分(fēn)析人(rén)士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预(yù)计全市(shì)场货币市(shì)场基金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配(pèi)置、投资比例(lì)、交(jiāo)易行(xíng)为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货币市场基金的(de)基金管理人提出了更(gèng)为(wèi)严格(gé)审(shěn)慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部(bù)分追求高收益的投资者造成一(yī)定(dìng)影响。此外，预(yù)计(jì)全市场货(huò)币市场基(jī)金(jīn)数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基金资产规(guī)模较大或者投资(zī)者人数较多、与其他金融机构(gòu)或者金(jīn)融(róng)产品关联(lián)性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可(kě)能对资本市场和金融体系产生(shēng)重大(dà)不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足下(xià)列任(rèn)一条件的(de)，基金管理(lǐ)人应当在10个(gè)工作日内主动向中国证监会(huì)报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份(fèn)额持有人数量连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监会认定的(de)符合(hé)重要货币市场基(jī)金特征的其(qí)他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝(bǎo)货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额(é)持有人户(hù)数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》实施(shī)后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万个的货(huò)币(bì)市场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理人(rén)需要增(zēng)强抗(kàng)风险能力(lì)，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将促使(shǐ)基(jī)金公司更加(jiā)注重风险管(guǎn)理和产(chǎn)品合(hé)规(guī)性，提高产品的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管新规一脉相(xiāng)承，都(dōu)是为了提升资管机(jī)构的风险管(guǎn)理能力，实现风险分散化(hu朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁à)，防止风(fēng)险过度集中、对(duì)金融安全产生不利影(yǐng)响。在(zài)提升风控水平的前(qián)提下，引导(dǎo)高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回(huí)落至与(yǔ)其风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回归本(běn)源(yuán)的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机(jī)，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明确了(le)重要货(huò)币市场基金的(de)附加监管(guǎn)要(yào)求，指(zhǐ)出(chū)基金管理人应当遵循长期稳健的(de)经营和投资(zī)理念，确(què)保自身投(tóu)资研究、人(rén)员配备、系(xì)统运营、客户服务、风(fēng)险管理与(yǔ)危机应对(duì)等方面的能(néng)力水平与重要货币市场基金(jīn)管理规模相匹(pǐ)配，不(bù)得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意(yì)的是(shì)，重要货币市场基金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经理等相关(guān)人员的(de)考核评(píng)价、薪(xīn)酬(chóu)激励等不(bù)得直接或者间接(jiē)与重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资(zī)运作(zuò)指标方(fāng)面，也(yě)需要(yào)满足(zú)多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行的证券市(shì)值不得超过基金资产净值的5％；投资于具(jù)有(yǒu)基金托管人资格的(de)同一商业银行发行的金融(róng)工具占基金资产(chǎn)净值(zhí)的比例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动性(xìng)受限资(zī)产的规模合计不(bù)得超过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限不得(dé)超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规(guī)定》指出(chū)，审慎确(què)认(rèn)大额申购申请，避免出现接受(shòu)单一投资者(zhě)申购申请后导致其持有(yǒu)份额(é)超过基金总份额(é)5％的(de)情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每(měi)月从重要货币(bì)市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计(jì)提(tí)的风险准备金比例(lì)不得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》是金(jīn)融防风险的重要举措。部分(fēn)货币市场基金规模较大、投(tóu)资者(zhě)数量(liàng)较多，具有“牵(qiān)一(yī)发而动全身”的重要(yào)影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可(kě)能会对(duì)金融市场的(de)流(liú)动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核(hé)机制，还是(shì)从投资比(bǐ)例、久期、可(kě)变现资产的限(xiàn)制，都是为了(le)更(gèng)高(gāo)流动性考虑，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金防范流动(dòng)性风险的能力(lì)将(jiāng)进(jìn)一(yī)步提升，将有效防止出现2016年部分货币市(shì)场基金类(lèi)似的流动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金的风险防控和监督(dū)管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也(yě)做出(chū)了明(míng)确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人应当综(zōng)合评估(gū)重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金各(gè)类风险的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会同相(xiāng)关市场主(zhǔ)体共同制(zhì)定(dìng)合理有效的风险应对预(yù)案(àn)。风(fēng)险应对预案(àn)应(yīng)当报中国(guó)证监会备案(àn)，中国证监会对风险应(yīng)对预(yù)案的(de)有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场基金发生重大风险的，由中国(guó)证监会牵头相关部门(mén)成立风险处置小组，督促(cù)基(jī)金(jīn)管理人及(jí)相关市(shì)场(chǎng)主体依(yī)据风险(xiǎn)应对(duì)预案等(děng)对(duì)重要货币市场基金(jīn)实施(shī)风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将提(tí)高(gāo)货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分投资者造(zào)成一定影响，例如可能(néng)会(huì)对(duì)一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规(guī)可能会导致(zhì)一(yī)些(xiē)货币基金(jīn)规模较(jiào)小的产品(pǐn)退(tuì)出(chū)市场(chǎng)，投资者需要注意(yì)选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于保护(hù)低风险偏好(hǎo)的(de)投资者。相对(duì)于其他资管产品，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金具有着投资(zī)者数量(liàng)庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模较大的(de)货币规(guī)模基金如出现风险事(shì)件，或将对社会稳定产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市(shì)场基金的资产安全要求，有利于(yú)保护投资(zī)者利益(yì)。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁《暂行规(guī)定》施(shī)行后，货币市场基(jī)金的规范化、标准化(huà)、投(tóu)资(zī)分(fēn)散化(huà)、安全化程度将有提升，未来是否(fǒu)在(zài)公布的重点(diǎn)货币基金名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜(qián)在背(bèi)书因素之一。预计全市场货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的(de)产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

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