今年以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港股仓(cāng)位(wèi)略(lüè)有提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经(jīng)理(lǐ)表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入(rù)加速(sù)扩张，未来(lái)港股(gǔ)市场将(jiāng)在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，板块方面，看好政策优化下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆(lù)港通基金（不(bù)同(tóng)份(fèn)额分开统(tǒng)计，下(xià)同(tóng)）中(zhōng)含“港(gǎng)”字(zì)的主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基金(jīn)近400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截(jié)至一季(jì)度末，这些基金的港股平均(jūn)仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势(shì)，截(jié)至4月23日，香三公里是多少米，三公里是多少米港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不少知名基金(jīn)经理在一季度加大了(le)对港(gǎng)股的投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开(kāi)源(yuán)沪港深新机(jī)遇(yù)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底的(de)1.18％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视(shì)野一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的(de)博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理(lǐ)的(de)国(guó)投瑞(ruì)银(yín)港股通价值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报，被陆(lù)港通(tōng)基(jī)金重仓(cāng)的(de)前十大港(gǎng)股分别(bié)为腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药(yào)明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品(pǐn)、多元金融、服(fú)装家三公里是多少米，三公里是多少米(jiā)纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南(nán)方航空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地(dì)产、中(zhōng)广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机(jī)场、房地产开发(fā)等领(lǐng)域。值得注(zhù)意的是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在(zài)一(yī)季度对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优(yōu)质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南(nán)方(fāng)港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有基(jī)金基金经(jīng)理史博在一季度中(zhōng)表示，展望(wàng)未来，仍(réng)然看好港股市场投(tóu)资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升(shēng)，3月(yuè)中国官方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求(qiú)继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无(wú)风险利率方(fāng)面(miàn)，3月(yuè)初(chū)非(fēi)农和通(tōng)胀数(shù)据(jù)以及突发的(de)银行风险事件已经让美联储(chǔ)过(guò)于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着(zhe)了加(jiā)息进(jìn)入尾部(bù)区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲击(jī)可控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波动中上行，在(zài)板块配(pèi)置方面，我们将加大对政策优化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预(yù)期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港股数字经(jīng)济的代(dài)表(biǎo)行业为互联网和先(xiān)进制造，在经(jīng)历了(le)过去2年的合规整治及业(yè)务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价(jià)值(zhí)投资(zī)区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平(píng)台和算法的整(zhěng)合能(néng)力，通过推出人工智能(néng)相关模(mó)型及(jí)应用，提升(shēng)自(zì)身运营效率，以(yǐ)及(jí)对外(wài)输(shū)出算法和算力(lì)。作为人(rén)工智能赋能(néng)各个行业的元年，我们中长期(qī)看(kàn)好港股数(shù)字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港股(gǔ)市(shì)场大部(bù)分的企业(yè)盈利来源(yuán)于中(zhōng)国内地，中(zh三公里是多少米，三公里是多少米ōng)国(guó)内地经济的环比上行将(jiāng)会支撑港(gǎng)股公司盈利(lì)的环(huán)比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑下(xià)港股(gǔ)公(gōng)司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由(yóu)于基数(shù)效应，下(xià)半年港股盈利同比(bǐ)增速会较(jiào)上半年(nián)有所回落。对(duì)于估值相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)的(de)行业(yè)将有(yǒu)一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受到一定程(chéng)度的压制，但(dàn)是当行业(yè)龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超(chāo)跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好的(de)买入机会出现。生物医药行业(yè)仍(réng)将(jiāng)处在(zài)行业快速增长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释(shì)放和四季度(dù)集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通(tōng)过自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会(huì)选出(chū)有较好成长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港(gǎng)深基(jī)金经理付(fù)倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我(wǒ)们预计港股市(shì)场已经进入(rù)了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来(lái)收(shōu)入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即(jí)将进入(rù)企业(yè)盈利(lì)的(de)拐点(diǎn)，这是推动两地市(shì)场向(xiàng)上(shàng)的决定(dìng)性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱(ruò)”及(jí)加息周期临近(jìn)尾声(shēng)流动性(xìng)逐(zhú)步宽(kuān)松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在(zài)低位、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯(sī)双(shuāng)击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机(jī)会：由于中国经济修复有(yǒu)望成(chéng)为(wèi)全球(qiú)投资的主线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行(xíng)业和板块更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测(cè)有较(jiào)大上修空间；同(tóng)时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的(de)收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部(bù)分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风(fēng)险显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场预期(qī)在低位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或(huò)持续性超(chāo)预期的行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期的(de)行业，如电子(zi)、新能源、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注(zhù)基(jī)本(běn)面夯(hāng)实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意(yì)愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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