财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周(zhōu)五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超5％。

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　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原(yuán)因之(zhī)一是上海车(chē)展有望带动购车需(xū)求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联会(huì)秘(mì)书长崔东(dōng)树表示，上海(hǎi)车展将让消费(fèi)者感受到(dào)汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费(fèi)者(zhě)对电动车的观望心(xīn)态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预(yù)期5月需(xū)求回暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池(chí)的(de)价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌(diē)信号能(néng)否持(chí)续稳定(dìng)，受多方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有(yǒu)产业(yè)人士分析(xī)称，乐观来(lái)看，国(guó)内动力电池(chí)厂商清库存工作或到(dào)5月完(wán)结，届时电池厂商库(kù)存水平(píng)有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平，并带(dài)动上游材料采购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂价格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近日调查(chá)的情况看，一(yī)些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于前(qián)期基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排(pái)产相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需(xū)求(qiú)回暖已(yǐ)是(shì)大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下(xià)游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一家主流(liú)锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部人士(shì)此前对财联(lián)社记者(zhě)表示(shì)。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从(cóng)去年四季度开始(shǐ)便启动大规(guī)模去库存(cún)举措，这一(yī)举(jǔ)措在一季度实际(jì)上已经(jīng)有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也(yě)已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库(kù)存，有业(yè)内人士直言，相关(guān)库(kù)存基本出清，后续(xù)将(jiāng)根据公司(sī)规划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度(dù)报(bào)告显示，其库(kù)存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代(dài)的(de)库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价(jià)格和库存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指标也构成(chéng)锂电产业(yè)走(zǒu)向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来(lái)锂盐(yán)价(jià)格走向 最乐观者(zhě)预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的(de)中国(guó)汽车动力(lì)电池产业创新联(lián)盟2023年度大(dà)会(huì)上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电(diàn)池行业仍(réng)然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价(jià)值链(liàn)分(fēn)配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也(yě)不(bù)是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要(yào)以之前大幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训(xùn)，保证价值链(liàn)的合(hé)理分(fēn)配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业(yè)内人(rén)士和分(fēn)析师近期对锂盐价格未(wèi)来(lái)走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系(xì)列(liè)的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经到来。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需(xū)求表现上提前(qián)透支(zhī)碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商(shāng)集体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变(biàn)化来看(kàn)，近期碳酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实现反弹。更值得(dé)注意(yì)的是，在锂电(diàn)产业(yè)链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹的(de)局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复(fù)至健康水平。据高(gāo)工锂(lǐ)电(diàn)了(le)解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经(jīng)重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回(huí)暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源(yuán)汽(qì)车市(shì)场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽(qì)车销量(liàng)数据来看(kàn)，其(qí)月销量逐步攀(pān)升并(bìng)且回暖速度超过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季度到来，车市(shì)逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产(chǎn)业(yè)中(zhōng)上(shàng)游的订单需求。加上5月(yuè)份临近(jìn)，企业(yè)重新开(kāi)启(qǐ)月(yuè)度采购(gòu)谈判(pàn)，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对(duì)于碳酸锂真实(shí)的(de)供给(gěi)情况更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会(huì)更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来(lái)的(de)碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上(shàng)游锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续推进(jìn)电池(chí)回收(shōu)布局，来(lái)自终端材(cái)料(liào)回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐湖提(tí)锂项目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历(lì)过复(fù)杂的(de)产(chǎn)业调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业(yè)的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为(wèi)平(píng)滑(huá)。从原材(cái)料到电池(chí)，再到下游车企，产业链各个环节的(de)价格以及供(gōng)需(xū)变(biàn)化也将变得更加平(píng)衡(héng)且(qiě)具有可预(yù)测性。

　　然而，亦(yì)有空方(fāng)则认为，当前上游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌(diē)并不是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下(xià)跌过(guò)快，但这并(bìng)不为业内(nèi)人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌(diē)至当前(qián)20万(wàn)元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的(de)当属锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四(sì)季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度营(yíng)业收(shōu)入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周(zhōu)期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价下降(jiàng)中发生过的事。而同(tóng)环(huán)节的大量(liàng)中小企业，尤其(qí)是最(zuì)近两年(nián)追(zhuī)高入局的沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思新(xīn)公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内人士表示(shì)，这一轮价格下降长期利好中国(guó)最(zuì)大(dà)的两个锂(lǐ)盐(yán)供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大(dà)的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们(men)更(gèng)能(néng)承受价格(gé)下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外(wài)锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是(shì)全(quán)球最低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外矿产的分(fēn)销权(quán)或(huò)开采权，交易(yì)价格也需要(yào)通过长协确定，按市价定(dìng)期(qī)调(diào)整。但能获得上游更低(dī)成本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低(dī)价(jià)，并能(néng)在上游因(yīn)降价减产(chǎn)时保(bǎo)持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不(bù)过锂价下(xià)降带来的连(lián)锁(suǒ)反应，并(bìng)不是一(yī)个(gè)下游获(huò)利(lì)，上(shàng)游承压的简单故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论(lùn)上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利(lì)” 计(jì)划(huà)沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些(xiē)车(chē)企的三年长单。另一层影响是(shì)，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜(yí)春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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