本周，56只首发基金中（份额(é)分开计(jì)算），博时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北(běi)证(zhèng)50指数基金(jīn)产品已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北(běi)证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基(jī)金和(hé)万家(jiā)北(běi)证(zhèng)50成份指数基(jī)金(jīn)。

　　多位业内人士表示(shì)，流动性问题(tí)是制约(yuē)北交所发(fā)展的(de)首(shǒu)要因(yīn)素，不过(guò)随着公募基金加速布局，增量资(zī)金不(bù)断涌入下(xià)，流动性问题有望持续改善；同时，当(dāng)前(qián)北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低(dī)估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二(èr)批(pī)北证50指数基金(jīn)成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根据招募说明(míng)书(shū)，该基金主(zhǔ)要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于是发起式基金(jīn)，认购金(jīn)额满1000万(wàn)元即可成立，认购期(qī)为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指数基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)成功(gōng)获(huò)批，工银(yín)瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募(mù)基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的(de)北证50指数产品也是以(yǐ)发起式的形式设立。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗下产品正在发行外(wài)，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数(shù)基金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购(gòu)，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北(běi)证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于4月27日正式成(chéng)立，获(huò)1496户有效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于5每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我月(yuè)5日(rì)正式成立，获1717户(hù)有效认购(gòu)，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投(tóu)资价值，万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金(jīn)经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普遍显著低于其他(tā)上市板块中业(yè)务相关度(dù)较每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我高的同类股票，具有较(jiào)大估值提升(shēng)空间。随着市场(chǎng)流动(dòng)性的增强和创新型(xíng)中小企业的高速成(chéng)长(zhǎng)，有望实现业绩和估值双升，长期投资价(jià)值显(xiǎn)著。

　　首批北证(zhèng)50指数(shù)基金月内加(jiā)速“回血”

　　去(qù)年12月，首(shǒu)批8只北(běi)证50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，这(zhè)8只(zhǐ)产品年内回报、成立(lì)以(yǐ)来(lái)回(huí)报(bào)悉数为负(fù)，其中(zhōng)年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益(yì)率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些(xiē)产品开(kāi)始加速“回血”，月内产品均获(huò)正(zhèng)收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌(diē)，但5月以来(lái)又开(kāi)始持续上(shàng)涨，且市(shì)场表现居前。截(jié)至5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数推(tuī)出后，多(duō)个指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立，这使得北交所整体流动性有(yǒu)所改善。从中观(guān)维度来看，北(běi)交(jiāo)所很多优质企业(yè)的估值仍然偏低，预计随着(zhe)流(liú)动性逐(zhú)步改善，以及公司(sī)业绩持续释放，北交所(suǒ)板块整(zhěng)体走(zǒu)势有望持续向(xiàng)好。”北京(jīng)一大型公募基金(jīn)人士表示。

　　北(běi)交所官网(wǎng)显示，截至5月12日(rì)，北交(jiāo)所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交(jiāo)所上市公(gōng)司业(yè)绩(jì)表(biǎo)现来看，2021年北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市公司盈利(lì)面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司(sī)净利润(rùn)达(dá)5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公司全(quán)年共(gòng)实现净利润138.11亿(yì)元(yuán)，平均实(shí)现净(jìng)利润7230.81万元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元(yuán)，42家公司(sī)连续三(sān)年实现利(lì)润正增(zēng)长。北交所(suǒ)上市公司(sī)业绩正持(chí)续释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基金年内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，除大成北交所两年定开年内(nèi)收益为负外，其余9只(zhǐ)北交所主题权(quán)益基金(jīn)年(nián)内均斩获正(zhèng)收(shōu)益。其中，华夏北交所创新中(zhōng)小企业(yè)精选两(liǎng)年定(dìng)开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回(huí)报排在(zài)二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布(bù)局良机(jī)

　　对于北(běi)交所投资(zī)价值，多(duō)位(wèi)业内人士认为(wèi)，当前北交所优质公司被显著低估，不过(guò)正是长线资金(jīn)布局的良好机(jī)遇。

