今年1月，美国政府债务(wù)余额又一次触及法(fǎ)定上限，这标志着(zhe)美国再(zài)度陷(xiàn)入债务(wù)违(wéi)约的(de)风(fēng)险之(zhī)中。

　　美国财政部(bù)长耶伦(lún)已经(jīng)多(duō)次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采取行动暂停或提高债务上限(xiàn)，美国政府(fǔ)最早可(kě)能6月1日出现(xiàn)债务违约——而这(zhè)将对全球经济和金融产(chǎn)生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险、两党就提(tí)高(gāo)债务(wù)上(shàng)限进(jìn)行争斗，这些画面在近些年似(shì)乎频(pín)频上演。那么，引发这(zhè)一危机的根本——美(měi)国(guó)债务和(hé)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)究竟是(shì)怎么回事？美国债务为何不(bù)断滚雪球般(bān)扩大？美国又为何要人为地给债(zhài)务(wù)设(shè)定上限(xiàn)？

　　美国债务为(wèi)何不断(duàn)逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了解美国政府(fǔ)的债务(wù)从何而来，以及其(qí)为何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世(shì)纪以来(lái)，美(měi)国(guó)政(zhèng)府在绝大(dà)部(bù)分时(shí)期都处(chù)于财政赤(chì)字状态，即政府支(zhī)出在(zài)多数(shù)总统任期内都高于其(qí)财政收(shōu)入。因此，美国政(zhèng)府举债成了(le)惯例，而政府债务规模也一直随着政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模更是大幅(fú)增长(zhǎng)。这一方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使(shǐ)得美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)背负了庞(páng)大支(zhī)出压(yā)力，另一方面，还因为美国(guó)人口老龄化(huà)导致政府医疗支出(chū)不断上升，拜登政府推出的大规模基建政策(cè)导致财(cái)政支出大(dà)增等。

　　与此同时，美宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价国政(zhèng)府的税收收入(rù)并没有跟上支(zhī)出的步(bù)伐，尤(yóu)其(qí)是在小布什政府和特朗普政府批准了减税(shuì)政策之(zhī)后，税(shuì)收压力更(gèng)是与(yǔ)日(rì)俱增。

　　在收(shōu)入(rù)和支出此(cǐ)消彼长的双(shuāng)重压力下，美国的赤字规模(mó)近年来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规(guī)模也就(jiù)因此不断攀升(shēng)，在近年(nián)来频频逼(bī)近债(zhài)务上限也就不(bù)足为(wèi)奇了(le)。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债(zhài)务为何会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上(shàng)限(xiàn)的出现(xiàn)，则(zé)最早可以(yǐ)追溯(sù)到上世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国(guó)并没(méi)有明确的“债务上限”，那时候只要白宫(gōng)要发债借钱，美国(guó)国(guó)会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使(shǐ)得(dé)美国政府开(kāi)支(zhī)愈(yù)繁，债务规模越来(lái)越(yuè)大(dà)，引(yǐn)发部分美国议员提出的(de)反对（也有一些议员是为了反对美(měi)国参战），美国国会便(biàn)通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务(wù)进行限额规定，以此来限(xiàn)制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第(dì)二次(cì)世界大战，美国国会通过(guò)《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国政(zhèng)府债务总(zǒng)额的(de)限制。随后(hòu)，美国国会又对其进行了(le)修订(dìng)，以更改上限金额。从(cóng)此(cǐ)，提高(gāo)债务上限就或多(duō)或少(shǎo)地成为了国会的惯例(lì)。

　　在(zài)历史上(shàng)，美(měi)国债务上(shàng)限总共提(tí)高了(le)100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美(měi)国两党已经提高了(le)78次债务上(shàng)限，平均每9个月就会(huì)提高一(yī)次——其中共(gòng)和党(dǎng)总统执(zhí)政期间曾提高(gāo)49次(cì)，民(mín)主党总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上限的(de)上调幅度进一步加大，在最近(jìn)几(jǐ)届总统(tǒng)任(rèn)期(qī)内(nèi)更是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最新债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数字(zì)提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停(tíng)了债务(wù)上限，以(yǐ)暂时取消美国政府(fǔ)的支出(chū)限(xiàn)制，这导致美国政(zhèng)府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政(zhèng)府大幅上(shàng)调债务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一次提高债务(wù)上限，美(měi)国债务(wù)上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿美(měi)元，相(xiāng)较于1917年(nián)最初的债(zhài)务上限115亿美元，已经足足(zú)增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是(shì)美国国会为联邦政府(fǔ)设定的举债的最高额度，一旦触(chù)及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部(bù)借款授(shòu)权用尽，除非(fēi)国会调高债(zhài)务上限，否则白(bái)宫无权继续举(jǔ)债(zhài)。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国(guó)政府为什么要“自(zì)我(wǒ)限制(zhì)”，不(bù)能直(zhí)接(jiē)取消(xiāo)掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对美(měi)国(guó)政府造成限制，使(shǐ)其不能随心所以的(de)举债，但从(cóng)理(lǐ)论上(shàng)来说(shuō)，这一(yī)限(xiàn)制也同时对其(qí)美国政府的(de)债务信用提供了保证。

