昨夜，美国银行股持续暴(bào)跌(diē)，内(nèi)外盘商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美股三大指(zhǐ)数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国地区性(xìng)银(yín)行(xíng)股又崩(bēng)了，第一共和银(yín)行股价重挫(cuò)，盘中(zhōng)一度跌近(jìn)30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至(zhì)50％，续(xù)刷历(lì)史新低。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行(xíng)跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银(yín)行股再次大跌，导致美(měi)国(guó)国债价格(gé)飙升，短期市场利率(lǜ)大幅下跌，债券(quàn)交易员不再完全押注美联储会(huì)再加息25个基点。6月的美(měi)联储利率(lǜ)掉(diào)期合约目前反映出，央行基准利率(lǜ)仅(jǐn)比当前(qián)有效(xiào)联邦基金利率高出20个(gè)基点，这暗示未(wèi)来(lái)两次FOMC会议中(zhōng)有一次(cì)加息的可能性约为80％。而(ér)本(běn)周早些时候(hòu)，交易员(yuán)认为美联储在5月份加息(xī)几乎是(shì)肯定(dìng)的，且6月份有可能进一步加息。除了大(dà)幅降低(dī)加息的可能性外，掉期交易还(hái)显示，市场对利率见顶(dǐng)后(hòu)美联储(chǔ)降(jiàng)息(xī)的(de)押注(zhù)有所增加(jiā)，他们预计到年底联邦(bāng)基金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加(jiā)坡铁(tiě)矿石指数(shù)期货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日(rì)内(nèi)跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期(qī)货主力合约几乎(hū)全线下(xià)跌。玻(bō)璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货(huò)收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布(bù)伦特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属全线下跌。伦(lún)铜跌(diē)2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声(shēng)明(míng)称，美国总统拜登(dēng)将(jiāng)否决(jué)众议院议长、共和党领袖麦(mài)卡锡提出的债务上限方(fāng)案(àn)。白宫称：众议院共(gòng)和党(dǎng)人必须在(zài)没有任何要求和条件的情况下打消违约的可能性，并(bìng)解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦(mài)卡(kǎ)锡公布了一项将债务上(shàng)限问题和削减支(zhī)出捆(kǔn)绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同(tóng)时还要(yào)削减4.5万(wàn)亿(yì)美元的政府支(zhī)出。

　　同在周二，美国财(cái)政部长耶伦警告称，如果美国国会不提高政府(fǔ)的(de)债(zhài)务上限(xiàn)，由此(cǐ)产生的债务违约将在(zài)美国引发(fā)一场“经济灾难”，使(shǐ)未(wèi)来几年的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违(wéi)约(yuē)将(jiāng)导致失业率上升，同时使(shǐ)美国(guó)家庭(tíng)在抵(dǐ)押贷(dài)款、汽车贷(dài)款和信用卡(kǎ)上的支出增加。耶伦(lún)称，提高或(huò)暂(zàn)停31.4万亿(yì)美(měi)元的债务上限是(shì)国会的一(yī)项“基本责任”，如果违约(yuē)将产生一(yī)场经济和金(jīn)融灾难，使借贷(dài)成本永久(jiǔ)提(tí)高，增加(jiā)未来(lái)的投(tóu)资成本。如果不(bù)提高债务上限，美国企业将面(miàn)临信(xìn)贷市(shì)场的恶(è)化，政府将可能无法向军(jūn)人家庭和依赖社(shè)会保障的老年人发(fā)放款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞选(xuǎn)连任美(měi)国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美(měi)国总统拜(bài)登(dēng)正式宣布，他将参加2024年的(de)连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到(dào)一场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每一代人都(dōu)要经历为(wèi)了民主挺(tǐng)身而出的时刻，为了他(tā)们的基本自由挺(tǐng)身而出。我相信这是我们的时刻。这(zhè)就是我竞选连任美国总统的原因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登还附上(shàng)了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主(zhǔ)党内部没有(yǒu)真正的挑战者，但他的年龄(líng)可能(néng)受到“持续而激烈”的审视。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任期(qī)结束时，这位资(zī)深民主党人将年满(mǎn)86岁(suì)。