　　万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年基金经(jīng)理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制约(yuē)其发展的依然是市(shì)场本身较差的(de)流动性问题，市场制(zhì)度性差(chà)异导致其与沪深市场相比，可比(bǐ)公司估(gū)值(zhí)表现差异(yì)较大。除了继续降低投资(zī)者门槛、扩大优质上市企业(yè)数量外，后续北交所市场有(yǒu)必要完(wán)善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道，从而(ér)活跃市(shì)场交易(yì)，通过沪深市场(chǎng)的引领(lǐng)，提升流动(dòng)性(xìng)，平抑估值(zhí)鸿沟(gōu)。不(bù)过，从另(lìng)外一个(gè)角度上讲，目前的北(běi)交所优质公司(sī)被显著(zhù)低估，也是长线资金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　华夏北(běi)交所(suǒ)创新中小(xiǎo)企业精选两年定(dìng)开(kāi)基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当(dāng)前的位置，对于北交所(suǒ)的后(hòu)续(xù)表现(xiàn)充(chōng)满信心(xīn)，信心(xīn)来源于四个方(fāng)面。

　　一(yī)是北交所(suǒ)公司目前估值已经非常便宜，他(tā)们测算前几(jǐ)大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在15倍以内，这个估值(zhí)水(shuǐ)平对于具备专精(jīng)特新特(tè)性的(de)中小成长型企业而言是非常具(jù)有吸引(yǐn)力的。

　　二(èr)是从业绩表现来看(kàn)，他们发现很多北(běi)交所公(gōng)司今年以来依然延续(xù)了较(jiào)快的(de)增(zēng)长速度，发展整(zhěng)体是(shì)符(fú)合预(yù)期的，业绩的(de)持(chí)续增长进一步(bù)消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度(dù)以来北交所(suǒ)出了不少政策利(lì)好，包括发布《北(běi)京证券交易(yì)所股票做市交(jiāo)易业务细则》和《北京(jīng)证券交易所股票做市交(jiāo)易业(yè)务指(zhǐ)引》，下调部(bù)分交易(yì)费率(lǜ)，北交所股票将纳入中证、国证跨市(shì)场(chǎng)指数(shù)体系，北证50指数11月(yuè)份正式上线等政策的密集发布(bù)，可以说(shuō)对这个市场是加大了(le)呵护(hù)的力度，政策的暖风对整个(gè)市场构成中长期利好。

　　四(sì)是北交所(suǒ)目(mù)前新挂牌的公司(sī)较多，其中不(bù)乏优质(zhì)的个股，供给上(shàng)来了，给他们增加了筛(shāi)选(xuǎn)的(de)范(fàn)围(wéi)，尽管短(duǎn)期可能由(yóu)于供给(gěi)增加对整(zhěng)个(gè)市(shì)场的流动性(xìng)造(zào)成一定的扰动，但(dàn)增加优质供给是市(shì)场长(zhǎng)期发展的基石，这使得他们选择优质中小专精特(tè)新企业的难(nán)度(dù)是相对降低(dī)的(de)。

　　景顺长(zhǎng)城北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开(kāi)基金经理张(zhāng)靖表示(shì)，北交(jiāo)所作(zuò)每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我为新兴的股票交易市(shì)场，目前仍(réng)处于初创期，上(shàng)市股票数量还(hái)不(bù)够多，市(shì)场关(guān)注度(dù)还不高，整体估值水平相较于沪深交(jiāo)易(yì)所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济(jì)触底回升，和北交所(suǒ)快速发展，投(tóu)资(zī)机会应会越来越(yuè)多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交所作为A股“中特估(gū)”组成部(bù)分之(zhī)一，或有望随着北交(jiāo)所改革的不断推进和(hé)投资者关注度提升逐(zhú)渐得(dé)到估值体系修复。从2023年一季(jì)度(dù)的公募(mù)基金(jīn)持(chí)仓变(biàn)化(huà)来看，这一(yī)趋(qū)势已经初露端倪，部(bù)分专(zhuān)精特(tè)新(xīn)次新股及北证50中高权(quán)重、低(dī)估值公司(sī)获增持较多(duō)。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个(gè)被低估(gū)标的(de)，未来随着北交(jiāo)所(suǒ)改革的不断推(tuī)进(jìn)和投(tóu)资者关注度提(tí)升(shēng)，北交(jiāo)所流动(dòng)性随之改善(shàn)，这些大市(shì)值、高权重(zhòng)、低估值的公司获(huò)得重估可能性较大(dà)。

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