　　这是(shì)因为，美国(guó)作(zuò)为手握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞的外在(zài)约束。如果(guǒ)美(měi)国政府开支无度、过度举债，将(jiāng)会(huì)导致美元贬值(zhí)、通胀失控，那么其债权信用将受(shòu)到损害，原(yuán)有债权(quán)人权益也会遭(zāo)受稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只有通过(guò)“债务上限(xiàn)”这一(yī)内(nèi)控举措，才能(néng)维持美国政府的偿付(fù)信用，保证(zhèng)美元(yuán)霸(bà)权地位(wèi)。换(huàn)句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于是美方对债权(quán)人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债(zhài)券的最大(dà)海外“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为(wèi)什(shén)么这(zhè)次债务上限(xiàn)难以提(tí)高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的美国(guó)债务上限，为什(shén)么(me)在(zài)现在会(huì)陷入(rù)无法上调(diào)的僵局(jú)呢(ne)？

　　按(àn)照规定，美(měi)国政府想要提高美国债务上限，往往(wǎng)需要(yào)美国国(guó)会两院的通过。在此前的历史中，提(tí)高债(zhài)务上限在(zài)国会中绝大(dà)多数时候类似于一个(gè)“走过场”的周期性(xìng)任务，两党(dǎng)并(bìng)不会对此(cǐ)进行过(guò)于(yú)激(jī)烈的博弈。

　　但(dàn)近年(nián)来，随着美国党(dǎng)派分歧(qí)不断扩大，债务上限(xiàn)问题(tí)逐步沦为两党的政(zhèng)治武(wǔ)器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是(shì)在当下美国(guó)两党分别占(zhàn)据(jù)两院多(duō)数席位的分裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目(mù)前，美国民(mín)主党占据参(cān)议院多数(shù)，而共和(hé)党(dǎng)占据(jù)众议院多数。拜(bài)登要想(xiǎng)提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，就需要和国(guó)会共和(hé)党(dǎng)人达成一(yī)致。

　　然(rán)而，共(gòng)和党(dǎng)人正试图利用债务上限的最(zuì)后期限，向拜登总统施压，要(yào)求他先(xiān)同(tóng)意(yì)削(xuē)减开(kāi)支(zhī)，再谈提高(gāo)债(zhài)务(wù)上(shàng)限。而民主(zhǔ)党人(rén)坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当下(xià)的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登已经预定于美东时(shí)间周二（5月16日(rì)）再度与国会领导人会面，讨论提高(gāo)美(měi)国(guó)债(zhài)务(wù)上限的计(jì)划。<宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价/p>

　　但值得注意的是，如果拜登和(hé)国会领袖们在周二仍(réng)无(wú)法取得突破(pò)性进展，这(zhè)场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于本周(zhōu)三前往日(rì)本参(cān)加(jiā)G7领(lǐng)导人峰(fēng)会，并将在(zài)周(zhōu)末访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋(yáng)洲国家峰(fēng)会(huì)，这意味着接下来留(liú)给拜(bài)登和两党(dǎng)领(lǐng)袖(xiù)谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上(shàng)演

　　事(shì)实上，十(shí)多(duō)年前，美(měi)国也曾(céng)上演过(guò)类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马和众(zhòng)议院共和党人在谈(tán)判(pàn)最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场(chǎng)债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在最后关(guān)头妥协，同(tóng)意在(zài)十年内削(xuē)减9000亿美元的财(cái)政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便(biàn)没(méi)有真正违约而(ér)仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧(jǐn)张局势(shì)也引发了全球资本市场剧烈(liè)波动，美股一度大(dà)跌，并直接导致(zhì)标准普尔首次下(xià)调美国的主权(quán)信用评(píng)级(jí)。这使(shǐ)得美(měi)国(guó)面临更高的(de)借贷成本——美国(guó)第二年的(de)借(jiè)贷成本(běn)上(shàng)升了13亿美元，并在(zài)之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时(shí)两党(dǎng)谈判中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只是(shì)短期(qī)影响。而更重(zhòng)要的是(shì)，从长期来看，财政(zhèng)支出(chū)削减意味着美国多(duō)年的预算(suàn)紧缩，这可能会(huì)产(chǎn)生更严重的长期(qī)影(yǐng)响——比如拖(tuō)累美国的(de)经济复苏。

　　美国(guó)左翼(yì)智(zhì)库经济(jì)政策研究所首席(xí)经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实施这些(xiē)削减(jiǎn)措施时，我们仍处(chù)于(yú)相当低迷的(de)经济中(zhōng)，并且(qiě)正处于从大衰退(tuì)中复(fù)苏的阶(jiē)段。他(tā)们(men)只是让复(fù)苏持续的时间远远超过(guò)了应有的时间……在接(jiē)下来的六(liù)七(qī)年里，美国政府没有提供真正有价(jià)值的(de)公共(gòng)产(chǎn)品(pǐn)和服务，因为它们（财政支出）被大(dà)幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许(xǔ)多(duō)人看作2011 年债务(wù)上限危机(jī)的翻版：美(měi)国国会(huì)面临类似的分裂局面，美国经济也(yě)正处于类(lèi)似的衰退(tuì)环境(jìng)之中(zhōng)。即(jí)便美国两党(dǎng)能(néng)够重(zhòng)演(yǎn)2011年(nián)的戏码(mǎ)，在最(zuì)后关头提(tí)高(gāo)债务上限，由此带来(lái)的短(duǎn)期市场(chǎng)动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕(pà)也将再次(cì)重演。

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