今年1月，美国政府债务余额又一次(cì)触(chù)及法定上(shàng)限，这(zhè)标志(zhì)着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国(guó)财(cái)政部长耶伦已经多次警告称，如果国会(huì)不(bù)尽(jǐn)早(zǎo)采取行动暂(zàn)停或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而这将对全球经(jīng)济和金(jīn)融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国(guó)面(miàn)临债务违约风险、两党就提(tí)高债务上(shàng)限进行争斗(dòu)，这(zhè)些(xiē)画(huà)面在近些年(nián)似乎(hū)频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎(zěn)么(me)回事？美(měi)国债务为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何要人为地给债务(wù)设定上限？

　　美国(guó)债务(wù)为何不断逼近(jìn)上(shàng)限？

　　要讨论债(zhài)务(wù)上限，我们(men)需(xū)要先了解美国(guó)政府的债务从(cóng)何而来，以及(jí)其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝(jué)大部分时期都处于财(cái)政赤字状态，即(jí)政府支出在(zài)多(duō)数总统任期内都高于其财政收入。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而(ér)政府债务规(guī)模(mó)也一(yī)直(zhí)随着(zhe)政府赤(chì)字的规模而增长(zhǎng)。

　　美(měi)国(guó)政府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来(lái)，美国(guó)债(zhài)务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一方(fāng)面是由(yóu)于(yú)新冠疫情(qíng)以及阿(ā)富汗、伊(yī)拉(lā)克战(zhàn)争使得美国政(zhèng)府(fǔ)背负了庞(páng)大支出压力，另一(yī)方面，还因为(wèi)美国人口老龄化(huà)导致(zhì)政(zhèng)府医疗支出不断(duàn)上升，拜登政府推出的大规模(mó)基(jī)建政策导致(zhì)财政支出大增(zēng)等(děng)。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收收(shōu)入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗(lǎng)普政府批准(zhǔn)了减(jiǎn)税政(zhèng)策之后，税收压力更是与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下(xià)，美国的(de)赤(chì)字规(guī)模近年来(lái)如滚(gǔn)雪球一般(bān)扩大，债(zhài)务规模(mó)也就(jiù)因此不断攀升，在近(jìn)年(nián)来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的(de)比重

　　美国债(zhài)务为何会(huì)有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初(chū)的(de)第一次世界大战。

　　在一战之前，美国(guó)并没有(yǒu)明确的(de)“债务上(shàng)限”，那时候只要白宫要发债借钱(qián)，美(měi)国国会(huì)基本(běn)照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一(yī)战使得美国政府(fǔ)开支(zhī)愈繁，债务规模(mó)越来越大，引(yǐn)发部(bù)分美(měi)国议员提(tí)出的(de)反对(duì)（也(yě)有一(yī)些(xiē)议员是为了反对(duì)美国参战），美国国会便通过《第二自由债券(quàn)法案》，首次对(duì)联邦债务进行限额规定，以此来限制(zhì)政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入第二(èr)次(cì)世界(jiè)大(dà)战(zhàn)，美(měi)国国(guó)会通过《公共债务法案(àn)》，实质(zhì)上正式确立了对美国政府债务总额的限制(zhì)。随后，美国国会又对其进行了(le)修订，以更改上限(xiàn)金(jīn)额。从(cóng)此，提高(gāo)债务上限就(jiù)或(huò)多或少地成为了国会的(de)惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国(guó)两(liǎng)党已经提高了78次债务上限，平均每(měi)9个月(yuè)就会(huì)提高一次——其中共(gòng)和党(dǎng)总统(tǒng)执政期间曾提高(gāo)49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以(yǐ)来，美(měi)国债务上限的上调幅(fú)度进一步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债(zhài)务上限为18万(wàn)亿美(měi)元（2015年），到了(le)特(tè)朗普任内，这个数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国(guó)国会暂停了债务上限，以暂时(shí)取(qǔ)消美国政(zhèng)府的支出(chū)限(xiàn)制(zhì)，这导致(zhì)美国(guó)政府债(zhài)务疯狂飙升至(zhì)27万亿美(měi)元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上(shàng)调债(zhài)务上(shàng)限

　　直到(dào)2021年，美国国(guó)会最新一(yī)次提高债(zhài)务上(shàng)限，美国债务上限已经(jīng)提高至(zhì)现在的(de)31.4万亿美元，相较于(yú)1917年(nián)最(zuì)初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足(zú)足增(zēng)长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是美(měi)国国会为联邦政府设(shè)定的举债的最(zuì)高(gāo)额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国(guó)财政(zhèng)部借(jiè)款授权用(yòng)尽，除非国会(huì)调高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也(yě)许有(yǒu)人会疑惑，美国政府为什么要“自我限(xiàn)制”，不(bù)能(néng)直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会(huì)对(duì)美国政(zhèng)府造成限制，使其不能随心(xīn)所(suǒ)以的举(jǔ)债，但从理论上来(lái)说，这一限制也同时对(duì)其美国政(zhèng)府的(de)债务信用提(tí)供(gōng)了保证。

