金融界4月(yuè)28日消息 为规(guī)范开展内(nèi)地与香港利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联互通合作相关(guān)业务(wù)，保(bǎo)护境内(nèi)外投资者合法权(quán)益，维(wéi)护利率互(hù)换市(shì)场秩序，中国人民银行制定了(le)《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责(zé)人(rén)表示，未来中国(guó)人民银行将根(gēn)据(jù)市(shì)场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为(wèi)境(jìng)外(wài)投资者提(tí)供更加便利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局将结(jié)合各(gè)方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互利的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行有关部门负责人就《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一、符合中国(guó)人民银行要(yào)求的境外投资者(zhě)包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境外央行、国(guó)际金融(róng)组织、主权财(cái)富基金运用人民币投(tóu)资(zī)银行间市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银行关(guān)于(yú)进(jìn)一步(bù)做好境外机构投资(zī)者(zhě)投资(zī)银行(xíng)间债券(quàn)市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投资(zī)者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相(xiāng)关规定参(cān)与(yǔ)“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)内(nèi)外投资者可以签(qiān)署的协议(yì)范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外(wài)投资(zī)者开展“北(běi)向(xiàng)互换通”交易前可以与交易对手方签署经中国人民银行认(rèn)可的衍生品主(zhǔ)协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及中(zhōng)央清算衍生(shēng)品执(zhí)行协议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生品协议。境内投资者应当将(jiāng)是否签(qiān)署协议、签署协议类型等事项(xiàng)向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行(xíng)间市(shì)场交(jiāo)易商(shāng)协会正在(zài)研究制(zhì)定(dìng)“互换通(tōng)”衍生品(pǐn)协议，待(dài)其(qí)正(zhèng)式(shì)发(fā)布后也可(kě)供境内外投资者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可(kě)在银(yín)行(xíng)间市场开展符合(hé)集中清算(suàn)要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外(wài)电子交易平台、境内电(diàn)子交易平台(tái)包(bāo)括(kuò)哪些？境外投资者的对手方、交易模(mó)式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认可的境外(wài)电(diàn)子(zi)交易(yì)平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场(chǎng)需求(qiú)加入其他受(shòu)认(rèn)可的电子交(jiāo)易(yì)平台，受认可的境内电子交易平台为中国(guó)外(wài)汇交易中心(xīn)。

　　为便(biàn)利(lì)境外投资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进(jìn)行交(jiāo)易(yì)，“互换通”报价商名单(dān)可(kě)在(zài)中国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境(jìng)内电子(zi)交易平台达成，交易(yì)一经达成即视(shì)为(wèi)交易(yì)已确认。境(jìng)外投资者可通过中(zhōng)国人民银(yín)行认可(kě)的境外电子(zi)交易平(píng)台(tái)与境内(nèi)电子交(jiāo)易平台的连接，向境(jìng)内电子交(jiāo)易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国(guó)人(rén)民银行认可的境内清(qīng)算机构和香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的(de)境外(wài)清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答(dá)：目前，中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认可的境内清(qīng)算机(jī)构为银行间市场(chǎng)清算所股份有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)上海清(qīng)算所），香港证监(jiān)会认可的境(jìng)外清算机构(gòu)为(wèi)香(xiāng)港(gǎng)交易所旗下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者开展(zhǎn)集(jí)中清算(suàn)的(de)主要流(liú)程是？

