今(jīn)年以来，港股走势可(kě)谓一(yī)波(bō)三折，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通(tōng)基金整体(tǐ)港股仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多(duō)位港股基(jī)金(jīn)基金经理表示，预计(jì)港(gǎng)股市场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上行，板(bǎn)块(kuài)方面，看(kàn)好政策优化下(xià)的(de)消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医(yī)药(yào)、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动权益(yì)基金近400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯(chún)度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方向的基金(jīn)。截至一(yī)季度(dù)末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金(jīn)港(gǎng)股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生(shēng)科技指数(shù)为代表的(de)港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调(diào)整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少(shǎo)知名基(jī)金经理在一季度加大了(le)对港股的投(tóu)资力度，提升(shēng)港股配置(zhì)在(zài)10-40个百(bǎi)分点不等(děng)。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野(yě)一(yī)年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博(bó)时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计(jì)，截至一季报(bào)，被陆港通基(jī)金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大(dà)的(de)前十只(zhǐ)港股为(wèi)中(zhōng)国海洋石油、新天绿(lǜ)色(sè)能(néng)源、中远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南(nán)方航空(kōng)股份(fèn)、华电国际电(diàn)力股份(fèn)、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核电力，分别(bié)涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房地(dì)产(chǎn)开(kāi)发等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港通基金在一(yī)季度对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年持(chí)有基金基金经理(lǐ)史博在一(yī)季度中(zhōng)表示(shì)，展望未来，仍然(rán)看好港(gǎng)股市场投(tóu)资机会：中国经(jīng)济(jì)方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需求继续增加(jiā)，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月(yuè)初(chū)非农(nóng)和通(tōng)胀数据以及(jí)突发(fā)的(de)银行(xíng)风险事件已(yǐ)经让(ràng)美联(lián)储过于强硬的(de)紧缩预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美(měi)银行业风险事(shì)件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在(zài)波动中上行，在板(bǎn)块(kuài)配置方面(miàn)，我们(men)将加大(dà)对政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业(yè)等(děng)板块的(de)配置。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济基金经(jīng)理曲(qū)径表示，港股数(shù)字经济的代表(biǎo)行业为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过(guò)去(qù)2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资(zī)区域，具有良好的投资性价(jià)比。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更(gèng)具有数据、平台(tái)和算法的(de)整合能(néng)力，通过推(tuī)出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运(yùn)营效(xiào)率(lǜ)，以及对(duì)外(wài)输出算(suàn)法和算力(lì)。作(zuò)为人工(gōng)智能赋(fù)能各个行业的(de)元(yuán)年，我(wǒ)们中长期(qī)看好港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国(guó)内地(dì)，中国内地经济的环比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定(dìng)的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较上(shàng)半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较(jiào)高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公(gōng)司的(de)估值仍将受到一(yī)定程度的压制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的买入机会出(chū)现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季(jì)度集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会(huì)出现一定的调(diào)整，但是(shì)通过(guò)自下而上的方式生物(wù)医药(yào)行业仍(réng)将(jiāng)有机会选出有(yǒu)较好成长性的(de)公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基(jī)金经理(lǐ)付(fù)倍佳表(biǎo)示(shì)，展望(wàng)未(wèi)来，我们预计(jì)港股市场已经进入了(le)企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进(jìn)入企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周(zhōu)期“内(nèi)强外(wài)弱”及加息周(zhōu)期临近(jìn)尾声流(liú)动性逐步(bù)宽松背景下(xià)，中国资产的吸(xī)引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢(yì)价均在高(gāo)位(wèi)的(de)背景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的戴维四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思(wéi)斯(sī)双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注(zhù)三条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思济修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹性大、前(qián)期(qī)降本增效优的行(xíng)业(yè)和板(bǎn)块更有望受益于经济(jì)复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修空间(jiān)；同时(shí)部分龙头(tóu)公(gōng)司有长(zhǎng)期的(de)前沿(yán)技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会(huì)，有(yǒu)望开(kāi)启二次增(zēng)长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分(fēn)医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注(zhù)在(zài)未来经济周(zhōu)期中上行风险显著大于下行风险的行业。市(shì)场预期(qī)在低位、景气(qì)度有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业(yè)。供需格局(jú)佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预期的(de)行(xíng)业，如(rú)电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产(chǎn)的(de)机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红(hóng)意愿提(tí)升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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