今(jīn)年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估(gū)”板块又(yòu)将迎来重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已(yǐ)经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于(yú)5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期(qī)，多位业内人士(shì)用“乐(lè)观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的行情主(zhǔ)线，预(yù)计发行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上(shàng)部(bù)分(fēn)券(quàn)商近期对于基金的(de)发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考(kǎo)核，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资(zī)本(běn)市场(chǎng)从科技领域、能源(yuán)产业等多(duō)维(wéi)度服(fú)务(wù)央企，强化(huà)股(gǔ)东回报，帮助投(tóu)资(zī)者走(zǒu)进央企、认识(shí)央企，支持央企利(lì)用资本市场做强做优做大，提(tí)升市场影响力、号(hào)召(zhào)力，切实促(cù)进央企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式(shì)对(duì)外“官宣(xuān)”发行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额(é)大于(yú)100万(wàn)份的，认(rèn)购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)托管(guǎn)方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值(zhí)促进央企估(gū)值回归(guī)”业务交流(liú)会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议主旨为进(jìn)一步(bù)探索建立(lì)中国特色估值体(tǐ)系，引导央(yāng)企投(tóu)资(zī)价(jià)值发现，推动(dòng)央企估值回归合理水平(píng)。上(shàng)交所、中国国新、指数公司(sī)、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交所上市，上交所此次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好(hǎo)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本(běn)市场(chǎng)的行(xíng)情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各方(fāng)对(duì)此也(yě)比较重视，基金公司肯定(dìng)会(huì)重点发行(xíng)，但目前市场上也存在不少央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)基(jī)金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对(duì)理性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也(yě)表(biǎo)示(shì)，所在券商会参与其(qí)中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲(chōng)刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重(zhòng)点(diǎn)放(fàng)在产品保有(yǒu)量上，同时降低基(jī)金(jīn)首(shǒu)发(fā)的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司(sī)人士也预(yù)计，类(lèi)似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报(bào)的中证国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经(jīng)分为(wèi)三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获批发售，就是为(wèi)了避免发(fā)行(xíng)大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构不(bù)会过度拼(pīn)基金首发(fā)，不过，目前(qián)市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资者带来(lái蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句)分享改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中特(tè)估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金(jīn)公司也(yě)积极布局(jú)相关产品。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公(gōng)募巨(jù)头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银(yín)华基金等多家机构，还(hái)各(gè)申(shēn)报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方达(dá)、南方、银华还同时上报了(le)跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)科(kē)技引(yǐn)领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题(tí)产品的发行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央企特色(sè)指数、分享改革红利的便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满(mǎn)提出“探索建立具有中国特色(sè)的估值体系，促进(jìn)市(shì)场(chǎng)资源配(pèi)置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革(gé)指明了方(fāng)向，成(chéng)熟完(wán)善(shàn)的估值体系对于资本市场的价值(zhí)发现以及资源(yuán)配置功(gōng)能的(de)发挥(huī)有重要作用(yòng)，也(yě)是资本(běn)市(shì)场(chǎng)支持实体经(jīng)济发展的重要(yào)基础(chǔ)。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中(zhōng)国(guó)特色估值体系”背景之下(xià)，央国企估值重塑的(de)机遇(yù)，行业对这一领(lǐng)域的产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看(kàn)准(zhǔn)这类企业的投资价(jià)值。”据(jù)一位基金公(gōng)司人士(shì)表示，建(jiàn)立具有中国特(tè)色的(de)估值体系(xì)，有(yǒu)助于提升市场对国有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估(gū)值层(céng)面的各类因素做进(jìn)一步的研(yán)究和(hé)探讨，强化相(xiāng)关领域在(zài)新环境下的资(zī)产(chǎn)价(jià)格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的(de)投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企是实现(xiàn)国家(jiā)战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政(zhèng)策(cè)的(de)支持(chí)与引导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重(zhòng)要(yào)作(zuò)用；三是央企引领科技创新(xīn)，研(yán)发占比逐年(nián)提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现代资本市(shì)场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基(jī)金经理(lǐ)晏(yàn)阳(yáng)也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为(wèi)央国企的估值重(zhòng)塑提供(gōng)了市场认可(kě)的(de)基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过(guò)其他类型企业，高(gāo)于A股(gǔ)平均(jūn)水平，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)央国企较(jiào)强的“价(jià)值(zhí)创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗(qí)下(xià)上市央企营业总(zǒng)收入(rù)同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将(jiāng)成(chéng)为央国企估值重塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化投资部(bù)基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公(gōng)司(sī)经(jīng)营的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利(lì)能(néng)力(lì)相比A股(gǔ)市(shì)场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长(zhǎng)期(qī)领先，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)，或更符合机构投资(zī)者、个人(rén)养老金等配置性的需(xū)求(qiú)。在中国特色估值(zhí)体系(xì)的推进过程中，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数具备(bèi)较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报(bào)指数是什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国(guó)新(xīn)投资(zī)有限公(gōng)司定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市(shì)公司(sī)证券作为指数样本(běn)， 以反映(yìng)央企股东回报主题上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份(fèn)股权重合计(jì)约33％，均为央企(qǐ)板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低(dī)估(gū)值：央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流(liú)指数表现出更低(dī)的估值水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指数近五(wǔ)年(nián)ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出(chū)较好的(de)盈(yíng)利(lì)水平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集日基本是(shì)5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购(gòu)、网下现金认购和(hé)网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有限额(é)么(me)？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募集规模上(shàng)限为(wèi)20亿(yì)元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看(kàn)，在认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上(shàng)市。多(duō)家公司(sī)后续将安排做市商，保障充分(fēn)的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三(sān)家基金(jīn)公司(sī)都由“实力(lì)派”来担纲基金(jīn)经理。其中(zhōng)广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数(shù)投资部副总经理(lǐ)，而汇(huì)添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年(nián)化回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央企(qǐ)指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值(zhí)优势明(míng)显，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责(zé)任(rèn)，是(shì)国家战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估(gū)”背(bèi)景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国特色估(gū)值体系背景下估值提升(shēng)空间较(jiào)大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利(lì)属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已(yǐ)经(jīng)涨过一(yī)轮(lún)了，板块持(chí)续性(xìng)如何？

　　答：一(yī)、央企当前(qián)估值仍(réng)处(chù)于较低分(fēn)位(wèi)水平。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市(shì)场(c蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句hǎng)中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证央(yāng)企指数估(gū)值(zhí)水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还是(shì)纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从(cóng)券商机构(gòu)的对外观点来看，多家(jiā)券商(shāng)明确表(biǎo)示今年的投资主线之一就是央国企价(jià)值重估。部分券商的(de)观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不(bù)受黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字(zì)经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特色估值体系推动(dòng)下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持续并形(xíng)成主(zhǔ)线行情。

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