金融界5月22日(rì)消息 日本股市走出了泡(pào)沫经济崩溃以来(lái)的阴霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘，日本股市主(zhǔ)要股(gǔ)指(zhǐ)日经(jīng)225指数(shù)收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近(jìn)33年(nián)的新(xīn)高，同时也是自日本泡沫经济(jì)崩(bēng)溃以(yǐ)来的最高(gāo)收盘(pán)价。今年以来，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日本可能正接近十年(nián)一遇的牛市。

　　海外资金是不可或(huò)缺力量

　　对于(yú)日本股市爆发，海外资金(jīn)是(shì)不可或缺的(de)力量。数据显示(shì)，海外投资(zī)者(zhě)对日本股票需求稳健。根(gēn)据日(rì)本交易所集(jí)团，4月海(hǎi)外投(tóu)资者(zhě)净(jìng)买入(rù)价值2.15 万亿日元（约合(hé)157亿美元）的(de)日(rì)本股票，为(wèi)2017年10月以(yǐ)来最大规模的外国(guó)人净购(gòu)买量。

　　不过，日(rì)本企业部门仍然是日本股(gǔ)票(piào)的最(zuì)大净买(mǎi)家(jiā)，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神(shén)巴(bā)菲特成为(wèi)日本股(gǔ)市爆(bào)发(fā)导(dǎo)火索

　　尤其(qí)是股(gǔ)神(shén)巴(bā)菲特的出手，成为(wèi)日(rì)本(běn)股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管的伯克希(xī)尔·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯(bó)克希尔”）首次披露，其收购了日本前五大贸易公司每家略(lüè)高(gāo)于5%的股份。这五大贸易(yì)公(gōng)司分别是伊藤忠商(shāng)事、三菱商事、三(sān)井物产、住友商事和丸红。自首次(cì)披露(lù)之后，巴菲特已3次购买并扩大了对日本五大商(shāng)社的股份持(chí)有量。

　　从近期数据披露可以看出(chū)，伯克希尔哈撒韦(wéi)目(mù)前在日本(běn)持有千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗(yǒu)的股票比(bǐ)在美国以外任何其他国(guó)家都多。今年早些时候，巴菲(fēi)特增持了日本(běn)五(wǔ)大商社，并暗示将进(jìn)一步投资日(rì)本股票。现(xiàn)年92岁的他还在上(shàng)个月罕见地访问日本(běn)。

　　在5月初巴菲特(tè)股东大(dà)会上，巴菲(fēi)特就这(zhè)样(yàng)说到：

　　投资日本商社的决定(dìng)其实非(fēi)常简(jiǎn)单(dān)，也非常容易理解，我们可(kě)能和这五(wǔ)家公司都有(yǒu)过业务(wù)来(lái)往。从整体来看，这些(xiē)公司能够支付不错的(de)分(fēn)红，在某些(xiē)情(qíng)况(kuàng)下(xià)也(yě)会回购(gòu)股票，我(wǒ)们也能(néng)很(hěn)好地理解他们所拥有(yǒu)的一大堆(duī)业务(wù)，同时我们还能通过融资解决汇(huì)率风险问题。所(suǒ)以我(wǒ)们就开始(shǐ)购买了，甚至这(zhè)件事情一开(kāi)始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本(běn)之(zhī)行(xíng)的部分原因(yīn)是为了向这些公(gōng)司(sī)介绍(shào)阿(ā)贝(bèi)尔(ěr)（伯(bó)克希尔(ěr)非保险业务副董事长格(gé)雷格(gé)·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲特的接班人），因为接下来(lái)双方可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布(bù)局的巴菲特已经赚(zhuàn)麻了，巴菲特再次(cì)用行动告诉大家(jiā)姜还(hái)是老的辣。

　　除了巴菲特(tè)，还有(yǒu)其他大佬也(yě)在紧锣(luó)密(mì)鼓的(de)行动中(zhōng)。4月(yuè)初造访日本东京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决(jué)定重新在东(dōng)京开设(shè)办事(shì)处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看好(hǎo)日本股市的(de)什么？

　　1、基本面(miàn)的(de)变化(huà)

　　据(jù)日经中(zhōng)文网，日本(běn)综合商社的2022财(cái)年（截(jié)至2023年3月）合并财报（国际会计准则(zé)）于(yú)5月(yuè)9日(rì)全部出炉。日本5大商社的合(hé)计净利润超(chāo)过约4.2万(wàn)亿日元，增至(zhì)美国著(zhù)名(míng)投资家沃(wò)伦·巴菲特开(kāi)始大(dà)量持股的2020财年(nián)（截至2021年3月(yuè)）的(de)4倍以上。

　　日本5大(dà)商社的合(hé)计净利润在短短(duǎn)2年时间里增加到了4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴菲(fēi)特(tè)宣布(bù)持有股票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过(guò)巴菲特重仓(cāng)的美国苹果和美国可(kě)口可乐股票的上(shàng)涨(zhǎng)率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君(jūn)安(ān)国际宏观在研报中指出在(zài)过去的三(sān)十年中，日本经(jīng)历了漫长(zhǎng)而痛苦的通(tōng)缩，也(yě)被(bèi)认(rèn)为将会撤离世界舞台的中心(xīn)。但其并没(méi)有完全失去竞争优(yōu)势，与此(cǐ)同时，在(zài)国际格局大变(biàn)化的背景(jǐng)下(xià)，日本经济的边际变化值得研(yán)究并重视。

　　国(guó)泰君安表示在新(xīn)的地缘政治(zhì)格局下，日本(běn)在亚太格(gé)局中扮演了更加重要的角色，同(tóng)时日本(běn)在(zài)芯片等产业发展(zhǎn)中野心勃勃，这都成为了边际(jì)上(shàng)的重要变(biàn)量。仔细观察日本(běn)的经济脉(mài)络，我们(men)也会(huì)发现(xiàn)日本的设(shè)备投资开始进入加速(sù)期，这背后有产业(yè)自身发展的原因，也暗合(hé)地缘变迁的(de)逻辑。

　　值得一提的是，日(rì)本(běn)相对稳定甚至略显僵(jiāng)化的政治格局，在全(quán)球动荡的大背(bèi)景下反而(ér)成为了千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗“避(bì)风(fēng)港”。与此(cǐ)同时，劳动力的(de)下(xià)滑趋(qū)势固然(rán)不可避免，但良好的医疗体系以及人工(gōng)智能的(de)发(fā)展，也意味着劳(láo)动力萎缩的风险在(zài)一定程(chéng)度上出(chū)现(xiàn)了下降。

　　3、日(rì)本监管层(céng)的推动

　　近年来，日本监(jiān)管层持续推动企业经营能力的(de)改善(shàn)和价值的修复，其中(zhōng)敦促企业对投(tóu)资者(zhě)提高(gāo)回报、鼓励企业(yè)公开回购成为改革重要(yào)抓(zhuā)手。尤其是(shì)在(zài)今年3月底，东京证券交(jiāo)易所为(wèi)了(le)改变大量个股股价跌破净值的情况，发(fā)布《关(guān)于实现(xiàn)关注(zhù)资(zī)金成本和(hé)股价经营(yíng)要求》要求上市公(gōng)司提(tí)高企(qǐ)业价值和资本效率从而提升股价(jià)后，日(rì)本股市开始掀起一波回购热(rè)潮。

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