编者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露落(luò)幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估(gū)、人工智能、机械制造等(děng)多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火(huǒ)了科(kē)技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开年(nián)迄今业绩较为(wèi)一般，但是在(zài)管规模仍(réng)维(wéi)持在230亿元的(de)水平线上。从第一季度的调仓来看，在(zài)他的成名作信澳(ào)新(xīn)能源产业最(zuì)新季报中(zhōng)，保(bǎo)留了上一季度(dù)的(de)七只重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫(xīn)科(kē)技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能(néng)源的(de)大(dà)框架(jià)，在细分(fēn)赛道中(zhōng)不断寻找性价(jià)比更(gèng)优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季(jì)报中他(tā)仅仅(jǐn)调换了两处标的(de)，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树(shù)脂板块的(de)蓝晓科技成为年内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持(chí)续(xù)青睐，茅台持股(gǔ)量与上季(jì)持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既(jì)往地表(biǎo)示，会在(zài)优(yōu)质的股票里寻找价值，去(qù)翻更多的石(shí)头(tóu)。众所周(zhōu)知，三(sān)大白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其(qí)成名作景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长中，前(qián)三大(dà)重(zhòng)仓就依(yī)次是(shì)茅(máo)台(tái)、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液，足见(jiàn)其(qí)白酒信仰(yǎng)之深。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了其最(zuì)新公布的(de)两只(zhǐ)A股基(jī)金一季报，在(zài)管理时间更长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月31日(rì)时前五(wǔ)大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯(xùn)外全部(bù)为白(bái)酒，不(bù)过除去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸州老窖(jiào)、洋(yáng)河(hé)股份。相似的一幕也出现(xiàn)在(zài)他管(guǎn)理的易方达(dá)优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前(qián)五(wǔ)大的重仓次序(xù)有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅(fú)减持了(le红楼梦多少字)另(lìng)外三大白(bái)酒标的。再看(kàn)另外的半(bàn)壁重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是(shì)持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的(de)变化是他用中(zhōng)国海洋石油替(tì)换(huàn)了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度(dù)股(gǔ)票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降低了(le)金(jīn)融等行业的配置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有商(shāng)业(yè)模式出色、行业(yè)格局清(qīng)晰(xī)、竞(jìng)争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金(jīn)的(de)明星基(jī)金经理李(lǐ)晓星，在和张萍(píng)合管(guǎn)的银华盛世最(zuì)新季报(bào)十(shí)大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一(yī)季(jì)度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可(kě)能是想利用次高端和地产酒来增加(jiā)组(zǔ)合的进(jìn)攻(gōng)弹(dàn)性。同时(shí)，其重仓的(de)另(lìng)三只非白(bái)酒标的(de)为爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而这三者在上一季(jì)度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善弹性(xìng)会(huì)加(jiā)大(dà)。方向上(shàng)，最看好餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等(děng)供应链，餐饮的(de)恢(huī)复(fù)是(shì)确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性(xìng)的医美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募(mù)老将朱少醒(xǐng)这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路(lù)体现得(dé)淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方(fāng)面(miàn)，贵(guì)州茅台依然(rán)是他的最(zuì)爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓(cāng)股的(de)第(dì)五位；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康(kāng)德(dé)，而(ér)新进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域(yù)医学(xué)去年作为核酸检测(cè)机(jī)构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回归(guī)本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断(duàn)服务商(shāng)，金(jīn)域(yù)医学近日率先推出国内(nèi)首个(gè)国家(jiā)药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基化检测(cè)项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去(qù)上(shàng)周率先交卷主打产(chǎn)业链上(shàng)游的(de)施成(chéng)外，本周(zhōu)一众(zhòng)新能源高手中(zhōng)的顶流冯(féng)明远(yuǎn)所管(guǎn)产品一季报全部披露，截(jié)至4月19日(rì)收盘，目前(qián)他(tā)所管理的6只产品维持(chí)年内(nèi)小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的就是代(dài)表作新能源产业(yè)股(gǔ)票。从被调出(chū)的(de)三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业(yè)链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传统新能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极(jí)体研发的公司(sī)，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快(kuài)报来看，公司的主营与净利润(rùn)均(jūn)实(shí)现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季(jì)报(bào)的(de)全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出(chū)现了一只新(xīn)的(de)重仓股(gǔ)银邦股份，这也是(shì)一家高科(kē)技公司，主营业(yè)务(wù)中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总(zǒng)结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本(běn)基金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字(zì)经济等热(rè)门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体和(hé)制(zhì)造(zào)业(yè)正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续(xù)在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造(zào)等(děng)主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在(zài)新(xīn)能源大潮中(zhōng)快速走红(hóng)的(de)类(lèi)型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基金(jīn)经理了，而(ér)他在管的(de)7只基金今年同时(shí)段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为(wèi)例，最新的基(jī)金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业(yè)链中股票依(yī)然为上(shàng)季(jì)的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅化集(jí)团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的(de)年初(chū)至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表(biǎo)示，看(kàn)到了新能(néng)源类似2019年(nián)的(de)投资机会(huì)。