北京时间(jiān)5月(yuè)7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他的(de)老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个半小时(shí)的提问环节(jié)中，回答了投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各(gè)地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经(jīng)济，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为更好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾多(duō)次公开(kāi)表示十分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾(céng)围绕中国公(gōng)司(sī)进行过(guò)投(tóu)资部(bù)署(shǔ)，不(bù)过投资对象均为中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到(dào)了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股(gǔ)东大会上，作为董事长的(de)芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较(jiào)于投资美国而(ér)言，投资(zī)中国可以让你用便宜的价格(gé)买到(dào)一些更好的公司，而这即(jí)便有一些不确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特的(de)投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到(dào)他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出(chū)的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最(zuì)低(dī)标(biāo)准，加上(shàng)其(qí)投资特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净(jìng)资产收益率指(zhǐ)标，且出(chū)于对公(gōng)司的(de)价值(zhí)判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的(de)是加权平均（年化(huà)）净资产收益率。<俄罗斯乌克兰什么时候结束战争/p>

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)来看(kàn)，排名第一(yī)的分别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业(yè)算术平(píng)均值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财(cái)经通过(guò)巴菲特的持(chí)仓变动(dòng)发现，巴菲特一(yī)如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也(yě)在重金(jīn)押注能(néng)源领域，如西方石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国(guó)银(yín)行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍(réng)有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等(děng)这(zhè)类之前商品信誉受(shòu)过不(bù)良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数(shù)官(guān)网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其(qí)中饮料行业(yè)约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现(xiàn)出色，净利(lì)润复合年(nián)增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业滚动(dòng)市(shì)盈率(lǜ)，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业的5年(nián)净利润(rùn)复合年(nián)增长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来看，差(chà)距(jù)最(zuì)大(dà)的是主营集(jí)成(chéng)电路(lù)设计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅(fú)来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均(jūn)有上(shàng)涨(zhǎng)。其(qí)中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的(de)22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年(nián)以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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