本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博(bó)时北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北证50指数基金产品已(yǐ)有(yǒu)3只成立，分(fēn)别为鹏扬北(běi)证50成份指数基金、工(gōng)银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指数基金和(hé)万家北(běi)证50成份指数基(jī)金。

　　多位(wèi)业内人士表示，流动性问题(tí)是制约北交所发展的首要因素，不过随着公募基金(jīn)加速布局，增量资金不断涌入下，流(liú)动性问题(tí)有望持续改善；同时，当前(qián)北(běi)交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估，正是(shì)长线资金布局的(de)良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金(jīn)成立过半(bàn)

　　本(běn)周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起(qǐ)式基金(jīn)，认(rèn)购金额满1000万(wàn)元即可成立，认购期为(wèi)5月8日(rì)至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证(zhèng)50指数基金产品成功获批，工银瑞信(xìn)基金、万(wàn)家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家公(gōng)募(mù)基金公司拿(ná)到批文最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思(wén)。除博(bó)时基金(jīn)外，万家(jiā)基金的北证50指数(shù)产品也(yě)是(shì)以发起(qǐ)式(shì)的形式(shì)设立。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗(qí)下产品正在发行外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)于(yú)4月27日正式成立，获(huò)1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家(jiā)北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于(yú)5月5日(rì)正(zhèng)式成立，获(huò)1717户有效认(rèn)购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价值，万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著低于其(qí)他上市板块中业务相(xiāng)关度较高(gāo)的同类股票，具有较大估(gū最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思)值提(tí)升空间。随(suí)着市场流(liú)动性的增强(qiáng)和创(chuàng)新型(xíng)中小企业的高速成(chéng)长(zhǎng)，有望实现业绩和估值双升，长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月内加(jiā)速(sù)“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金相继(jì)成立(lì)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以(yǐ)来(lái)回报悉(xī)数为负，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来(lái)收(shōu)益率中位数(shù)为(wèi)-4.74％。不过5月以(yǐ)来(lái)，这些(xiē)产品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指数(shù)方面，自(zì)去年11月发布(bù)以(yǐ)来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑(huá)后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来又开始持续(xù)上涨，且(qiě)市场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该指数(shù)月内(nèi)涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深市(shì)场(chǎng)核心指数表现，除(chú)红(hóng)利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪(hù)深300、上证(zhèng)50等在内的30只(zhǐ)核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数推(tuī)出后，多个指数基金相(xiāng)继(jì)成(chéng)立，这(zhè)使得(dé)北交所整体流动性有(yǒu)所改善。从中观维度来看，北交所很多(duō)优(yōu)质企业(yè)的估值仍然偏低(dī)，预计(jì)随着流动性(xìng)逐步(bù)改善(shàn)，以及公司业绩持续释放，北交所板(bǎn)块整体走势有望持续向(xiàng)好(hǎo)。”北京一大(dà)型(xíng)公募(mù)基金人士(shì)表(biǎo)示。

　　北(běi)交所官网显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)5月12日，北交所上市(shì)公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市(shì)公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交(jiāo)所(suǒ)上市公司盈利面达(dá)99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市公司全年(nián)共(gòng)实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其(qí)中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利润正增(zēng)长。北交所上(shàng)市公司业绩正(zhèng)持续释(shì)放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内(nèi)表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，除大(dà)成北交(jiāo)所两年(nián)定开年内收(shōu)益为负(fù)外，其余9只北交(jiāo)所主题(tí)权益基金年内均斩(zhǎn)获正(zhèng)收益。其中，华(huá)夏北交所(suǒ)创(chuàng)新(xīn)中(zhōng)小企业精选两年(nián)定(dìng)开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧(huì)选两年定开(kāi)、嘉实北(běi)交(jiāo)所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局(jú)良机