　　美国(guó)全(quán)国广(guǎng)播(bō)公司（NBC）上周末(mò)发布(bù)的一项民调显示，70％的美国人包括(kuò)51％的民(mín)主党人，认为(wèi)拜(bài)登不应(yīng)该(gāi)参(cān)选(xuǎn)。不(bù)支(zhī)持他(tā)参(cān)选的人中(zhōng)，69％的人认(rèn)为年龄是一个主(zhǔ)要或(huò)次要原因。

　　国(guó)内(nèi)期交所公(gōng)布(bù)劳动节期间风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内各家期货交易所公布劳动节期间有关(guān)工作安排，调整相关期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的(de)交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为(wèi)9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石油沥青期货(huò)合(hé)约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)12％；锡期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为(wèi)16％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)14％。5月4日交易后，自第一个(gè)未(wèi)出现单(dān)边市的交易(yì)日收盘(pán)结算时，黄金期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货(huò)合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期能(néng)源方(fāng)面，自4月27日起第一个(gè)未出现单边市的交易日(rì)收盘(pán)结算时，国(guó)际(jì)铜(tóng)期货(huò)合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；低硫燃料油期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第一个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日收盘结算时，所有品(pǐn)种期货(huò)合(hé)约的交易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的(de)交易保证金标准调整为10％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整为9％，其(qí)中(zhōng)纯碱2305合约的交易保证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易(yì)保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大(dà)的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起(qǐ)，上述品种期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金标准(zhǔn)和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复(fù)至调(diào)整(zhěng)前水(shuǐ)平(píng)。

　　大商所(suǒ)通知称(chēng)，自4月27日结(jié)算时(shí)起，豆(dòu)粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为7％，交易保证(zhèng)金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液(yè)化石油气期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，交易保证金水(shuǐ)平调整为9％；其(qí)他期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平(píng)维持不变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各(gè)期货持仓量(liàng)最大的(de)合(hé)约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单(dān)边无连续报价的第一个交(jiāo)易日结算时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡(jī)蛋期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为6％，套(tào)期(qī)保值交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平(píng)调整为7％，投机交易保证金水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚(jù)氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平恢(huī)复至(zhì)节前标(biāo)准；其他期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)维(wéi)持不变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货(huò)各合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持(chí)仓(cāng)量最大的合(hé)约未出现单边(biān)市的第一个交易(yì)日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约(yuē)的交易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股(gǔ)指期权(quán)各(gè)合约的保证金调(diào)整系数根据(jù)相应(yīng)股(gǔ)指期货的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)标准进行调整。

　　广期所公(gōng)告(gào)称，自4月27日结算时起，工业(yè)硅期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为(wèi)9％和11％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，在工业(yè)硅品种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易(yì)保证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期(qī)现(xiàn)货(huò)价格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货(huò)分(fēn)析师孙一鸣表示，近期(qī)生猪现(xiàn)货偏强的主要原(yuán)因有四点(diǎn)：一是短期二次(cì)育肥造成货(huò)源有所收紧；二是(shì)来(lái)自政策(cè)面的支撑；三是近(jìn)期降雨导致调运不便；四是(shì)“五一”假期(qī)需求支撑。不(bù)过(guò)，盘面主要以预期为主，昨(zuó)日盘面(miàn)下跌(diē)的主要逻(luó)辑(jí)依(yī)旧在于(yú)产(chǎn)业基(jī)本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底。中小(xiǎo)养户(hù)惜售推(tuī)涨情绪较浓，且南北部(bù)分区域二次育肥采购量增加，政策消(xiāo)息稳市信号相对强烈(liè)，期现(xiàn)货价格同时(shí)上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本(běn)附近明(míng)显承(chéng)压。同时，套(tào)保资金介入(rù)。因此(cǐ)周二期(qī)货盘面减仓大跌(diē)。”华联(lián)期货生(shēng)猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截至(zhì)3月末，全国能繁(fán)母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母猪存栏(lán)以及(jí)生猪存栏(lán)依(yī)旧处(chù)于高位，意味着(zhe)今年一季度去(qù)产(chǎn)能不及预期，供应偏宽松是事实。从目(mù)前的(de)存(cún)栏(lán)以及屠宰企业库(kù)存(cún)来(lái)看，今年下半年市场(chǎng)不会出现(xiàn)生猪货源紧张或猪肉紧张的状态(tài)，供应宽松大概(gài)率延长至(zhì)今年下半年。

