自4月下旬(xún)高(gāo)点回调接(jiē)近13％，科创板(bǎn)再(zài)迎巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时(shí)间，场(chǎng)内资金在科创板(bǎn)投资(zī)上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸(xī)引场内资金(jīn)的目光。场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体及芯片(piàn)指数的ETF合计资(zī)金净流入超过(guò)202亿元(yuán)。3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入榜单(dān)前三名。

　　在业(yè)内人士(shì)看(kàn)来(lái)，场内(nèi)资金不断借道ETF基(jī)金加速布局科(kē)创板、半(bàn)导体板块，体(tǐ)现出市场对(duì)上述板块投资价值的(de)认可。经过前期调整，这(zhè)两(liǎng)大板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配(pèi)置(zhì)的工具(jù)性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势(shì)投资的特征(zhēng)，最近一个(gè)月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基(jī)金资(zī)金净流入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金(jīn)持续(xù)流入(rù)科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从(cóng)年(nián)初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居(jū)股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计算机(jī)等科(kē)创板的(de)核心权重行业持(chí)续(xù)获(huò)得资金(jīn)青睐，一(yī)方(fāng)面源(yuán)于一季(jì)度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市(shì)场(chǎng)关(guān)注焦点，另一方面随着半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)下行周期拐点临(lín)近，业绩边际改善(shàn)的预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的(de)核(hé)心板块业绩(jì)变化来看，电子、计算机和通(tōng)信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期增速保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板(bǎn)整体较高的(de)盈利质量。

　　易(yì)方达(dá)基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为成长性(xìng)宽基(jī)，今年一季度的利润增速相对较高，配(pèi)置(zhì)吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从(cóng)未来的一致预期(qī)净利润增(zēng)速来看，科(kē)创50相比其(qí)他宽基(jī)指数仍有(yǒu)优势，配置(zhì)性价比较高，反映出较(jiào)好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从估值水(shuǐ)平来(lái)看，科(kē)创(chuàng)50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同时(shí)盈利估值匹(pǐ)配度依然较优。截至(zhì)2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去(qù)三年估(gū)值分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科(kē)创板(bǎn)基金(jīn)经理姜(jiāng)英也看好今年以来科创板(bǎn)走(zǒu)势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估(gū)值性(xìng)价比以及对未(wèi)来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过(guò)了三年的估值回归，很多公司的估(gū)值与成(chéng)长(zhǎng)匹(pǐ)配，买入并持有(yǒu)可以享受行业和公司的(de)长期成长。”华南一位基金经理(lǐ)更(gèng)是直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一(yī)段时间，半(bàn)导体行(xíng)业风声不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经(jīng)济产业省(shěng)公布外汇法法令修(xiū)正案(àn)，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个品类追加(jiā)列入出口(kǒu)管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实(shí)施。受益于国产替(tì)代加速的预期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市场少数(shù)逆势飘(piāo)红水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字的(de)板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导体板块回调，资金(jīn)也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显(xiǎn)示，场内(nèi)11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联(lián)安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势(shì)，国泰基金认(rèn)为(wèi)，存储芯片(pi水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字àn)自2022年四(sì)季(jì)度至2023年(nián)一季度价(jià)格持续(xù)下探之(zhī)后，当前(qián)阶段(duàn)或已(yǐ)接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其(qí)他半导体产业链环节，具备较强的大宗商品(pǐn)属性，国际(jì)龙头会(huì)在(zài)下游新兴需(xū)求诞生时，提(tí)升自身(shēn)产能。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供过于(yú)求(qiú)周(zhōu)期(qī)，各厂(chǎng)商则会通过(guò)降价(jià)进行库存去化。供给与(yǔ)需求的错配使得存(cún)储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基(jī)金称，回(huí)顾历史上存储芯片的周(zhōu)期走(zǒu)势，结合(hé)2022年四(sì)季度行业龙头营收数据(jù)，营收增(zēng)速(sù)为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶(jiē)段(duàn)，下半年(nián)有望迎(yíng)来存储(chǔ)芯(xīn)片行业周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智(zhì)能新兴需求爆(bào)发，对于算力(lì)以及存储的爆发(fā)性需求由产业(yè)链下(xià)游传(chuán)导到上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加(jiā)近两个季度(dù)量价(jià)持续(xù)下探的周(zhōu)期(qī)性磨(mó)底，芯片板块(kuài)有望(wàng)在今年下半年(nián)迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投(tóu)资(zī)者需要警惕国际局(jú)势以及(jí)通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机(jī)会需(xū)要看到真正的(de)业(yè)绩触底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以及(jí)一些真正(zhèng)的创新落地。预(yù)计半导体(tǐ)和(hé)消费电子大(dà)概率在二季(jì)度及二季(jì)度以(yǐ)后触底(dǐ)，当行(xíng)业周期触底，科技创新蓄能才能(néng)真正地释放出来，下半年(nián)硬科技的投(tóu)资(zī)机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业链正处于供给侧(cè)收缩匹配需求(qiú)端(duān)，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行压力(lì)逐(zhú)步减轻(qīng)，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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