近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火(huǒ)事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言(yán)论(lùn)引发的(de)风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为(wèi)了备受资本青睐的(de)宠儿，在(zài)6年中获(huò)得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文(wén)化(huà)，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包(bāo)括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可(kě)热的行业(yè)，笑果文化也(yě)成为中国最成功的(de)脱口秀俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商(shāng)机并押宝这一(yī)赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司(sī)入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游(yóu)族网(wǎng)络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽(zé)时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次(cì)，游族网络更(gèng)是(shì)笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北(běi)京(jīng)东城区隆(lóng)福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的第(dì)四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文化对外投资(zī)的(de)企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型变更为(wèi)有限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人(rén)士猜测(cè)，笑(xiào)果文(wén)化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出(chū)事，此前脱(tuō)口秀行业在国内(nèi)处于(yú甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的)快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多(duō)样，而(ér)在该(gāi)领域笑(xiào)果文(wén)化(huà)做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人(rén)圈(quān)子里(lǐ)很火爆，出于这(zhè)些(xiē)原(yuán)因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是(shì)一种针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能(néng)需要张狂和(hé)外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯(kěn)定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行(xíng)非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公司为(wèi)第(dì)三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节(jié)目让(ràng)担任吐槽团成(chéng)员、策划(huà)人及(jí)编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出(chū)品(pǐn)，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人士(shì)去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频(pín)业务(wù)，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节(jié)目，可以占(zhàn)到公司(sī)百分(fēn)之四(sì)十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品在国内的(de)发(fā)展历(lì)程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综艺(yì)频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题(tí)榜首，由(yóu)此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本(běn)也闻风而至(zhì)。财联社创(chuàng)投通数据甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融(róng)资(zī)。其(qí)中，不(bù)乏明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)也明显呈现(xiàn)出(chū)“一家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融资的笑(xiào)果文化(huà)外(wài)，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同(tóng)时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市(shì)场的反应(yīng)与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)分析与未来投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱(tuō)口秀市(shì)场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却(què)逐渐(jiàn)远离(lí)了这一赛(sài)道(dào)？眺远营销咨询(xún)创始人(rén)高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽(suī)然发展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原因在于，资(zī)本(běn)的投(tóu)资逻(luó)辑(jí)天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确(què)定性(xìng)和不可复制性(xìng)。演员的不确(què)定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观众(zhòng)审美的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经(jīng)营(yíng)面临巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带(dài)动整个行业的(de)上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)作为大文(wén)娱行业中(zhōng)的一员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行(xíng)业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事(shì)起家的，但这(zhè)个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也(yě)是备受(shòu)资本市场冷遇的原因(yīn)。

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