今年以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前基(jī)金一(yī)季报披(pī)露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整(zhěng)体港股(gǔ)仓位(wèi)略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基(jī)金基金经(jīng)理表(biǎo)示，预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科技指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现了(le)上(shàng)涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基(jī)金经理(lǐ)在一季(jì)度(dù)加大了对(duì)港(gǎng)股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海(hǎi)开(kāi)源沪港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的南(nán)方港(gǎng)股创新视(shì)野一年(nián)持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博时(shí)港股通(tōng)红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字(zì)经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值(zhí)统(tǒng)计，截至(zhì)一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通(tōng)信(xìn)服务、油气(qì)开采、数字媒(méi)体、生(shēng)物制品、多(duō)元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视(shì)频饮料等领域(yù)。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排(pái)序(xù)，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油(yóu)化(huà)工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国(guó)际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力(lì)、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产(chǎn)开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在(zài)一季度(dù)对(duì)其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持(chí)有基(jī)金(jīn)基金经(jīng)理(lǐ)史博在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好港股市(shì)场(chǎng)投(tóu)资机会：中国经(jīng)济(见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语jì)方面，宏观经济仍(réng)在企稳回(huí)升，3月中国(guó)官(guān)方(fāng)制(zhì)造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活(huó)动(dòng)和市场需求继续增加，非制造业恢复速(sù)度加(jiā)快；海外(wài)无风(fēng)险利率方(fāng)面(miàn)，3月初非农和通胀数(shù)据(jù)以及突发的银行风险事件已经让美联储过于(yú)强(qiáng)硬的(de)紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进(jìn)入尾(wěi)部(bù)区域；风险偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行业风险事(shì)件对(duì)市场冲击可控(kòng)，国(guó)内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场将在波(bō)动中上行，在(zài)板块配置(zhì)方面，我们将加大对政策(cè)优(yōu)化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互(hù)联网和医(yī)药(yào)、高景气(qì)的制造业等板块(kuài)的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行业(yè)为互(hù)联网和先进制造，在(zài)经历(lì)了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同(tóng)时，互联网相(xiāng)关公(gōng)司，也(yě)更具(jù)有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人(rén)工智能相关模型及应用，提(tí)升(shēng)自身运营效率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业(yè)的元年，我(wǒ)们(men)中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港(gǎng)基金(jīn)经理周欣(xīn)表示，港股市场方(fāng)面，港股市场大部分的企业(yè)盈利来源于中国内地，中国内(nèi)地经济的环比上行将(jiāng)会支(zhī)撑港股公司(sī)盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下(xià)港股公司下半年的市(shì)场表(biǎo)现。然而，虽然公(gōng)司盈利环(huán)比仍有一定的增长，但是由于基(jī)数效应，下(xià)半年(nián)港股盈利同比增(zēng)速(sù)会较上半(bàn)年有(yǒu)所回落。对于估(gū)值相对较高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受到(dào)一定程度的(de)压制，但是当行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会(huì)出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行(xíng)业快速增长的(de)红(hóng)利中，但是随(suí)着中报业绩的释(shì)放和四(sì)季(jì)度(dù)集采的预期，生(shēng)物行业前期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头公司可能(néng)会出现一(yī)定的调整，但是通过自下而上(shàng)的方(fāng)式(shì)生物医药行业(yè)仍将有机会选(xuǎn)出见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们(men)预(yù)计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临(lín)近(jìn)尾声流(liú)动性(xìng)逐(zhú)步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值(zhí)均在低位、风险溢价均在(zài)高位的背景(jǐng)下，有望开启盈(yíng)利与(yǔ)估值修(xiū)复的戴维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会：由于中国(guó)经济修(xiū)复有望成为全球投(tóu)资的主(zhǔ)线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期降本增效优的行(xíng)业和板块(kuài)更(gèng)有望(wàng)受益于经(jīng)济(jì)复(fù)苏，盈(yíng)利预(yù)测有(yǒu)较(jiào)大上修空间；同(tóng)时部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会(huì)，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)二(èr)次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险(xiǎn)比显著右偏的(de)机会：关(guān)注(zhù)在未(wèi)来经济周期中上行风险显著大于下行风险的(de)行业(yè)。市(shì)场预期在低位、景(jǐng)气度(dù)有拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超预期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献(xiàn)盈(yíng)利超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息(xī)资产(chǎn见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语)的机会(huì)：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升(shēng)，以及分红意愿(yuàn)提升的(de)高股息(xī)资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石(shí)化等(děng)。

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