　　格林大华期货生猪分(fēn)析师张(zhāng)晓君介(jiè)绍，从月(yuè)度(dù)初生(shēng)仔猪来看，农业部监(jiān)测数据(jù)显示，去年(nián)9月(yuè)到今年2月(yuè)全国新生仔猪(zhū)数量各月环比增幅逐月(yuè)增加，至(zhì)少对应到今年7月生猪出栏供给相对充足。从(cóng)出(chū)栏体重来看，当前生猪出栏均重仍(réng)接近123公斤，同比去年(nián)增加约(yuē)3％，预计二(èr)育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生(shēng)猪(zhū)养殖逐(zhú)步(bù)向规(guī)模化、集团(tuán)化(huà)方向发展，而且规模(mó)化占(zhàn)比(bǐ)得到明显提(tí)升。蒋琴表示(shì)，今年猪场中大猪存栏量明显高于(yú)去(qù)年(nián)同(tóng)期，产能较(jiào)为充(chōng)裕(yù)。同(tóng)时，2023年(nián)中央一号(hào)文件将(jiāng)“稳定生(shēng)猪基础产能”目标(biāo)细化为“强(qiáng)化以(yǐ)能繁母猪为主的生猪(zhū)产能调控”，将(jiāng)全国能繁母(mǔ)猪数(shù)量稳(wěn)定在4100万(wàn)头(tóu)的正(zhèng)常(cháng)保有量，可(kě)见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看(kàn)，随着(zhe)屠宰场(chǎng)持续入冻，冻品库存(cún)持续攀升。卓创资讯(xùn)数据显示(shì)，截至4月20日(rì)，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显高于去年(nián)最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜(xiān)价差(chà)倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续出库，目前冻品的(de)高库存水平将(jiāng)抑制猪价上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今(jīn)年(nián)生猪消费总结为持续向好发展态势，政策引导及市场预期向好(hǎo)，加上居民(mín)收入增加、消费意(yì)愿增强等利好(hǎo)因素，都是(shì)猪肉消费(fèi)的(de)助力。但是，实际需求(qiú)却(què)一直不温不火(huǒ)。目前看，今年生猪的需(xū)求(qiú)大概率将回归到(dào)正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表(biǎo)示，此次需求好转主要在于冻品入(rù)库以(yǐ)及二育支撑，终端(duān)需求无实质性好转。目(mù)前“五一(yī)”备货(huò)基本(běn)收尾，从走量看(kàn)并未出现明(míng)显提升(shēng)，随着(zhe)二季(jì)度(dù)气温升高，需求逐步(bù)降低，预计需求再(zài)次回归至低迷状态。4月底到(dào)5月(yuè)预计(jì)集(jí)团企业出栏计(jì)划或继续增加，市场整体处(chù)于供大于求状态(tài)，现货价格“五一”后或(huò)继续(xù)回(huí)落为主(zhǔ)，盘面升(shēng)水(shuǐ)状态(tài)下短期(qī)缺(quē)乏上(shàng)涨支撑(chēng)。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪整(zhěng)体(tǐ)供给相对充足，限(xiàn)制猪价大幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集(jí)团场(chǎng)缩(suō)量(liàng)挺价，支撑猪(zhū)价短线反(fǎn)弹(dàn)。然而，假期效应过后，市场情(qíng)绪逐(zhú)渐(jiàn)褪去，猪(zhū)价将重(zhòng)回供需基本面。当前距“五一”小长(zhǎng)假仅剩(shèng)3个交易(yì)日，期货盘面(miàn)资金已经提前反(fǎn)映(yìng)了市场情绪。建议投资者控制仓位(wèi)，防范假期风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋琴(qín)认为(wèi)，综合来看，猪价颓(tuí)势不改(gǎi)，大概率仍(réng)将保持低位盘整运行状态。不过，市场预期二(èr)季度二次育肥缓(huǎn)慢(màn)入场，行(xíng)情(qíng)或好于一季度(dù)。按照官方能繁存栏数(shù)据推(tuī)算(suàn)，今年(nián)3到10月，生猪理论出(chū)栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份达到理(lǐ)论(lùn)出(chū)栏(lán)峰值，11月生猪理论出栏量大概率环(huán)比下降。而11月份正值猪肉消费旺(wàng)季，供减需增预期(qī)下，相对支撑(chēng)当(dāng)期生猪价格，故目前盘面11月价(jià)格相对坚(jiān)挺(tǐng)。不过(guò)在国家良好调控之(zhī)下(xià)，能繁(fán)母猪产能并未过度去化，生猪(zhū)存出栏量保持稳定(dìng)，猪价不具备持续大幅(fú)上涨(zhǎng)的基础(chǔ)条件。在(zài)国家政策(cè)端稳定(dìng)猪价意(yì)愿强烈的背景下(xià)，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作(zuò)上，建议养殖端锚定(dìng)成本(běn)，择机(jī)卖出(chū)套保锁定利(lì)润为(wèi)主。

