随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕(mù)，多位知名基金(jīn)经(jīng)理调仓换股以及(jí)对(duì)后市看(kàn)法(fǎ)跃然(rán)纸上。

　　银华(huá)基(jī)金李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一季(jì)报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热(rè)门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿等人也发布了(le)一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据(jù)显示，从银华(huá)基(jī)金(jīn)李(lǐ)晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体(tǐ)基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精(jīng)选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心选一年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心(xīn)享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在(zài)一季(jì)度小幅(fú)加仓，其中，加仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大(dà)的是银华(huá)心兴(xīng)三(sān)年(nián)持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金(jīn)产品大(dà)幅(fú)提高了港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有期港股(gǔ)仓位(wèi)从去年(nián)底(dǐ)14.38％上升(shēng)到(dào)一季(jì)度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴三年持有A港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前十(shí)大重仓股变(biàn)动较(jiào)大。今年一(yī)季(jì)度(dù)，立(lì)讯精(jīng)密、金(jīn)山办公、用友网络、中科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报，该(gāi)基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持(chí)了精(jīng)测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大(dà)重仓(cāng)股。值(zhí)得注意的是，上述(shù)“进(jìn)新”个股大(dà)多数(shù)是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份(fèn)、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面(miàn)，今(jīn)年一季(jì)度，该基金(jīn)减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二(èr)、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千(qiān)字(zì)小作(zuò)文”表达了(le)自己对市场的(de)看法，基金君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于今年国内的宏观判断依然是经(jīng)济整体稳健复(fù)苏，产业结构(gòu)调整继(jì)续升级(jí)，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的(de)不断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共(gòng)同点变多，国际(jì)形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易(yì)会(huì)逐渐触底回升。

　　一(yī)季(jì)度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网(wǎng)之后又一革命性(xìng)的技术，现象级应用推出后(hòu)，国(guó)内(nèi)外各巨头加(jiā)速入局。需要(yào)关注(zhù)的(de)是，AI 产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xí奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系ng)的(de)算力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值得关(guān)注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方面(miàn)，我们维持(chí)看好国产替代方向，集(jí)中在半导(dǎo)体设(shè)备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随(suí)国产供应(yīng)商(shāng)积极验(yàn)证导入，国内(nèi)晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景(jǐng)气复苏方(fāng)向，我们的(de)看 法边际转向(xiàng)积极(jí)，全球半(bàn)导体下行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个(gè)季度(dù)的去库存，有望在(zài)今(jīn)年下(xià) 半年(nián)重启上(shàng)行周期，向(xiàng)上(shàng)弹性取决于下游需求(qiú)恢(huī)复的力度，数据中心有(yǒu)望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注相(xiāng)关左侧(cè)布局机会(huì)。

　　新能源板(bǎn)块是(shì)一季度(dù)被市场抛弃较(jiào)多的板块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上(shàng)涨的(de)标的更多(duō)地关注利好(hǎo)，对于(yú)下(xià)跌的(de)板块更多地关(guān)注利(lì)空(kōng)。我们(men)总体认(rèn)为(wèi)现(xiàn)在市场对于(yú)新(xīn)能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对于一(yī)个下跌板块的应激式反应。在(zài)去(qù)年(nián)的中报(bào)中，我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在(zài)这个(gè)估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们(men)认为新能源(yuán)板块的风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第(dì)一大重仓股

　　冯(féng)奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系明远继续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明(míng)远在(zài)管的6只(zhǐ)基(jī)金平均仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的(de)股票仓(cāng)位从去(qù)年底75.82％上(shàng)升到今年一季(jì)度末(mò)87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源产业、信澳科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来看，以冯明远(yuǎn)的代表作(zuò)信澳新能源产业(yè)为例(lì)，该(gāi)基金一季度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增(zēng)持幅度最大的是(shì)中伟股份，今年一(yī)季度较去(qù)年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿(yì)元(yuán)，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金(jīn)对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较去年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为(wèi)例第(dì)4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季(jì)报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏(sū)”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担(dān)忧，随(suí)后又出现了显(xiǎn)著的(de)回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势(shì)。本基金的(de)投资主(zhǔ)要(yào)聚(jù)焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体(tǐ)走势(shì)与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体 和制(zhì)造(zào)业(yè)正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会(huì)继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待(dài)人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下(xià)多(duō)位基(jī)金经理也(yě)发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基金权(quán)益投资部(bù)总(zǒng)监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通(tōng)道，在海(hǎi)外加(jiā)息(xī)进入尾声(shēng)后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货(huò)币环境(jìng)有利于(yú)权益市(shì)场行情的开展，二季度(dù)指数仍有可能会是震荡上(shàng)行的态(tài)势。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿(ruì)减表示持了部分(fēn)短期达到目标价的(de)相关品(pǐn)种，并根(gēn)据收益率(lǜ)预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来(lái)看，以其(qí)代表作中信保(bǎo)诚创新成(chéng)长为例(lì)，该基金在一季度(dù)增(zēng)持了晶盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技、中航光电等个股(gǔ)，人福医(yī)药“新(xīn)进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于(yú)人工智能这(zhè)一非常宏大的(de)命(mìng)题，他目前持谨慎(shèn)乐(lè)观的(de)态度(dù)。首先我们相信这是一项(xiàng)会对目(mù)前的生产和(hé)生(shēng)活方式带来(lái)重大变化的技术(shù)变革，值得我们投入(rù)非常(cháng)多(duō)的(de)精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们目(mù)前(qián)还无(wú)法相对准确的评估这项(xiàng)技(jì)术(shù)革(gé)命(mìng)给(gěi)具体公司和行(xíng)业格局(jú)带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能给出大部(bù)分公(gōng)司一个相对(duì)清晰的定价，因此我们一季(jì)度暂时还没有明显增(zēng)加相关(guān)的(de)持仓(cāng)。后续我们(men)会紧密跟(gēn)踪。一季度(dù)我们持仓较(jiào)多的电动车和(hé)光伏表现(xiàn)不佳，受到了(le)一(yī)些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信(xìn)心(xīn)出现了(le)波动。投(tóu)资者预期(qī)变化导(dǎo)致(zhì)部分个股出现(xiàn)了较大回调，目前行(xíng)业整体估值水平处(chù)于历史(shǐ)较低位置，而这两个行业未来(lái)的(de)发展方向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也(yě)发布了一季(jì)报在一(yī)季报中，姜诚(chéng)表示(shì)，一(yī)季(jì)度的(de)市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚(chǔ)它对(duì)投(tóu)资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配？ 市场当前认(rèn)为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么程度(dù)以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资的基(jī)本(běn)原理告(gào)诉我们，价值会(huì)随(suí)着时间增长，而(ér)非(fēi)随(suí)着利润波动。所以在海量信(xìn)息中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的(de)发展是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低(dī)的(de)价格(gé)买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是(shì)我们的(de)投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优(yōu)势(shì)维(wéi)持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市场(chǎng)热点。

　　具(jù)体(tǐ)持(chí)仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基(jī)金在一季度减持了(le)中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了(le)工(gōng)商银行、建发股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季(jì)度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没(méi)有大的变化，是(shì)因为长期(qī)观(guān)点没有大的(de)变化。对(duì)中国(guó)经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让我们可(kě)以在热点不断切换的市场(chǎng)中保持平(píng)和。但投资是一项苦差事(shì)，需(xū)要(yào)随时准备证伪自己的观(guān)点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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