“一带(dài)一路”对冲欧美拖累无(wú)疑(yí)是2023年出口(kǒu)最大(dà)的看点。即使考(kǎo)虑去(qù)年的低基数，4月的出口增(zēng)速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧美(měi)发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增速保(bǎo)持(chí)在(zài)6％以(yǐ)上，那么在增(zēng)量上就(jiù)可能对冲美(měi)欧日出(chū)口的下滑(huá)，使得全年(nián)2023年全年的(de)出口增速(sù)转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再次验证(zhèng)，当前观察的中国(guó)的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通胀作为传统观察(chá)中国出口增速的(de)重要指标，但随着中国出(chū)口(kǒu)结(jié)构向“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中国出(chū)口的指示(shì)作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路运(yùn)输占比(bǐ)和(hé)增速快速(sù)上升，导致(zhì)港口(kǒu)数据与实际出(chū)口增速(sù)持续偏离(lí)，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口增速与中国出(chū)口基本保持统(tǒng)一趋势，但由于产品结(jié)构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出口结构性变化背景下，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音(yīn)和预期的波(bō)动可能(néng)加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突(tū)破(pò)口(kǒu)仍(réng)在于“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家(jiā)。除低基(jī)数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对俄出口的(de)高增反映“一带一路”贸易(yì)持续活跃(yuè)，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落，不过(guò)整体来(lái)看，自2022年(nián)初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份(fèn)额保持(chí)稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽(qì)车(chē)及机电出口金额维持强势，增速(sù)较3月进一步(bù)加(jiā)快(kuài)部(bù)分源于去年低基数原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍(réng)明显好于(yú)韩国，半导体(tǐ)出(chū)口跌幅则(zé)相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点(diǎn)图看，量(liàng)价齐(qí)升的汽车出口反映海外(wài)车市较高景气度与产业链韧(rèn)性(xìng)仍可(kě)在一段(duàn)时(shí)间内支撑出(chū)口，而受全球半(bàn)导体周期影响，集(jí)成电(diàn)路4月出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大(dà)的变数：“一带(dài)一路”的空(kōng)间有多大？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市场大(dà)多聚焦欧美(měi)经济(jì)衰退的(de)拖累，而(ér)聚(jù)光灯之外“一带一(yī)路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如(rú)何去(qù)评估这一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在全球经(jīng)济和贸易放缓的背景下(xià)，我(wǒ)国出(chū)口的韧性可能(néng)主要来自于存量(liàng)的竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为很(hěn)有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿(yán)线10国的(de)进口份(fèn)额(é)上涨了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估(gū)计拉动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口规模(mó)最大的10个国家（约(yuē)占中国对(duì)“一(yī)带(dài)一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景来对标(biāo)2023年(nián)10国在(zài)悲观、中性、乐观三(sān)种情形下(xià)的进口增速情况，同时参考2018至2省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗022年欧美日(rì)韩的(de)年均下跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一(yī)路”沿(yán)线65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的(de)背景(jǐng)下，1省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗个百分点并不少(shǎo)，我国(guó)全年出口增(zēng)速可能略(lüè)高于0％。对欧(ōu)美(měi)日等发达经济体出口增速(sù)预测，思(sī)路(lù)为在中国加入(rù)世界贸易组织后、历次(cì)全球经济陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义(yì)的三年，分别(bié)作为中性、乐(lè)观(guān)和悲观情景作为参考。我们对于2023年(nián)的基准假(jiǎ)设为美欧(ōu)有可(kě)能(néng)在下半(bàn)年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据(jù)预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其余国家拉动我(wǒ)国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中(zhōng)性(xìng)假设下2023年我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自(zì)于两(liǎng)个方面：数(shù)据口径(jìng)差异和欧美经济体的(de)“韧性(xìng)”。数据方面(miàn)，各国自(zì)中国进(jìn)口的数据(jù)和中国(guó)向各国出口的数据(jù)存在差异（无(wú)论是绝对(duì)量还是增速），有时这一差(chà)异(yì)还较大，一般而言中国出口端的增速(sù)会更高，这(zhè)意味着我们(men)基于“一带一(yī)路”国家进口数据的测算是(shì)低(dī)估的(de)；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经(jīng)济(jì)陷入衰退(tuì)的时点存在(zài)较大的(de)不确定性，可能在今年下半年、也可能在(zài)明年，若后者出现，那(nà)么(me)2023年发达经济体对于(yú)中国出口的(de)拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体经济(jì)增长不及预期，对(duì)外需(xū)拉动(dòng)不(bù)足。疫情二次(cì)冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期(qī)，对于中国(guó)出(chū)口的拖(tuō)累不足。

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