中国金融行业加(jiā)速对(duì)外开放，外资券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取(qǔ)得(dé)盈(yíng)利，另(lìng)外(wài)5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨(jù)头(tóu)均在(zài)国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券商面临的“一参一(yī)控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势(shì)，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制于市(shì)场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券(quàn)则(zé)延续(xù)自成(chéng)立以来的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩(jì)较上(shàng)年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证监会批文(wén)，分别于2高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券商也(yě)难(nán)以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩(jì)的(de)主(zhǔ)要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈(yíng)利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内(nèi)排名(míng)下(xià)游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批复，成立(lì)合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续(xù)费净收(shōu)入(rù)5.56亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示(shì)，其(qí)证券经纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利用全球化的平(píng)台(tái)优(yōu)势(shì)，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群(qún)机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得(dé)了较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最(zuì)早(zǎo)的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完(wán)成(chéng)了创业板注册(cè)制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互(hù)通全球(qiú)存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监(jiān)督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计(jì)在6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集团层面(miàn)的合并(bìng)对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带强调事(shì)项段的无(wú)保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银(yín)集团(tuán)股份公司之间达成协议和(hé)合并计划，截(jié)止报告日，上(shàng)述协议和合(hé)并(bìng)计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股份有限公司(sī)下属控股子公司(sī)，未来的(de)运营和财(cái)务业绩受到(dào)上述合(hé)并可(kě)能产生的(de)影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营能(néng)力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并(bìng)，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东(dōng)、实(shí)际控制人参股证券公司的(de)数量不得(dé)超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司的数(shù)量不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透(tòu)视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现(xiàn)，依(高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟yī)托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业(yè)的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务(wù)在(zài)原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业(yè)务持续推进的基(jī)础上，新增了(le)特(tè)色投(tóu)资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过(guò)服务手段的(de)增加及优(yōu)化，为客(kè)户提(tí)供多维度(dù)、一站(zhàn)式(shì)的(de)综合性金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台(tái)支持以及集团(tuán)跨境合作四个(gè)方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心的业务(wù)核心(xīn)竞争(zhēng)力，持(chí)续(xù)为(wèi)中国投资者(zhě)提供(gōng)具有(yǒu)野村(cūn)集团(tuán)特(tè)色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京高华签(qiān)订《业(yè)务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有(yǒu)业(yè)务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营及(jí)代(dài)销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其(qí)将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务(wù)的研(yán)发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管理综合解(jiě)决(jué)方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华(huá)将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提供(gōng)直(zhí)接对接境外资(zī)本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托(tuō)于(yú)外资股东打造私(sī)人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银(yín)行股(gǔ)东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人(rén)财富管理部，负责公(gōng)司高(gāo)净(jìng)值(zhí)个(gè)人客户综合(hé)财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前(qián)海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致力为高净值和超高净值客(kè)户及其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元及定制化的(de)资产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部(bù)信(xìn)托公(gōng)司(sī)达(dá)成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财(cái)富管理的理念(niàn)，进(jìn)一步完善(shàn)投资(zī)解决方案和(hé)财富规划方面的业(yè)务，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架(jià)多(duō)支产品为客户在同一策略下提(tí)供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外(wài)开(kāi)放的力度(dù)不断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构加速了(le)在(zài)境内(nèi)设立控股券(quàn)商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北(běi)京市(shì)，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，渣(zhā)打证券是首家新(xīn)设的外(wài)商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内(nèi)，目前国内的(de)外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从(cóng)数(shù)量上来看，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)已(yǐ)成为市场上不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前(qián)还有数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意(yì)才证券等(děng)多家(jiā)外(wài)资券(quàn)商的设立申请仍处于证监(jiān)会(huì)审批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满(mǎn)等先(xiān)后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安(ān)联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责(zé)人(rén)普(pǔ)遍表示(shì)，此次来华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好(hǎo)中国(guó)经济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和(hé)全(quán)球(qiú)投(tóu)资者(zhě)带来了实实在(zài)在的机(jī)遇。各(gè)金融机(jī)构高度(dù)重视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化(huà)合作(zuò)，积(jī)极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中表示，外资(zī)机(jī)构(gòu)来华展业(yè)便利度不断提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求实(shí)现国(guó)民(mín)待(dài)遇，外(wài)资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等(děng)加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对本土(tǔ)证券公司(sī)既带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)竞争所形成的冲击(jī)，也带(dài)来了通过(guò)与国际金(jīn)融(róng)机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的(de)机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行(xíng)业(yè)集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优(yōu)势(shì)更(gèng)趋(qū)明显，业务多元化发(fā)展趋(qū)势初步形(xíng)成，金(jīn)融(róng)科技(jì)对行业发展(zhǎn)理念的(de)变革和(hé)重塑(sù)不断深化(huà)，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)新格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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