　　答(dá)：境外投(tóu)资者需要(yào)申(shēn)请获(huò)得(dé)场外结算(suàn)公司清算会员(yuán)资格(gé)或作为清算(suàn)客户委托场外结算公(gōng)司综合清(qīng)算会员代理清算，并与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司(sī)综合清(qīng)算会员签订(dìng)客(kè)户清算协议。交易达成后，境内外(wài)清算机构对交易进行风控检(jiǎn)查，对于符合(hé)集中清(qīng)算要(yào)求的交易(yì)及时纳(nà)入集中清算。境(jìng)外(wài)机构通过(guò)场外结(jié)算公司(sī)或其综合清算会(huì)员完成保证金及(jí)资(zī)金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机(jī)构如何进(jìn)行衍生品交(jiāo)易的合约(yuē)替(tì)代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构作为(wèi)中央对手(shǒu)方针对已成交的(de)交(jiāo)易充当买方的卖方和卖(mài)方(fāng)的买(mǎi)方的一种法律安(ān)排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新(xīn)合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初(chū)始债(zhài)务。“北向(xiàng)互(hù)换通”业务(wù)中，境外与境(jìng)内参与者达成的交易在经(jīng2024年房价会继续下跌吗)过上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)的集中(zhōng)清算(suàn)审核后，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司于当日将交(jiāo)易进行(xíng)合约替代(dài)，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独立(lì)的新合约(yuē)，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结算公司与上海清算所(suǒ)、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间(jiān)的合(hé)约(yuē)。境(jìng)外与(yǔ)境(jìng)内参(cān)与者之间(jiān)将(jiāng)不再存在(zài)合同关系。对于未纳入集中清(qīng)算的(de)交(jiāo)易，依(yī)照成(chéng)交双(shuāng)方约定的处(chù)置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下(xià)的跨(kuà)境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务(wù)场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间的跨境资金结(jié)算主要通(tōng)过人民币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外结算公司(sī)可在境内银行开立(lì)人民币基本(běn)存款账户和人民币(bì)“互换(huàn)通(tōng)”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换(huàn)通(tōng)”交易结算(suàn)需要在应急情况下所融(róng)入资金(jīn)的(de)本息和(hé)费用以及符合中国人民银行规(guī)定的(de)其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控方案(àn)的(de)一部分，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司将针对(duì)双方清(qīng)算所之间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)安排(pái)。双方向“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池缴纳担保品，该(gāi)资(zī)源池(chí)独(dú)立于每一中央对手方(fāng)从各自清算参(cān)与者收(shōu)取和追缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清算(suàn)基金之外(wài)，不(bù)用于任何会员(yuán)机构的违约损失(shī)分摊。上海(hǎi)清(qīng)算所向资源池缴纳(nà)的资金存放在以场外结算公司(sī)名(míng)义于(yú)境外开立(lì)的“互(hù)换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以(yǐ)上海(hǎi)清算所(suǒ)名义于境内(nèi)开立的(de)“互换通”专用人(rén)民(mín)币/外币账户，相关账户内资(zī)金可豁免跨境债权债务登记及(jí)额度管理(lǐ)要求(qiú)。场外结算公司(sī)与上海(hǎi)清算所(suǒ)每日基于双方清算所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池(chí)要(yào)求，并通过境内外(wài)存管(guǎn)银行办理人(rén)民币或外币资金的(de)跨(kuà)境(jìng)划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的机构应当(dāng)及(jí)时履行报送义务。上海(hǎi)清算(suàn)所和(hé)境内(nèi)资源池(chí)存管银行(xíng)应(yīng)当向(xiàng)人民币跨境收付信息2024年房价会继续下跌吗(xī)管(guǎn)理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币(bì)收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及(jí)双边(biān)结算补偿金的，相关境内(nèi)结算银行应当进行跨境(jìng)人(rén)民(mín)币收(shōu)支信息(xī)报(bào)送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等(děng)相(xiāng)关主体应(yīng)当按照规(guī)定履行国际收支统计申报(bào)义务(wù)，原则(zé)上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务由上海清算所(suǒ)集中进行国际收支统(tǒng)计申报(bào)，补偿金等不经(jīng)由(yóu)上海清算(suàn)所(suǒ)清算的交易或资金收(shōu)付，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进行国际(jì)收支统计申(shēn)报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通(tōng)”实行额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市(shì)场平(píng)稳(wěn)运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券(quàn)市场的情况，初期全市场每日交易净限额(é)为(wèi)200亿元人民币（即全(quán)部境外(wài)投资者通过“北向互换通”开展利(lì)率互(hù)换交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人(rén)民(mín)币），清(qīng)算(suàn)限额为40亿元人(rén)民币(bì)（即上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿(yì)元人民(mín)币）。未来，可根据市(shì)场发展情况适时调(diào)整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当(dāng)遵守的人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)相关规定具(jù)体包(bāo)括哪些文件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人(rén)民(mín)币购售业务的相关文件主要(yào)包括(kuò)：《中(zhōng)国人民银(yín)行关于(yú)明确跨境人民币业务(wù)相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行关于(yú)调整(zhěng)人(rén)民币购(gòu)售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行关于拓(tuò)宽人民币购(gòu)售业务(wù)范围的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行办公厅关于(yú)加强境外金融机构进(jìn)入银行间外汇(huì)市场开展人民币购售业务宏观审(shěn)慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于完善(shàn)人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务(wù)管理有关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境(jìng)外(wài)参加行和境外清算行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境(jìng)内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算(suàn)行(xíng)和(hé)境(jìng)外参加行的业务模式、产品种类和信(xìn)息报送等相(xiāng)关安排。根据《办(bàn)法》和(hé)人民(mín)币购售业务管理规定，香港结(jié)算行(xíng)在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应当确(què)保与其相关(guān)的(de)境外投资者在本(běn)机(jī)构的(de)资(zī)金兑换是基(jī)于“北向互换通”的(de)真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易到(dào)期或不(bù)再继续参与的，原则上应(yīng)当通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便(biàn)持(chí)有(yǒu)外汇的境外(wài)投资者通过(guò)“北向互(hù)换通(tōng)”投资内(nèi)地银行间(jiān)金(jīn)融衍(yǎn)生(shēng)品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资(zī)者可在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑(duì)换，香港结(jié)算行由此所产(chǎn)生的头寸可到境内银行间外(wài)汇市场平盘。初期(qī)，境外(wài)投资者可选(xuǎn)择(zé)一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者(zhě)办理外(wài)汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性(xìng)审核(hé)相关(guān)工作(zuò)，确(què)保所兑(duì)换的资金(jīn)用(yòng)于“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易。其交易到期(qī)所得(dé)的人(rén)民币资金，可继续投(tóu)资，如用(yòng)于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当通过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关(guān)金融市场基础(chǔ)设施(shī)应当向中国人(rén)民银行认可的交易报告库报(bào)告“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易相关数(shù)据。中国(guó)外汇(huì)交易中心是中国人民银行(xíng)认可(kě)的“北向互(hù)换通”数(shù)据的(de)交易报告库，在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易(yì)中心达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资者无(wú)需另行报告。此外，中国人(rén)民银(yín)行和相关(guān)监管部门可以(yǐ)根据需要向基础设施调取(qǔ)与(yǔ)境外投资者投资(zī)活动相关的(de)数(shù)据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布(bù)后，还会(huì)发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台(tái)、境(jìng)内外清算(suàn)机构将制订配套的(de)业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银(yín)行将根(gēn)据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时(shí)增(zēng)加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算(suàn)安(ān)排，为(wèi)境外(wài)投资者提(tí)供(gōng)更加(jiā)便(biàn)利(lì)高(gāo)效的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局将结合(hé)各(gè)方(fāng)面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互(hù)利(lì)的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

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