中国金融行业加速(sù)对外开放(fàng)，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商2022年(nián)的(de)“成绩(jì)单(dān)”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金(jīn)融巨头均在(zài)国内(nèi)拥有外(wài)资(zī)控股券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

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　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数(shù)亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各(gè)家证券公司来(lái)说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的(de)市场竞(jìng)争(zhēng)也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌(pái)照(zhào)资(zī)质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则(zé)延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明(míng)显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证(zhèng)券和(hé)星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工(gōng)商登记，正式展业(yè)时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下(xià)降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在(zài)展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其(qí)当年(nián)投(tóu)行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务(wù)及(jí)管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为(wèi)摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行业(yè)内(nèi)排名下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通(tōng)证券展业(yè)的第三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信(xìn)息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立(lì)合资证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有(yǒu)另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资(zī)股东(dōng)所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作(zuò)取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根大(dà)通证券充分利用(yòng)全(quán)球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续(xù)关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者(zhě)，目(mù)标(biāo)客(kè)群(qún)机构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了(le)较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时(shí)间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务(wù)进步明(míng)显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续(xù)费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参(cān)与了沪深交易(yì)所互联互通(tōng)全球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易(yì)预计在(zài)6月底前完(wán)成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况(kuàng)，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的无保(bǎo)留意(yì)见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达(dá)成(chéng)协(xié)议和合并计(jì)划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并(bìng)计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股子(zi)公司，未来的运(yùn)营和财(cái)务(wù)业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致对公司持续(xù)经营能(néng)力(lì)产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证券公司(sī)设立规(guī)则(zé)》后首家获(huò)批(pī)的合(hé)资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正(zhèng)更名(míng)为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易(yì)完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司(sī)股(gǔ)权管理规(guī)定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在(zài)原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账户(hù)）”等(děng)业务持(chí)续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联(lián)动等多种业(yè)务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加(jiā)及(jí)优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际证券财(cái)富(fù)管理业务(wù)将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财(cái)富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支持(chí)以及集(jí)团跨境合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打(dǎ)造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具(jù)有野村集团特(tè)色的高(gāo)质量(liàng)财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团(tuán)全资持股备案(àn)后(hòu)，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监会(huì)核发(fā)新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置(zhì)为核心(xīn)进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推(tuī)进私募(mù)股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三(sān)方金(jīn)融产品并推进跨境投资(zī)新(xīn)产品的研发(fā)，为客(kè)户提供(gōng)直接对接境外资本市场的机会。<穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼/p>

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东打造私(sī)人财富(fù)管理业(yè)务，这在(zài)具备外资(zī)银行股(gǔ)东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部，负(fù)责(zé)公司(sī)高(gāo)净值个(gè)人客户综合(hé)财富管理(lǐ)业务的(de)运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定(dìng)制化(huà)的资(zī)产配置(zhì)服务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族(zú)信托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展财富管理(lǐ)大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼户(hù)进行全方位资产配置和(hé)满(mǎn)足客户全生命周期(qī)财富管理的(de)理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投资解决方(fāng)案(àn)和(hé)财富规划(huà)方面的业(yè)务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上(shàng)架多(duō)支产(chǎn)品为客(kè)户在同(tóng)一策略(lüè)下提供差异化选(xuǎn)择(zé)及多元(yuán)化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司(sī)注(zhù)册地(dì)为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首(shǒu)家新设的(de)外商独资证券公司。就监管批复(fù)信息(xī)来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前(qián)国(guó)内的外资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数(shù)量(liàng)上来看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为(wèi)市(shì)场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外资券(quàn)商的(de)设立申(shēn)请静(jìng)待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多(duō)家外资券商的(de)设立申请仍处(chù)于(yú)证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺和高盛(shèng)等国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到(dào)中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实(shí)实(shí)在在(zài)的机(jī)遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化合作，积极(jí)拓展在华业(yè)务和(hé)投资(zī)，期待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来(lái)华(huá)展业便利度不(bù)断提升(shēng)，经(jīng)营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券(quàn)公司(sī)既带来了国际(jì)金融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直(zhí)接合(hé)作(zuò)促进(jìn)业务发(fā)展、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行(xíng)业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对(duì)行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐(zhú)渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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