本轮(lún)新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然(rán)表面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细(xì)看看就发现(xiàn)大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事半导体晶圆生产代工(gōng)服(fú)务，为客户提供(gōng)150-55nm不(bù)同制(zhì)程(chéng)工艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆收入第三大(dà)、12英寸(cùn)晶圆代工产(chǎn)能(néng)第三大的(de)纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥(féi)市(shì)政府根(gēn)据集成电路产业(yè)发展规(guī)划及(jí)“芯屏器合”的产业(yè)发展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进国际知名企(qǐ)业(yè)合(hé)作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划(huà)建设。成(chéng)立至(zhì)今，晶合集成(chéng)已成为国内(nèi)面板显示驱动(dòng)芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫(yì)情后业绩(jì)爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年(nián)依(yī)靠收入和产品价格上涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩(jì)最好的时候上市(shì)，此(cǐ)后走下坡(pō)路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙(lóng)头(tóu)，强专科(kē)、小综合(hé)的发展(zhǎn)模式(shì)，形成覆盖(gài)全国核(hé)心区域(yù)的医疗服务网。服务(wù)病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩(jì)一般般，民营医院(yuàn)里毛利率算(suàn)比(bǐ)较低的那一档，未来(lái)主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医(yī)院(yuàn)（不论是收(shōu)入增(zēng)速(sù)还是(shì)估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有(yǒu)高精密狭缝式涂布模(mó)头产品的(de)设计、研发(fā)和生产及涂布技术产业(yè)化整体解决方(fāng)案能力的高新(xīn)技术(shù)企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生产(chǎn)涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继(jì)制备正负(fù)极浆料完成后的下(xià)一道工(gōng)序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是(shì)将正(zhèng)负(fù)极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前，曼恩斯特(tè)产品广(guǎng)泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂(tú)布(bù)、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂(tú)布(bù)等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业(yè)绩在21年爆发(fā)，22年(nián)业绩更进一(yī)步，但行业基本(běn)见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程(chéng)中很小的(de)一块市场，天花板非常低，公司未(wèi)来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传输(shū)应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装(zhuāng)的代工服(fú)务的制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工(gōng)为起点，向下延(yán)伸到模组封装(zhuāng)，为国(guó)内外客户(hù)提(tí)供一站式代工(gōng)解(jiě)决方案，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输等领(lǐng)域的半导体产(chǎn)品公司提供(gōng)完整生产制造平台，支持客户研发以及(jí)大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于规(guī)模扩(kuò)大(dà)太快(kuài)，折旧研发(fā)投(tóu)入初期(qī)非常高(gāo)，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易(yì)快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也(yě)预期23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些已(yǐ)经规模化完成有利润的公司大得多(duō)，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未来还(hái)有(yǒu)可能面临同(tóng)业竞争而收回许可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料(liào)及其滤饼(bǐng)的研发、生产及(jí)销售，产品以中高(gāo)端分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤(dí)纶及其混纺(fǎng)织物的染(rǎn)色和印(yìn)花，经(jīng)分散染料(liào)印染加工(gōng)的化纤纺织品，色(sè)泽(zé)艳丽，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路(lù)下滑(huá)，22年(nián)利润只有19年的一半都(dōu)不(bù)到(dào)，下游服装行(xíng)业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立(lì)于(yú)2003年，自设立以来(lái)，公司(sī)主营(yíng)业务一(yī)直聚水娃是几娃？ 水娃是什么颜色焦于汽车行(xíng)业营销与后市场服务(wù)领域，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继续独立经营上述业务。用友汽(qì)车主(zhǔ)要面向汽车行业的(de)整车(chē)厂、经销商(shāng)、服务站等客户(hù)，提供营销与(yǔ)后市场服务领域(yù)的数智化解决(jué)方(fāng)案(àn)、云服(fú)务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下(xià)子(zi)公司分拆上市，汽车软件服(fú)务(wù)，汽车(chē)数字(zì)化是趋势，且(qiě)随(suí)着人(rén)均保有(yǒu)量的增长，公司行业(yè)前景不算很(hěn)差(chà)，但公(gōng)司自身技(jì)术含量较低，产品以车企营销系统(tǒng)为主，基本没什么(me)研(yán)发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的(de)经纬股(gǔ)份主要从事电力工程技术服务及(jí)地理信息技术服务。电力工程技术(shù)服务(wù)占主营业务收(shōu)入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要收入和利(lì)润来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商(shāng)业企业电力(lì)相关工程提供规划咨(zī)询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信(xìn)息设计咨询(xún)公司，主要(yào)是电力(lì)工程(chéng)技(jì)术(shù)服务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区(qū)的国家电网，本质上(shàng)是(shì)工程类企业，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流(liú)差(chà)，不(bù)关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联网等领域提供射(shè)频前(qián)端的芯片设计公(gōng)司(sī)，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模组的研(yán)发(fā)、设计(jì)和销售。慧智微具备全套射频前端(duān)芯片设计能力(lì)和集(jí)成化模组研发能力，技术体系(xì)以功率放大器(qì)（PA）的设(shè)计(jì)能(néng)力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力(lì)，产(chǎn)品系列覆盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)水娃是几娃？ 水娃是什么颜色段等，可为客(kè)户(hù)提供无线通信(xìn)射频(pín)前(qián)端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前(qián)端芯片模(mó)组公司，下游(yóu)主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单存货(huò)大(dà)幅增长，亏损不(bù)断扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但(dàn)高研发下，公司毛利(lì)率极低，远(yuǎn)低(dī)于同行业公司，但即便这样，估值却一路(lù)上升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都(dōu)会成为抛售(shòu)的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值(zhí)在(zài)哪里，但(dàn)现(xiàn)在风口，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、水娃是几娃？ 水娃是什么颜色航天南(nán)湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防空预警(jǐng)雷(léi)达研(yán)发、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高新技术和(hé)专精特(tè)新“小巨人”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品主要包括雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和军工集(jí)团(tuán)。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达(dá)主要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业(yè)绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润远没有(yǒu)回(huí)到20年，且关(guān)联交易占比(bǐ)越来越(yuè)高，对于这种客户不透明度极(jí)高的军工企业，实在(zài)无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一家(jiā)互(hù)联网数(shù)字化虚拟商品综合服务提(tí)供商，主(zhǔ)要为(wèi)移动互(hù)联网(wǎng)相(xiāng)关场景客(kè)户(hù)提供移动互联(lián)网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融(róng)合(hé)运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相(xiāng)关场景提供物联网(wǎng)流量(liàng)接入(rù)、硬(yìng)件(jiàn)方(fāng)案、场景应用等综合解(jiě)决方(fāng)案及(jí)云终(zhōng)端解决方案，并根(gēn)据客户需求提供定(dìng)制化的(de)运营(yíng)支(zhī)撑服务及技术服务(wù)。一家(jiā)售卖(mài)移动流(liú)量、话费、爱优芒会(huì)员(yuán)卡等数字化虚拟(nǐ)商品的(de)综(zōng)合(hé)型中(zhōng)间商(shāng)，其(qí)主(zhǔ)要(yào)盈利(lì)模式是获得购销差价或服务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联(lián)网卖流量的(de)公(gōng)司，主要是卖视频会员和其他通(tōng)用流(liú)量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互联网流量(liàng)已经(jīng)见顶，大(dà)互联网公(gōng)司越来越不依赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业务，感(gǎn)觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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