华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首富阿(ā)达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美国新兴(xīng)做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此(cǐ)次矛头对准的是(shì)“华尔(ěr)街之狼”、著名亿万(wàn)富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月(yuè)2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最(zuì)大单日(rì)跌幅，市值(zhí)蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人(rén)身价，也一(yī)夜蒸发29亿(yì)美(měi)元（约200亿人民币(bì)）。根据(jù)福布斯榜(bǎng)单(dān)显示，截至收稿，伊坎个(gè)人身价为147亿(yì)美元，排(pái)名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出(chū)，伊(yī)坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似(shì)庞(páng)氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来(lái)自(zì)新投资者的资金向老投资者(zhě)支付股息(xī)。报告(gào)指出，简而言(yán)之，伊(yī)坎一直在使(shǐ)用从新投资者(zhě)那里获得的资金向老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局(jú)的经济结构只有在新资金愿(yuàn)意冒着成为最后一批'持有资(zī)金的风(fēng)险(xiǎn)的情况下(xià)才是可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资(zī)产价值被(bèi)夸大了(le)至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比(bǐ)上(shàng)次报告(gào)的资产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一(yī)方面，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司(sī)，其交易价格(gé)均低于各自的资产(chǎn)净值(zhí)。资产净(jìng)值是衡(héng)量基金(jīn)业绩的关键指标，衡(héng)量基金所持证(zhèng)券的市(shì)场价(jià)值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今(jīn)为止美国(guó)大型股公(gōng)司中(zhōng)最高(gāo)的。兴登(dēng)堡指责伊(yī)坎以(yǐ)股(gǔ)票而不是(shì)现金的形式发(fā)放股息，并让(ràng)伊(yī)坎企业出售新股，以满(mǎn)足股东的支出，从而(ér)抬(tái)高了股息收益率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告(gào)还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门(mén)的一(yī)家重要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯(wéi)一(yī)一家跟踪(zōng)伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关(guān)系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其(qí)研究中假设，即使(shǐ)在(zài)最坏的(de)情况(kuàng)下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票发售中(zhōng)获(huò)利(lì)。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一(yī)个(gè)重大挑(tiāo)战。他(tā)也在报告刊登的(de)几(jǐ)小时(shí)后发声反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在(zài)一份声明中表(biǎo)示，兴(xīng)登(dēng)堡“自以为是(shì)”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的利益为(wèi)代价(jià)获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会像(xiàng)以往一(yī)样不言(yán)自明。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我们仍然相信激进(jìn)主义是最(zuì)好(hǎo)的投资(zī)范(fàn)例。“我过去25年的激进主义投资已(yǐ)经很好地证明了这(zhè)一点。我们定期将我们的维权(quán)原则付(fù)诸(zhū)于我们(men)的多(duō)数控股公(gōng)司以及我们投(tóu)资(zī)部门持有的少数(shù)股权，目前在14个(gè)上(shàng)市(shì)公司董事会中都有代表。此外，我们坚信通过对(duì)冲头寸来(lái)降低风险，尤其是在我们今天所(suǒ)处的(de)市场中。”