　　棕榈(lǘ)油(yóu)长(zhǎng)期需求不容乐观(guān)

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期(qī)货盘中(zhōng)大(dà)幅下跌，连(lián)续第三个(gè)交易日(rì)下滑(huá)，并触及(jí)约一(yī)个月(yuè)低(dī)点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变化多集中在需求端(duān)的扰动(dòng)，一方面，印度洗船事件为(wèi)盘面(miàn)带来了(le)压(yā)力；另(lìng)一方(fāng)面，市(shì)场对于(yú)第二波新冠疫情可能到来从而(ér)降(jiàng)低国内需求(qiú)的担忧则进(jìn)一步加速了盘面下滑。”国联期货农产(chǎn)品事业部分析师姜颖告诉期(qī)货日报记(jì)者(zhě)，根据新加(jiā)坡、日(rì)本等海外经验，第二波(bō)疫情的波及范围预计很大概率将(jiāng)小于第一波(鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读bō)，短期情绪释放后，棕榈油(yóu)将(jiāng)回归基本面。从相关因(yīn)素的(de)梳理(lǐ)来看，目前(qián)处于(yú)短多长空的(de)局面。

　　据国海(hǎi)良时期货油(yóu)脂分析师孙啸介绍，开斋节后市(shì)场延续(xù)了产地未(wèi)来供需转(zhuǎn)宽(kuān)松的交(jiāo)易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期(qī)现货报鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读价(jià)分别(bié)为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上(shàng)一个交易(yì)日(rì)均有(yǒu)20美元/吨(dūn)左右的(de)下跌。巨大的back结构也显示(shì)出市场对东南亚地(dì)区(qū)棕榈油食(shí)用需求(qiú)转入淡季以及印尼可能放松(sōng)DMO出口限制的担(dān)忧。产地(dì)供(gōng)需偏宽松(sōng)的(de)预期在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后(hòu)得到强化。数(shù)据显示，印尼2月份(fèn)棕榈油(yóu)产(chǎn)量高(gāo)达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性(xìng)减量。目(mù)前(qián)产地已步入增产(chǎn)季，在马来西(xī)亚(yà)摆脱洪水扰(rǎo)动后(hòu)，产(chǎn)区未来整体产量可能非常(cháng)可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增，库存(cún)超(chāo)预(yù)期下降至167万(wàn)吨(dūn)，不(bù)过，4月份马来西亚出(chū)口骤降(jiàng)，斋月节备(bèi)货结束、主(zhǔ)要进口(kǒu)国植(zhí)物油供应充足(zú)，印度3月(yuè)棕榈(lǘ)油库(kù)存仍有(yǒu)59万吨，植(zhí)物油库存则(zé)继续(xù)增高(gāo)至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响或将冲击(jī)印(yìn)度对(duì)棕榈(lǘ)油(yóu)进(jìn)口。”徽商期货(huò)油脂油料分(fēn)析师(shī)郭文伟表示，检(jiǎn)验(yàn)机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经(jīng)步(bù)入(rù)季节性(xìng)增产周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈(lǘ)油产量(liàng)环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不(bù)过(guò)，4月(yuè)份(fèn)处在复产(chǎn)初期(qī)，且今(jīn)年4月份工作日较少，产量(liàng)预计在150万(wàn)吨(dūn)以下，4月底(dǐ)马来(lái)西(xī)亚(yà)棕榈油库(kù)存(cún)预计开始小幅度累库，且(qiě)随着(zhe)复产利多增强和出口前(qián)景不佳持续(xù)，后期马棕继(jì)续(xù)面临累库压力，棕榈油行情(qíng)或维持承压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印(yìn)度SEA数(shù)据显示，3月份印(yìn)度食用油进口113.56万吨，处于季(jì)节性(xìng)中性(xìng)位置，其中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其国内食用油峰值库存问(wèn)题仍未解决(jué)。