金融界5月(yuè)11日消息(xī) 央(yāng)行今日发布2023年4月(yuè)份金融(róng)数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上(shàng)月(yuè)末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期(qī)高1.9个百分点。初(chū)步(bù)统计(jì)，2023年4月社(shè)会融资规模(mó)增量为(wèi)1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上年同期(qī)多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放的人(rén)民币贷款增(zēng)加4431亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)729亿元；对(duì)实(shí)体经济发放的外币贷款折(zhé)合(hé)人民(mín)币减少(shǎo)319亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)少减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份人民币存(cún)款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中，住户存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少1408亿(yì)元(yuán)，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月份外币存(cún)款(kuǎn)减少296亿美(měi)元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消费在二(èr)季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在经(jīng)历了一季度的爆发式(shì)增长后(hòu)，信贷在4月明显回落。从(cóng)结(jié)构(gòu)上来看，居民(mín)部门再次“缩表(biǎo)”，不过(guò)企业中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信贷回落可能(néng)是因为一季度透(tòu)支了(le)部分(fēn)银(yín)行信贷额(é)度和企业信贷需求，而且4月地产(chǎn)销售也边(biān)际走(zǒu)弱。社融增速(sù)与上月(yuè)持平，非标(biāo)融资(zī)持(chí)续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高基(jī)数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回(huí)落主(zhǔ)因(yīn)居民存款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为减少，但更可(kě)能重回表(biǎo)外(wài)资产，而非用(yòng)于(yú)消(xiāo)费，消费在二(èr)季(jì)度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，香港名媛是做什么的同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要源于个(gè)人存款(kuǎn)的流(liú)出而(ér)非企业(yè)活(huó)期存(cún)款大(dà)幅(fú)改善(shàn)，和(hé)地产销售(shòu)的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的(de)问题(tí)，中(zhōng)信证券认为是季(jì)节性波动。因为(wèi)银行倾向(xiàng)于(yú)让理财产品在季(jì)末到(dào)期，使资金回流(liú)成(chéng)存(cún)款，以应对考核，然后在下(xià)季初发行新的理财产品承接。因此居(jū)民存款在季末季初常(cháng)出现波动(dòng)。4月(yuè)M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或(huò)许反映了企(qǐ)业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法(fǎ)较为一致，招商宏观(guān)表示居民存款减少(shǎo)符合季节性规律。在本月数据中，居民(mín)端出现了新增(zēng)存(cún)款，新增贷款(kuǎn)同时收(shōu)缩(suō)的情(qíng)况。从历(lì)史规律来看(kàn)，4月及7月(yuè)一般是居民存款减少的时(shí)点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据(jù)得出类似居民加速偿还(hái)房贷等(děng)结论。

　　对于居(jū)民存(cún)款的去(香港名媛是做什么的qù)向问题，申万宏源分析认为(wèi)4月居民(mín)存款(kuǎn)减少更可能去向表(biǎo)外资产，而(ér)非(fēi)消费(fèi)领域(yù)。

　　对(duì)于4月的信贷(dài)结(jié)构(gòu)问题，招商宏观表示在放缓的信贷(dài)投放(fàng)中，结构特征依然明显。企业中长期(qī)贷款(kuǎn)贡(gòng)献(xiàn)了新(xīn)增(zēng)信贷的绝大部分，居(jū)民(mín)端中长期(qī)信(xìn)贷出(chū香港名媛是做什么的)现收缩(suō)。这(zhè)种(zhǒng)结构特征(zhēng)反映了居民端在前期购房需求(qiú)脉冲式释放后信心(xīn)仍然不(bù)足(zú)的情况(kuàng)。如(rú)果没有进一步的政(zhèng)策支撑，不(bù)排除居民(mín)端新增信贷量(liàng)会(huì)持续维持(chí)在低位。

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