华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首富阿(ā)达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴(xīng)做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头(tóu)对准的是(shì)“华尔街之狼”、著名(míng)亿万(wàn)富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出，伊坎旗下(xià)控股(gǔ)公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来(lái)最大(dà)单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多(duō)亿(yì)美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价(jià)为147亿美(měi)元，排(pái)名(míng)世(shì)界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊(yī)坎企业经(jīng)济(jì)结构(gòu) “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏(shì)骗局” 的经(jīng)济结构(gòu)。

　　兴登(dēng)堡研究表示(shì)，IEP利用(yòng)来自新投资(zī)者的资金(jīn)向老投资者支付股息。报(bào)告指出，简而言之，伊坎一直在(zài)使用从新投(tóu)资者那里(lǐ)获得(dé)的资金向(xiàng)老投资者支付股息(xī)。“这种类似庞(páng)氏骗局的经济结构(gòu)只有在新资金愿意冒(mào)着成为最后一批(pī)'持有资金的风险的(de)情况下才(cái)是(shì)可(kě)持续的(de)”，报告(gào)说道。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究还在报告(gào)中称，IEP的56亿(yì)美元(yuán)年终净资产价值(zhí)被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有(yǒu)可(kě)比公司。”

　　报告指出(chū)，另一(yī)方面，伊坎企业(yè)的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广(guǎng)场控股(gǔ)公司(sī)，其交易价格均低(dī)于各(gè)自的资产(chǎn)净(jìng)值。资产净值是衡量(liàng)基金业绩的关(guān)键指标，衡(héng)量(liàng戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画)基(jī)金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄(qì)今为(wèi)戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画止(zhǐ)美(měi)国(guó)大型(xíng)股公司中(zhōng)最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不是现金(jīn)的(de)形式发(fā)放股息，并让伊坎企业(yè)出售新股，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在(zài)2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美(měi)元，但一(yī)个(gè)月后，该部(bù)门的一家重要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一(yī)一家跟踪伊(yī)坎企业的大型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎(kǎn)之间的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研(yán)究中假设，即使在(zài)最坏的情况下(xià)，伊坎的股息也将永久支付(fù)，同时还从(cóng)安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的(de)报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也(yě)在报告刊登的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表示，兴登(dēng)堡(bǎo)“自(zì)以(yǐ)为(wèi)是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东(dōng)的利益为代价(jià)获取(qǔ)利润(rùn)。伊坎(kǎn)表示：“我们(men)坚持(chí)公(gōng)开披露的信息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我(wǒ)们仍然相(xiāng)信激进主义是最好的投资范(fàn)例。“我过去25年的激进(jìn)主义投资已经(jīng)很好地证(zhèng)明了这一点。我们定期将我们的(de)维权原(yuán)则付诸(zhū)于我们的多数控股公(gōng)司(sī)以及我们投(tóu)资部门持有的少数股权，目前在14个上市公司董(dǒng)事会中(zhōng)都有(yǒu)代表。此(cǐ)外，我们坚信通过(guò)对冲头寸来降低风险，尤其(qí)是在我们今天所(suǒ)处的市(shì)场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他(tā)在(zài)能源(yuán)、汽车、食品包(bāo)装(zhuāng)、房地产和其(qí)他行业的各种投资。他(tā)是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不会(huì)阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行(xíng)其对(duì)IEP的单位持有人和员(yuán)工的(de)承诺”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促(cù)亏损的投(tóu)资者就兴登堡研(yán)究做(zuò)空(kōng)报告伸出援手(shǒu)。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名(míng)”

　　回数(shù)兴登堡(bǎo)研究的做(zuò)空实例，最出名的莫过于今年2月(yuè)做空印度首富(fù)的阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究(jiū)百(bǎi)页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛(tán)，引(yǐn)发(fā)了(le)外资(zī)纷纷从印度股市撤离，更让印度(dù)总理(lǐ)莫迪受到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的(de)债券价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个(gè)人净资(zī)产也(yě)缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟(jìng)什么(me)来头(tóu)？公开资料(liào)显(xiǎn)示，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司成立于2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登(dēng)堡(bǎo)研究官网(wǎng)介(jiè)绍(shào)，公司(sī)的主要业务包(bāo)括披露企(qǐ)业的(de)会计(jì)造假、管理问(wèn)题、未(wèi)公开关联交易、财报违规(guī)等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至(zhì)今，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司共对30家公(gōng)司发过难。他们雇佣(yōng)金融分析师、会计师和记者(zhě)，来(lái)进行调查。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究的(de)创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安(ān)德森来自(zì)中(zhōng)产家庭(tíng)，曾(céng)在康(kāng)涅(niè)狄格大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学(xué)期间，他加(jiā)入了以色列的(de)救(jiù)护车急救(jiù)部门，是拥有以色(sè)列(liè)证书的救护人(rén)员(yuán)。

　　公司官网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴(xīng)登堡研(yán)究”这个名字源于1937年在(zài)新泽(zé)西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视(shì)为(wèi)完(wán)全(quán)可以避(bì)免(miǎn)的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站上(shàng)写(xiě)道。

　　除(chú)了此次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告，让(ràng)市值一度(dù)达到(dào)340亿(yì)美元(yuán)的(de)“卡车界(jiè)特(tè)斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国司法部和证券监管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的(de)创(chuàng)始人最终被判(pàn)欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指(zhǐ)控电动汽车(chē)制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能(néng)力方面误(wù)导投(tóu)资者。该公司的(de)市值一度(dù)超(chāo)过50亿美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登(dēng)堡研(yán)究做(zuò)空报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马(mǎ)斯克对推特(tè)的收(shōu)购(gòu)案。在兴登堡研究宣(xuān)布做(zuò)空(kōng)推特(tè)后，推特(tè)的股价从49.80美元(yuán)跌(diē)至(zhì)37.39美元，随后(hòu)安德森宣布关(guān)闭(bì)做(zuò)空仓位(wèi)。去(qù)年7月中旬，当推特的(de)股价(jià)位于低点附近时，兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布转为做空(kōng)推特，推(tuī)特股(gǔ)价随即(jí)大(dà)涨(zhǎng)约8％。

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