，按市(shì)价定期(qī)调整。<再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了strong>但能获(huò)得上游更低成(chéng)本的资源，让这两(liǎng)家大(dà)企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产时保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来的(de)连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个下游获(huò)利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会(huì)受(shòu)益(yì)，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月(yuè)提(tí)出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是(shì)，宁德时代今年5月(yuè)计划投(tóu)产(chǎn)的(de)宜春锂矿很有可(kě)能(néng)一(yī)开采就亏损。

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