　　对于(yú)北交所投资价值(zhí)，多位业(yè)内人士认为，当(dāng)前北交所优(yōu)质公司(sī)被显著低估，不过正是长线(xiàn)资(zī)金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言，北交所市(shì)场上(shàng)，制约其发展的依(yī)然是(shì)市(shì)场本身较差的流动性问题，市场制(zhì)度性(xìng)差异导致其(qí)与沪深市(shì)场相比，可比公司估值表现差异较大。除了继续(xù)降低投资(zī)者门(mén)槛、扩大优质上(shàng)市(shì)企业数量外，后续北交(jiāo)所市场(chǎng)有必要完善转板制度，畅(chàng)通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的(de)引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另(lìng)外一(yī)个角度上讲，目前的北交所优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估(gū)，也是长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏(xià)北交(jiāo)所创新中(zhōng)小企业精选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前(qián)的位(wèi)置，对于(yú)北交(jiāo)所的后(hòu)续表现(xiàn)充满信心，信(xìn)心来源(yuán)于四个方面(miàn)。

　　一是北(běi)交所公司目(mù)前估值已经非常便宜，他们测算前几大重仓(cāng)股的平均估值在(zài)20倍以(yǐ)内，切换(huàn)到2023年(nián)估值(zhí)在15倍以内，这个(gè)估值水平对(duì)于具备专精特新(xīn)特性的中小成长型企业而言是非常(cháng)具有吸引力的(de)。

　　二(èr)是(shì)从业绩表现来看，他们发现很(hěn)多北交(jiāo)所公司今年以来依然延续了较快(kuài)的增长速度(dù)，发展整(zhěng)体是(shì)符(fú)合预期的，业(yè)绩的持续增长进一步消化了(le)估值。

　　三是从政策来(lái)看，去(qù)年四季度以来北交所(suǒ)出(chū)了不少(shǎo)政策利好，包括发布《北京证券交易所股票做市交易业务细则》和《北京证券交易(yì)所股票做市交易业务指(zhǐ)引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交所(suǒ)股(gǔ)票将(jiāng)纳入(rù)中(zhōng)证、国证跨市场指数体系，北证50指数(shù)11月份正式上(shàng)线(xiàn)等政策的密集发布，可以说对这(zhè)个(gè)市场是(shì)加大了呵护的力(lì)度，政策的暖风对(duì)整个市(shì)场构成中长期利好。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂牌的(de)公司较多，其中(zhōng)不乏优质的个(gè)股(gǔ)，供给上来了，给他们增(zēng)加了筛选的(de)范围，尽管(guǎn)短期可能(néng)由于(yú)供给增加对(duì)整(zhěng)个市场的流动性造成(chéng)一(yī)定的扰(rǎo)动，但增加优质供给(gěi)是(shì)市场长期发展的(de)基石，这使(shǐ)得他们(men)选择(zé)优质中小专精特新(xīn)企业的难度是相对降低的(de)。

　　景顺长城(chéng)北(běi)交所精选两年定开基金(jīn)经理张靖(jìng)表示，北交所作为新兴的股票交易市场，目前仍(réng)处于初创(chuàng)期，上市股票数(shù)量还不够多，市场(chǎng)关(guān)注度还不高，整体估值水平相较于沪深交易所明(míng)显低(dī)估。随着宏(hóng)观(guān)经济(jì)触底回升(shēng)，和北交所快速发(fā)展，投(tóu)资机会应(yīng)会(huì)越来越(yuè)多(duō)。

　　开(kāi)源(yuán)证(zhèng)券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或(huò)有望随着北交所改革(gé)的不断推进(jìn)和(hé)投资者(zhě)关注度(dù)提(tí)升逐渐(jiàn)得到估值体(tǐ)系修复。从2023年一季(jì)度的公(gōng)募基金持仓变化(huà)来(lái)看，这一趋(qū)势(shì)已经初露(lù)端(duān)倪，部分专精特新次新股及北(běi)证50中(zhōng)高权(quán)重、低估值公司获增持较(jiào)多(duō)。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多个被低(dī)估标的，未来随(suí)着北交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关注(zhù)度(dù)提升，北交所(suǒ)流动(dòng)性随之改善，这(zhè)些大市值、高权(quán)重(zhòng)、低(dī)估值(zhí)的公司获得重(zhòng)估可能性较大(dà)。

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