金融界5月12日消息 国内(nèi)期(qī)货市(shì)场收盘，商品期货(huò)多数下跌，沪(hù)银大(dà)跌超5％，沪(hù)锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌(diē)超2％。豆系(xì)品种大(dà)幅反弹(dàn)上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌(diē)，贵金属(shǔ)做多逻(luó)辑变(biàn)了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品(pǐn)跌势(shì)，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布(bù)的数据，美国4月生(shēng)产者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低于(yú)预(yù)期，反映出生产物(wù)资通胀压力进一(yī)步(bù)趋缓。结合(hé)此前发(fā)布(bù)的美国(guó)4月CPI数据(jù)，6月美联(lián)储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看，一方面，此前加息结束乃至降息已然成为一种(zhǒng)共识，因此本(běn)周在美(měi)联储越来越多官员为鹰派站台的(de)情况下，预计从(cóng)加(jiā)息(xī)结束到降(jiàng)息周期(qī)开启，仍(réng)有近一(yī)个季度的(de)时间(jiān)，在(zài)此期间将面(miàn)临经济和政策的(de)不确定性，贵金属部分(fēn)回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上周初请失(shī)业(yè)金(jīn)人数升至(zhì)2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力(lì)市场正在降温。同时国内社融(róng)超(chāo)预期下滑，白银因工(gōng)业属性偏强大幅下(xià)跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外(wài)衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰(shuāi)退预期与有色金属(shǔ)走势拖累 白(bái)银如期大(dà)幅(fú)调整

　　前(qián)期(qī)强调从宏观经(jīng)济衰退预(yù)期角度(dù)出发(fā)，有色金属将会走(zǒu)弱，白(bái)银(yín)连续上涨(zhǎng)后(h中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子òu)会(huì)面临调整(zhěng)行情，当前(qián)逐步兑现；宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预期将会中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子继续影响有色金(jīn)属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国经济(jì)数据疲(pí)软增加美联(lián)储政策转向宽松预期(qī)以及经济风(fēng)险(xiǎn)依然利(lì)好(hǎo)贵金(jīn)属，但是美元指数大幅(fú)上升使得贵(guì)金属承压回(huí)落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下(xià)行(xíng)，拖累工业属性较(jiào)强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有色(sè)金(jīn)属(shǔ)大幅回落等因素综(zōng)合影响下，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首先(xiān)关注24美元(yuán)/盎(àng)司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效(xiào)跌破该位置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关(guān)注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情(qíng)仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险(xiǎn)需(xū)求，美联储政(zhèng)策收紧预期迅速(sù)转向，美元(yuán)美债走(zǒu)势偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当前(qián)继续关(guān)注(zhù)调整行情；后(hòu)续(xù)政策宽(kuān)松转向、经济下行风险、银行业风险与债务上限(xiàn)风险、央行购金持续等宏(hóng)观因(yīn)素下，黄金(jīn)将会不断刷(shuā)新历史新高，贵金(jīn)属逢(féng)低做多配置依(yī)然是核心(xīn)建议。

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