今(jīn)年A股市(shì)场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时(shí)公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发(fā)售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日，产品的首(shǒu)发(fā)募集(jí)上限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看(kàn)来，首先，中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线，预计发(fā)行情况较(jiào)为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加(jiā)上部(bù)分券商近期对于(yú)基金的发行导(dǎo)向转为保有量考(kǎo)核(hé)，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新(xīn)央企主(zhǔ)题系(xì)列指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领域、能(néng)源产业等多维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者(zhě)走进央(yāng)企、认识央企，支持(chí)央企利用资本市场做强做优做大，提(tí)升市场影响力、号(hào)召力，切实促进央企(qǐ)上(shàng)市(shì)公(gōng)司实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式(shì)发(fā)行(xíng)

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时对外发布(bù)基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日(rì)期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网(wǎng)下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金(jīn)费率也(yě)稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万(wàn)份(fèn)的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份(fèn)之(zhī)间的(de)，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大于100万(wàn)份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由建设(shè)银(yín)行(xíng)托(tuō)管，招商中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的托(tuō)管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金(jīn)君了解(jiě没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间)，上交所拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促进央企估值(zhí)回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索建(jiàn)立中国特色估(gū)值体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推(tuī)动央(yāng)企(qǐ)估值回(huí)归(guī)合理(lǐ)水平(píng)。上交所、中(zhōng)国国新、指数(shù)公司(sī)、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人(rén)士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来(lái)都(dōu)将在上交所(suǒ)上市(shì)，上交所此次(cì)会议(yì)或为产品(pǐn)发行(xíng)预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近期资本(běn)市场的行情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金(jīn)工商各方对此也比(bǐ)较(jiào)重(zhòng)视(shì)，基(jī)金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基(jī)金，因此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会(huì)相(xiāng)对(duì)理性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会(huì)参与其(qí)中一只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行情主线，产(chǎn)品本(běn)身(shēn)就比(bǐ)较好卖；其次，我们近(jìn)期(qī)已(yǐ)将(jiāng)考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上(shàng)报的(de)中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是(shì)为了(le)避免发行大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构(gòu)不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今年以来资本(běn)市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报(bào)从Wind数据发现，今年以(yǐ)来(lái)全(quán)市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基(jī)金，易(yì)方达(dá)、汇添(tiān)富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨(jù)头(tóu)都(dōu)有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机构，还各(gè)申报(bào)了主、被(bèi)动两只产品，积极填(tián)补这一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除(chú)了中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银(yín)华还同(tóng)时上报了(le)跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央(yāng)企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味着(zhe)，个人(rén)和(hé)机构投资者拥有配置央(yāng)企特色(sè)指数、分(fēn)享改(gǎi)革红(hóng)利的便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主席易(yì)会满(mǎn)提出“探索建立具有中国特色的估(gū)值体系，促进市(shì)场资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股(gǔ)市场(chǎng)未来发展和改革(gé)指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现以及资(zī)源配置功能的发挥有重(zhòng)要作没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间用，也是资本市场支持(chí)实体(tǐ)经济发展的重(zhòng)要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系(xì)”背(bèi)景之(zhī)下，央国(guó)企估值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央国企主(zhǔ)题(tí)基金，就是(shì)看准(zhǔn)这类(lèi)企业的投资价值。”据(jù)一位基金公(gōng)司(sī)人士表示，建立(lì)具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国特色的(de)估值体系，有助于(yú)提升市场对国(guó)有上市企业的关注(zhù)度(dù)，对企业估值层面的各(gè)类因素做进一(yī)步(bù)的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新(xīn)环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆(qìng)表示，从长期(qī)来看，央(yāng)国企板块的投资(zī)逻(luó)辑(jí)是比较完备的：一是(shì)央企是实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资(zī)本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企(qǐ)引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是(shì)央(yāng)企仍是(shì)A股估值洼地(dì)。未(wèi)来(lái)在(zài)不(bù)断完善(shàn)中国特色现代资本市场(chǎng)下，预(yù)计国资央企有望迎来估值(zhí)修(xiū)复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国(guó)企的(de)估值重塑提供了市场(chǎng)认可的(de)基础。从(cóng)盈利能(néng)力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明(míng)显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目前(qián)已超(chāo)过其他类型(xíng)企业，高于A股平(píng)均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性(xìng)来(lái)看(kàn)，2022年三季(jì)度(dù)国资委旗下上市央企营业(yè)总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央(yāng)国企上市(shì)公司(sī)质量(liàng)的(de)提(tí)升或将成为央国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经(jīng)营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力(lì)相比A股市场(chǎng)整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过往长期领先，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价(jià)值(zhí)，或更符(fú)合机构投资(zī)者、个人养老金(jīn)等(děng)配置性的需求。在中国(guó)特(tè)色估(gū)值体系(xì)的(de)推进过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较(jiào)好(hǎo)的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报指数，指数由(yóu)国(guó)新投资有限公司(sī)定(dìng)制，主要选取国务(wù)院国资委下属现 金分红或回(huí)购总额占总市(shì)值比率较(jiào)高(gāo)的50只上市公司证券作为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东回报主题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用(yòng)事(shì)业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地(dì)产、机械(xiè)设备等，前十大成份(fèn)股权(quán)重合计约33％，均为央(yāng)企板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数有哪些特(tè)色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数(shù)聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数(shù)近(jìn)12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前(qián)市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现出更(gèng)低(dī)的估值水平，央(yāng)企估值重塑(sù)潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出(chū)较好的盈利(lì)水(shuǐ)平(píng)和(hé)盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金认(rèn)购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取(qǔ)比例配(pèi)售的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央企(qǐ)回报E没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间TF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认(rèn)购费用来看，在认购(gòu)金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及(jí)后续做市商如(rú)何(hé)安(ān)排(pái)？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上市(shì)。多家(jiā)公司后续(xù)将安排做市商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家(jiā)基金公(gōng)司都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗(luó)国庆为广发基金指数投资部(bù)副总经(jīng)理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化(huà)回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证(zhèng)红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显(xiǎn)，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略(lüè)发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国(guó)特色估值体系背景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能(néng)力和抗(kàng)风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概念(niàn)已经涨过一(yī)轮了，板块持(chí)续性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍处(chù)于较(jiào)低分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场(chǎng)中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估(gū)值水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水平。无(wú)论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整(zhěng)体估值(zhí)水平(píng)与其(qí)经济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在(zài)政策(cè)支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商(shāng)机构的对外观(guān)点来看，多家券商(shāng)明确表(biǎo)示今年的(de)投(tóu)资(zī)主线之(zhī)一就是央国(guó)企价值(zhí)重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企(qǐ)改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济(jì)+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和中国特色估(gū)值体系推动下(xià)，当(dāng)前国企价值(zhí)重估(gū)行情(qíng)有望持续并形成主线行(xíng)情(qíng)。

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