　　这是因为，美(měi)国作(zuò)为手(shǒu)握美元霸权的(de)超级大国，本(běn)身并不受到发行美钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债(zhài)，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么其债权信用将受(shòu)到损害(hài)，原有债(zhài)权人(rén)权益(yì)也(yě)会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债(zhài)务(wù)上限”这一内控(kòng)举措，才能维持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸(bà)权(quán)地位。换句话来(lái)说，“债务上限”理论上也相当于(yú)是美方对债权(quán)人(rén)的(de)一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本(běn)是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务(wù)上限(xiàn)难以提高了(le)？

　　那(nà)么，在过去被(bèi)频频上调的美国债务(wù)上限，为(wèi)什么在现在(zài)会(huì)陷入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国(guó)政府想要提高美国债(zhài)务上限，往往(wǎng)需要美(měi)国国会两院的通过(guò)。在(zài)此(cǐ)前的历史中，提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)在国会中(zhōng)绝大多数时候类似(shì)于一个“走过场”的周期性任务，两党并不(bù)会(huì)对此进(jìn)行(xíng)过(guò)于(yú)激烈的(de)博(bó)弈。

　　但(dàn)近(jìn)年(nián)来，随着美国(guó)党派分歧(qí)不断扩大(dà)，债(zhài)务上限问(wèn)题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野党用作(zuò)了与(yǔ)执政党讨价还(hái)价(jià)的(de)砝码。尤其是在当(dāng)下美国(guó)两(liǎng)党分(fēn)别占(zhàn)据两院(yuàn)多数(shù)席(xí)位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目(mù)前，美国(guó)民主党占据参议(yì)院(yuàn)多数(shù)，而共和党占(zhàn)据众议院(yuàn)多数。拜登要想提高债务上限，就需(xū)要和国会共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和(hé)党人正(zhèng)试图利用债务上限的最后(hòu)期限，向拜(bài)登总统施压(yā)，要求他先同意削cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读减(jiǎn)开支(zhī)，再谈提高债务(wù)上限。而(ér)民主(zhǔ)党cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读(dǎng)人坚持不(bù)愿让步，认(rèn)为应(yīng)无条(tiáo)件提高债务上限，这就导致(zhì)了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美(měi)东时间周二（5月(yuè)16日）再度与国(guó)会领(lǐng)导人会面，讨(tǎo)论提高(gāo)美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注(zhù)意的(de)是，如果拜登(dēng)和国会(huì)领袖(xiù)们在周二(èr)仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限(xiàn)逼近债务违(wéi)约的“X日(rì)”了(le)——因为(wèi)拜登已经计(jì)划(huà)于本周三前往日本(běn)参加(jiā)G7领导人(rén)峰会(huì)，并将在周末访问巴(bā)布亚新(xīn)几内亚，并举行(xíng)美(měi)国-大(dà)洋洲国家峰(fēng)会，这意味着接下来留(liú)给(gěi)拜(bài)登(dēng)和两党领袖谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十(shí)多年前，美(měi)国也曾(céng)上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严(yán)峻的违约风险：时任美国(guó)总(zǒng)统奥巴(bā)马和(hé)众(zhòng)议院共和党人(rén)在谈判(pàn)最后一(yī)刻，才就债务上(shàng)限达成协议(yì)，勉强(qiáng)避免了一场债务(wù)违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后(hòu)关头妥(tuǒ)协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有真正(zhèng)违(wéi)约而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧(jǐn)张局势也引发了全球(qiú)资(zī)本市场剧烈波动，美股一度大(dà)跌(diē)，并直接导致标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次下(xià)调美国的主权信(xìn)用(yòng)评级。这使得美国面临更高的借贷成(chéng)本——美国第二年的(de)借贷成本(běn)上升(shēng)了13亿美元，并在之后(hòu)数(shù)年继续上涨，基本(běn)上(shàng)抵消了(le)当(dāng)时两党谈判(pàn)中的一些成本削(xuē)减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市(shì)场动荡也只是短期影响。而更重要(yào)的(de)是，从(cóng)长期(qī)来看，财政支出(chū)削减意味着(zhe)美国(guó)多年的预算紧(jǐn)缩(suō)，这(zhè)可能会产生更严(yán)重的长期影响——比如拖累美(měi)国(guó)的经济(jì)复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研究所首席经(jīng)济学家乔希·比文斯(sī)在(zài)回顾(gù)2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在(zài)实施(shī)这些削减措施时(shí)，我们仍处于相(xiāng)当低迷的(de)经济中(zhōng)，并且正处于从大(dà)衰退中(zhōng)复苏的(de)阶段。他们只是让复苏持续(xù)的(de)时间远远超过了应有的(de)时间……在(zài)接下来的六(liù)七年里，美国(guó)政府没有提供真正有价值的公共产品和服务，因为(wèi)它(tā)们（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如(rú)今这场债(zhài)务上(shàng)限危机，也被许(xǔ)多人看作(zuò)2011 年债务上限危(wēi)机的翻(fān)版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济(jì)也(yě)正(zhèng)处于类似的衰退环境(jìng)之(zhī)中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关(guān)头提高(gāo)债务上限，由此带来的短期(qī)市场动(dòng)荡和长期(qī)经(jīng)济损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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