本周铁(tiě)矿(kuàng)石期(qī)货价格大幅下挫，截至21日下(xià)午收盘，大商所铁(tiě)矿(kuàng)石期货主力合约跌(diē)近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁(tiě)矿石指数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报记者注意(yì)到，本周后几(jǐ)个交易日，铁矿(kuàng)石期货(huò)一直处于下跌的态势，本周(zhōu)进口(kǒu)铁矿(kuàng)石价(jià)格指数呈现振荡运行态势。

　　兰(lán)格(gé)钢铁网监测(cè)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至2023年(nián)4月21日，58％澳(ào)粉指数(shù)107美元/吨(dūn)，较上周同期(qī)下跌3美元(yuán)/吨(dūn)；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块(kuài)指(zhǐ)数126美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同期下(xià)跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期期货铁矿石研究员梁(liáng)海(hǎi)宽认为，铁矿(kuàng)石本周加速下行，直(zhí)接原因源于成(chéng)材表(biǎo)需继续走弱，二季度以来成(chéng)材(cái)消费(fèi)持(chí)续低迷，市场对“旺季不旺(wàng)”担(dān)忧进(jìn)一步发酵。成材价格(gé)下降使得钢(gāng)厂利润被进一步压缩，本周铁水(shuǐ)产(chǎn)量出现见顶回落，下游需求(qiú)走弱开(kāi)始对炉料端价格(gé)形(xíng)成负反馈，焦炭(tàn)、焦煤(méi)价格跌幅更为(wèi)明显。当前铁矿(kuàng)的5-9价差已扩大至历(lì)史同期最高水平，铁矿(kuàng)石(shí)现货价(jià)格受高铁(tiě)水产量的刚性支(zhī)撑相较(jiào)坚挺，支撑近月合约价格。而远月合约开始计(jì)价终(zhōng)端(duān)需求走弱和铁矿石受自(zì)身供需趋于宽松的悲观预期(qī)影响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围(wéi)风险冲(chōng)击，黑(hēi)色系期货整体走弱(ruò)，品(pǐn)种间形(xíng)成(chéng)负反馈(kuì)局面。从终端需(xū)求看，尽管地产销(xiāo)售明显好转，但传导至投资端尚需时间，一季度房屋(wū)新开工同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需(xū)求复苏乏力(lì)，旺季期间(jiān)螺纹钢(gāng)表需(xū)基本和去年同期持平(píng)，整体较为疲(pí)弱，钢厂减产降库意愿增(zēng)强，对原料需求(qiú)构(gòu)成压力。”国投安信期货高级(jí)分析师何建辉说。

　　国泰君安期货(huò)铁矿石分析(xī)师马(mǎ)亮认为(wèi)，近期市场对于国内钢厂减产担忧的不断加重导致(zhì)铁矿石出现连续下(xià)跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不(bù)大，疏港依旧维(wéi)持高位，铁(tiě)矿石库(kù)存总量(liàng)矛盾不明显。港口库存本周(zhōu)止跌回升(shēng)，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库存明(míng)显低于(yú)历史(shǐ)平(píng)均(jūn)水平，低库存有望成为常态，对(duì)补库不应(yīng)有(yǒu)过(guò)高(gāo)期待。海外主流(liú)铁矿石二季度(dù)将逐步进入(rù)发运(yùn)旺季(jì)，力拓一季度铁(tiě)矿石(shí)发运创同期纪录，淡(dàn)水河谷一季度产量(liàng)也同比增(zēng)加，到港压力将(jiāng)增加。“国产(chǎn)矿产量近期持续回升(shēng)，铁矿石供(gōng)应将逐步转(zhuǎn)向宽(kuān)松。而铁水继续提产(chǎn)空间(jiān)有限(xiàn)，开始面临减产(chǎn)压力(lì)，铁矿石供需(xū)将(jiāng)逐步转向宽松，下半年这一趋势将更为清(qīng)晰，远月合约的估值有中长期的下(xià)调压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过(guò)，马亮则认为，受(shòu)澳洲飓风等因(yīn)素影响，目前铁(tiě)矿石发(fā)运依然偏低(dī)，港(gǎng)口库存维持下(xià)降(jiàng)态(tài)势，不过由于终端需求疲弱，政策调控力(lì)度增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢(gāng)厂的数据显示，247家钢厂(chǎng)日均(jūn)铁水产量245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万吨，同比(bǐ)增(zēng)加12.91万吨。全国45个(gè)港口(kǒu)进口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日(rì)均疏港量(liàng)320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进口铁(tiě)矿石库(kù)存总量(liàng)为9123.65万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少39.10万(wàn)吨；当(dāng)前(qián)样本钢厂的进(jìn)口矿(kuàng)日(rì)耗为(wèi)298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万吨，库存消费比(bǐ)30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点出现(xiàn)，铁矿石需求端支撑(chēng)减弱；港口(kǒu)库存止降(jiàng)转(zhuǎn)增(zēng)，钢厂低库存(cún)按需补库为主。澳巴(bā)极端(duān)天气导致4月底5月(yuè)初(chū)港(gǎng)口到货将有(yǒu)缩量。”中辉(huī)期货铁(tiě)矿石(shí)研究员李(lǐ)海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水(shuǐ)产量见顶，铁矿石供需(xū)总(zǒng)体将转向(xiàng)宽松，价格中枢将面临下移。2309合约(yuē)当(dāng)前整体估值水平(píng)偏高，旺季后面临回调(diào)压(yā)力，维持(chí)逢高沽空(kōng)的策略(lüè)。

　　对于后市(shì)，兰格钢铁研(yán)究中心王(wáng)国清认为，近期市(shì)场振荡调整，钢(gāng)厂采购仍相对谨慎，多(duō)以按需(xū)补库为主，整体交投氛围较为冷清。五一假期将至，下周补(bǔ)库需求或有增加。综合来看，预计下周进口铁矿石(shí)价格指数将继续振荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产检修(xiū)范围扩(kuò)大，高需(xū)求对铁矿(kuàng)石的支撑(chēng)转弱，近期供应(yīng)端表现缩(suō)量，五一节(jié)前钢厂低(dī)库存补库对价(jià)格(gé)或形成支撑。可逢高布局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑色(sè)板块的后市，何建(jià物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化n)辉认(rèn)为，目前终端需求尚未有太(tài)大(dà)起色，市场情绪仍偏(piān)悲观，黑(hēi)色系(xì)整(zhěng)体依然承压。持续调整(zhěng)后压力得到基本(běn)释放(fàng)，下行节(jié)奏(zòu)将会(huì)放(fàng)缓，波(bō)动(dòng)有所(suǒ)加剧。拉(lā)长(zhǎng)时间(jiān)周期看，今(jīn)年(nián)大基调是经济复苏，尽管(guǎn)节奏(zòu)上较(jiào)为波(bō)折，供需边(biān)际(jì)上仍有(yǒu)改善，整体矛盾(dùn)并不是(shì)太突出，价格波动幅度(dù)较(jiào)前(qián)两(liǎng)年(nián)将有明(míng)显下(xià)物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化降。这(zhè)也意(yì)味着，以(yǐ)内需(xū)为(wèi)主的黑色系下方仍有支(zhī)撑(chēng)，当前位置不宜过分(fēn)悲观(guān)。预计市场整体以区间振(zhèn)荡为主，节奏(zòu)上或先(xiān)抑后扬(yáng)，后期关(guān)键仍是需求复苏力度。

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