截(jié)至(zhì)3月末，其食用油总库存依(yī)旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据目前已(yǐ)经走负的(de)国际豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕(zōng)榈油进(jìn)口需求大(dà)概率出现萎缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭(guō)文伟(wěi)表示(shì)，国内棕榈油近月(yuè)进口严重倒挂，远月(yuè)有所修复，近月进口偏低，远月买(mǎi)船有所增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕(zōng)榈油4—6月(yuè)进(jìn)口量预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨(dūn)。目前国内棕榈油港口库存仍处(chù)在历史同期高点，截至4月25日，库(kù)存为85万(wàn)吨，连(lián)续(xù)4周下降，随着气温升高及棕榈油消费进一(yī)步好转，需求有望回升，国(guó)内棕(zōng)榈油继续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙(sūn)啸(xiào)认为，短(duǎn)期(qī)连盘棕(zōng)榈油(yóu)仍将(jiāng)随油脂整体弱势运(yùn)行，有下破可能。5月份(fèn)东南亚天(tiān)气(qì)值得关注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之(zhī)。如果出现持(chí)续干(gàn)燥天(tiān)气，产区增产(chǎn)节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油(yóu)有(yǒu)望(wàng)相(xiāng)对抗跌。

　　不过(guò)，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油尚存(cún)利多因素(sù)支(zhī)撑。国(guó)内贸(mào)易商(shāng)进口(kǒu)利润深度(dù)亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进口到港(gǎng)数(shù)量将(jiāng)明显减少(shǎo)。在(zài)此基础(chǔ)上(shàng)，随(suí)着天气升(shēng)温，棕(zōng)榈油消费季(jì)节性回(huí)暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变(biàn)消(xiāo)费逐步恢复(fù)的大势，国(guó)内库存(cún)短(duǎn)期(qī)内仍可能加速去(qù)化(huà)。长期市场对于(yú)未来供(gōng)应(yīng)充裕(yù)的预期基本一致。天气情况(kuàng)有所好转(zhuǎn)，马来西亚与(yǔ)印尼步入(rù)增产周期，供(gōng)应增加(jiā)而出口需求较(jiào)差，未来产地存在累库(kù)预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极(jí)低负(fù)值，棕榈油(yóu)价格丧失竞争优势，在(zài)豆油、菜油(yóu)未来存在集中供(gōng)应压(yā)力的情况下，棕榈油长(zhǎng)期需求(qiú)不容(鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读róng)乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期(qī)利多因素对盘面有一定支撑，价格或以区间调整为(wèi)主。长期来看，棕榈油(yóu)将逐渐演(yǎn)变为(wèi)供(gōng)强需弱格局(jú)，叠(dié)加全球宏观经济环境偏(piān)弱(ruò)，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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