今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金(jīn)公司(sī)旗下的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至19日正式(shì)发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品的首(shǒu)发(fā)募集(jí)上限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士(shì)用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，预计(jì)发行情况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分券(quàn)商近期对(duì)于基金的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示(shì)，中证(zhèng)国新央企主题(tí)系列(liè)指数(shù)有助于(yú)资(zī)本(běn)市场从科技(jì)领域、能源产业等多(duō)维度服(fú)务央企，强(qiáng)化股东回报，帮(bāng)助投资者走进(jìn)央企、认(rèn)识央企，支(zhī)持央企利用资(zī)本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促进央企(qǐ)上(shàng)市公司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下(xià)的中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认(rèn)购份(fèn)额(é)小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是(shì)认购(gòu)份额(é)大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添(tiān)富中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回报(bào)ETF的托(tuō)管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了解(jiě)，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进央企估(gū)值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进(jìn)一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估值(zhí)回归合(hé)理水平(píng)。上交所、中国(guó)国(guó)新(xīn)、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关领(lǐng)导将出席(xí)会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来(lái)，3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交(jiāo)所此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不(bù)少行业人士(shì)也看好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商各方(fāng)对(duì)此也比较重视，基金公(gōng)司(sī)肯定会重点发(fā)行，但目前市(shì)场上也存在不少央企主(zhǔ)题(tí)基金，因此预(yù)计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基(jī)金公司人士(shì)表现。

　　一(yī)位券商人士(shì)也表示，所在券商会参与其中一只央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行工作，但并(bìng)不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我(wǒ)们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有量上(shàng)，同时降低(dī)基金首发的考(kǎo)核权重。”上述(shù)券(quàn)商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司人(rén)士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家基金公(gōng)司上报的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就(jiù)是为了避(bì)免(miǎn)发(fā)行大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目(mù)前市(shì)场上(shàng太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名)非常关注(zhù)‘中特估(gū)’板块，预计发行(xíng)情况也(yě)会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红(hóng)利工(gōng)具(jù)

　　“中(zhōng)特估(gū)”成(chéng)为今年以(yǐ)来资本市(shì)场的(de)热(rè)门，基金公司也(yě)积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数(shù)据发现，今(jīn)年以来全(quán)市场已有18家基金公司陆(lù)续(xù)申报了21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商(shāng)等各大(dà)公募(mù)巨头都(dōu)有参与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银华基(jī)金等多家(jiā)机构(gòu)，还各申报了主(zhǔ)、被动两只(zhǐ)产品，积(jī)极(jí)填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方(fāng)、银(yín)华(huá)还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报(bào)了(le)中(zhōng)证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了解，上述中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主题产(chǎn)品的发(fā)行(xíng)，意(yì)味着，个人和机构(gòu)投资者(zhě)拥(yōng)有(yǒu)配置央企特色指数(shù)、分享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索建立具有中国(guó)特(tè)色(sè)的(de)估值体(tǐ)系(xì)，促进(jìn)市(shì)场(chǎng)资源配置功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟(shú)完善(shàn)的估值体系对于资本市场(chǎng)的价值发(fā)现以及资源(yuán)配置功(gōng)能的发挥有重(zhòng)要作用，也是(shì)资(zī)本市场支持实体经济发(fā)展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估(gū)值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业(yè)对(duì)这一领(lǐng)域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了(le)不(bù)少央国企(qǐ)主题基金，就是看准这(zhè)类企业的投资(zī)价(jià)值。”据一位基金公司(sī)人士表示，建立具有中国特(tè)色的估值体系，有助于提升市(shì)场对国有上市(shì)企(qǐ)业的关注度(dù)，对企业(yè)估值层面的各类因(yīn)素做进一步(bù)的研究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化(huà)相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不(bù)断(duàn)受到政策的支持与引(yǐn)导；二是央(yāng)企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领科技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在不(bù)断(duàn)完善(shàn)中(zhōng)国(guó)特色现代资本市(shì)场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营(yíng)业绩(jì)为央(yāng)国企(qǐ)的估值重(zhòng)塑提(tí)供了市场认(rèn)可(kě)的基础。从盈(yíng)利能力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体(tǐ)现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力(lì)。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司质量(liàng)的提升或将成(chéng)为央国企估(gū)值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能(néng)力相比(bǐ)A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往长期(qī)领先，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值，或更(gèng)符合机构(gòu)投资者、个(gè)人养老金等配置性的(de)需求(qiú)。在(zài)中国特色估(gū)值体(tǐ)系的推进过(guò)程中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)具备较好的(de)长期配(pèi)置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报指数(shù)，指(zhǐ)数由国新投资(zī)有限公司(sī)定制(zhì)，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回购总额占总(zǒng)市值比(bǐ)率较高(gāo)的(de)50只上(shàng)市(shì)公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)主(zhǔ)题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数前(qián)十大成份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数聚焦(jiāo)高分(fēn)红(hóng)与高回购央企，指数(shù)近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当前市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相(xiāng)对(duì)于主流指数表现出更低的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现(xiàn)出(chū)较(jiào)好(hǎo)的盈(yíng)利水(shuǐ)平和(hé)盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日(rì)至5月19日(rì)。投资(zī)者可(kě)选择(zé)网(wǎng)上现金认购(gòu)、网(wǎng)下现金认购和网下(xià)股票太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名(piào)认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比(bǐ)例配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认(rèn)购(gòu)费用来看，在(zài)认购金额低于50万(wàn)，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之(zhī)间(jiān)，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广(guǎng)发旗下(xià)产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后(hòu)续做(zuò)市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后(hòu)续(xù)将安排做市商，保障充(chōng)分的(de)流(liú)动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基(jī)金经理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这三家基(jī)金公司(sī)都(dōu)由(yóu)“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理(lǐ)罗国庆为广发(fā)基金指数投资部副(fù)总经理，而汇添富(fù)央企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历(lì)史表(biǎo)现(xiàn)怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数(shù)过去(qù)三年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如何看(kàn)待(dài)央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估(gū)值较(jiào)低，重塑中国特色估值体系背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠(dié)加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量(liàng)发展成果2、具(jù)备一(yī)定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置(zhì)效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一轮(lún)了(le)，板块持续性如(rú)何(hé)？

　　答：一(yī)、央企当前(qián)估(gū)值仍处(chù)于较低分(fēn)位(wèi)水平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证央企指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企(qǐ)指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无(wú)论横向对比还是纵(zòng)向比较，央企整体估值水平与其(qí)经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望(wàng)迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构(gòu)的对外观(guān)点来看，多(duō)家券(quàn)商明确表(biǎo)示今年的(de)投资主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点如(rú)下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续把握国(guó)企(qǐ)价值重估这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰(rǎo)，坚持数字经(jīng)济(jì)+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资(zī)主线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值(zhí)重估(gū)行情有望持续并(bìng)形成(chéng)主线行情。

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