期(qī)货日报记者注意到(dào)，本周后几个交易日(rì)，铁(tiě)矿石期货(huò)一(yī)直(zhí)处(chù)于下跌的(de)态势(shì)，本周进口(kǒu)铁(tiě)矿石价格指数呈现振荡运(yùn)行态势。

　　兰(lán)格钢(gāng)铁(tiě)网(wǎng)监(jiān)测数据显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期(qī)下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨，较上周同期下(xià)跌(diē)4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期下跌4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正中期期货铁矿(kuàng)石(shí)研究员梁海宽认为，铁矿石(shí)本周加速下行，直接原因源(yuán)于(yú)成(chéng)材(cái)表需继续走弱，二(èr)季度以来(lái)成(chéng)材(cái)消(xiāo)费(fèi)持续(xù)低(dī)迷，市场对“旺季不旺”担忧(yōu)进(jìn)一步发酵。成材(cái)价(jià)格下降使得(dé)钢厂利润(rùn)被进一步压缩，本周铁水产量出现见顶回落(luò)，下游需(xū)求走弱开始对(duì)炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价(jià)格(gé)跌幅更为明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已扩(kuò)大至(zhì)历史(shǐ)同期最(zuì)高水平(píng)，铁(tiě)矿石现货(huò)价格(gé)受高铁水产(chǎn)量的(de)刚性支撑(chēng)相较坚挺，支撑近(jìn)月合约价格。而远月(yuè)合(hé)约开始计价(jià)终端需求(qiú)走弱和铁(tiě)矿(kuàng)石受自身供需趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于(yú)需求复苏不畅，成本中(zhōng)枢下移(yí)，叠加外围风(fēng)险冲击(jī)，黑色系(xì)期(qī)货整体(tǐ)走(zǒu)弱，品(pǐn)种(zhǒng)间形成负反(fǎn)馈局面(miàn)。从终(zhōng)端(duān)需(xū)求(qiú)看，尽管地产销售明显(xiǎn)好转，但传导至(zhì)投资(zī)端尚需时间，一季度房屋新开工同(tóng)比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致钢(gāng)材需(xū)求(qiú)复(fù)苏乏力，旺季期间螺纹(wén)钢表(biǎo)需基本和去年同期(qī)持平(píng)，整体较为疲弱，钢厂减产降库(kù)意愿增强，对原料需(xū)求构(gòu)成(chéng)压力。”国投安信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石(shí)分(fēn)析师马亮(liàng)认为，近期市(shì)场对(duì)于国(guó)内钢厂减产担忧的(de)不(bù)断加重导致铁矿石(shí)出现连(lián)续下(xià)跌。

　　基(jī)本面方面，外矿短(duǎn)期到港(gǎng)压力不大，疏港依(yī)旧维持(chí)高位，铁矿石(shí)库存总量矛盾不明显。港(gǎng)口库存(cún)本周止跌回升，重回(huí)13000万(wàn)吨上(shàng)方，钢厂厂内(nèi)库存(cún)明(míng)显低于历史平(píng)均(jūn)水平，低(dī)库存有望成为(wèi)常态，对补库不应有过高(gāo)期待。海外主(zhǔ)流铁(tiě)矿石二季(jì)度(dù)将逐(zhú)步进入发运旺(wàng)季，力(lì)拓一季度铁矿(kuàng)石发运创同期纪录，淡水河谷一季度产(chǎn)量也同(tóng)比增加，到港压力将增加。“国产矿(kuàng)产量(liàng)近期持续回升，铁(tiě)矿石供应将逐步转向宽松。而铁水(shuǐ)继续提(tí)产空间(jiān)有限，开(kāi)始面临减(jiǎn)产(chǎn)压力，铁矿石供需将逐步转向宽松(sōng)，下半年这一趋势将更为(wèi)清晰，远(yuǎn)月(yuè)合约的估值有中(zhōng)长(zhǎng)期的(de)下调压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮则认为(wèi)，受(shòu)澳洲飓(jù)风等(děng)因(yīn)素(sù)影响，目前(qián)铁矿(kuàng)石发运依然(rán)偏低，港口库(kù)存维持下降态势(shì)，不过由于终端需求疲弱，政(zhèng)策调控力(lì)度增(zēng)大，价格(gé)逐(zhú)渐承压下行(xíng)。

　　值得(dé)注意的是，上海钢(gāng)联(lián)4月21日调研247家钢厂(chǎng)的数据显示，247家(jiā)钢厂日均铁(tiě)水产量245.88万吨，环比下(xià)降(jiàng)0.82万(wàn)吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全国45个港口进口(kǒu)铁矿库存为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日(rì)均疏港量(liàng)320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口铁矿(kuàng)石库存(cún)总(zǒng)量为(wèi)9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨(dūn)；当前样本钢厂的(de)进口(kǒu)矿日耗(hào)为298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周(zhōu)高炉铁水(shuǐ)产量止增(zēng)转(zhuǎn)降，拐点出(chū)现，铁矿石需求端支(zhī)撑减(jiǎn)弱；港口库(kù)存止降转增(zēng)，钢(gāng)厂低库存按需(xū)补库(kù)为主(zhǔ)。澳巴极端天(tiān)气导(dǎo)致4月底5月初(chū)港口(kǒu)到货将有缩量。”中辉(huī)期(qī)货铁矿石(shí)研究(jiū)员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽(kuān)认为，铁(tiě)水产量见顶，铁矿石供需总体(tǐ)将转向(xiàng)宽(kuān)松，价格(gé)中枢将(jiāng)面临下移。2309合约当前整体估值水平偏高(gāo)，旺季后(hòu)面(miàn)临回调压力，维持逢高(gāo)沽空的策略。

　　对(duì)于后(hòu)市，兰格钢(gāng)铁研究中心(xīn)王国(guó)清认为，近期市场(chǎng)振荡调(diào)整，钢厂(chǎng)采购仍(réng)相对谨慎，多以按需补库为主，整(zhěng)体含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式交投氛围较(jiào)为冷(lěng)清(qīng)。五一假期将至，下周补库需求或有增加。综合(hé)来(lái)看，预计(jì)下周进口铁矿石(shí)价格指数将(jiāng)继续振荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产检修范(fàn)围扩大(dà)，高需求对(duì)铁矿石的支撑(chēng)转弱，近期供(gōng)应端表现缩量，五一节前钢厂低库存补库对价格(gé)或形成(chéng)支撑(chēng)。可逢高布局空单(dān)。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色板块的后市(shì)，何建辉认为，目前终端需求尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑(hēi)色系整体依然承压。持续调(diào)整后(hòu)压(yā)力得到基本释放，下行(xíng)节奏将会放(fàng)缓，波动有所加剧。拉长(zhǎng)时间周(zhōu)期(qī)看(kàn)，今年大基调是经济复(fù)苏，尽(jǐn)管节奏(zòu)上较(jiào)为波(bō)折，供需边际(jì)上仍(réng)有改(gǎi)善(shàn)，整体矛盾并不(bù)是太突出，价格波动幅度较(jiào)前两年将有明显下降。这也意(yì)味着，以内需为主的黑(hēi)色(sè)系下方仍(réng)有支(zhī)撑，当(dāng)前位置不宜过分悲观。预计市场整(zhěng)体以(yǐ)区间(jiān)振(zhèn)荡为主，节奏上或先抑(yì)后扬，后期(qī)关(guān)键仍是需(xū)求复(fù)苏力度(dù)。

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