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)：“从(cóng)中长期(qī)维度看，新能(néng)源(yuán)产业还具备较长(zhǎng)的生(shēng)命周(zhōu)期，不少细分(fēn)板块还能维(wéi)持较(jiào)长(zhǎng)时间的高速增长，而(ér)经过(guò)市场的调整，我们看到行(xíng)业中的优质(zhì)公司对(duì)应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在当(dāng)前市值的(de)投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的(de)终局(jú)如大部分(fēn)制造业(yè)一样是(shì)一个竞争充分、利润极(jí)度压缩的市场，但在发展过程中不少公(gōng)司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产(chǎn)品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代(dài)表作之(zhī)一的广发小盘成长来(lái)看，基金一季报表明(míng)他的重仓(cāng)行业配置思路(lù)依(yī)然首选新能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽(suī)然第一大(dà)重仓股依(yī)然是半(bàn)导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体新能源的地(dì)位似(shì)乎(hū)进(jìn)一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时(shí)极(jí)为罕见的情况是，如果按(àn)照(zhào)保留小数(shù)两(liǎng)位来(lái)统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只标(biāo)的(de)股持仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告(gào)期内，基(jī)金的持仓结(jié)构并(bìng)没(méi)有进行大(dà)幅度(dù)的调整，依(yī)然围绕已经(jīng)建立(lì)全球比较优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基(jī)本(běn)面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市(shì)场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的(de)基金(jīn)经理，而他(tā)的业绩特(tè)别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来(lái)，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去(qù)刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚(chéng)价(jià)值一(yī)年持(chí)有的收(shōu)益率接近了14％，同(tóng)时还(hái)有(yǒu)两只基金净(jìng)值(zhí)增长也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价值一(yī)年为例，对(duì)比基(jī)金四(sì)季报和今年一季度(dù)可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调(diào)了(le)一个席(xí)位，而新(xīn)调进来的中(zhōng)国(guó)铁(tiě)建恰好就是中字头中的典型代表公(gōng)司，该股从年初至今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头(tóu)公司达到了四家。而(ér)从(cóng)相关标的的(de)年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的(de)是游(yóu)戏股吉比特(tè)，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息(xī)中(zhōng)，我(wǒ)们(men)需(xū)要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是(shì)我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是活得(dé)久、站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司(sī)治理加(jiā)持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投资风(fēng)格同为(wèi)公募(mù)中少数的深度价(jià)值。天天基金网(w红楼梦多少字ǎng)显示，2023年(nián)年初(chū)以来，他所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年(nián)内净值增长率(lǜ)全部超过(guò)了10％。以(yǐ)他任职回报最(zuì)高的景顺长城能源基建(jiàn)为(wèi)例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估(gū)息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可(kě)当季加仓中国移动(dòng)大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一(yī)季的第(dì)三(sān)重(zhòng)仓(cāng)升至(zhì)第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出(chū)了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能(néng)水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色和神火股份(fèn)，表明了其对这一(yī)类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众的中(zhōng)南传媒(méi)和(hé)凤凰传媒(méi)依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基(jī)金(jīn)仓位(wèi)基(jī)本稳定(dìng)，主要增(zēng)加(jiā)了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处(chù)于落后位(wèi)置，无论是AI核(hé)心模型(xíng)的研发、新型商业(yè)模(mó)式(shì)的(de)迭代以及底(dǐ)层芯片制造(zào)，我们都希望国内(nèi)企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本上(shàng)是(shì)基于美股(gǔ)映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的(de)行情(qíng)，需要(yào)对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)余广是2012年(nián)的公募状(zhuàng)元，目前其担(dān)任(rèn)基金经理也接近了(le)13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争(zhēng)力、核(hé)心(xīn)招景混合(hé)、核心中(zhōng)景一年、核(hé)心优选一(yī)年，从今年的表现(xiàn)来看(kàn)，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心竞(jìng)争力为例，第一(yī)季度他在(zài)前十中(zhōng)调仓了四个(gè)席位，其中(zhōng)新进的(de)公(gōng)司半数为中字头，它们就是中国(guó)海(hǎi)油(yóu)和中国移(yí)动(dòng)，与它们携手(shǒu)进入的还(hái)有安(ān)徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿(gān)见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中(zhōng)字头(tóu)外，后两(liǎng)者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔为第一(yī)重仓(cāng)的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的(de)总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金(jīn)坚持自下而(ér)上，看重公司基本面，注重公司(sī)的核(hé)心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合(hé)理或(huò)偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的预(yù)期(qī)下，我(wǒ)们较(jiào)为看(kàn)好今年的(de)权益市场，特别是前(qián)期调整较为充分，估(gū)值较为低估的多(duō)行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业(yè)绩优(yōu)异，特别(bié)是其(qí)去年3月接手的银河(hé)智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的(de)年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓行(xíng)业风格(gé)来看，除去银河和(hé)美生活还(hái)有较强的新能源属性外，其(qí)余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒(dào)地(dì)偏(piān)向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题为(wèi)例(lì)分析，最(zuì)新的(de)十大重仓股(gǔ)除去用友网络和海康威视外，年(nián)内最(zuì)新(xīn)的涨幅(fú)全(quán)部超(chāo)过了30％，特(tè)别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一季度(dù)新近(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的公司。同时，郑巍(wēi)山所(suǒ)保(bǎo)留的上(shàng)一季(jì)重仓股仅有金山(shān)办公和国网通信(xìn)。对比来看被调出的标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季(jì)报总结(jié)中仅仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严格执行基(jī)金合(hé)同(tóng)的配置范围，切合主题(tí)，主要围绕(rào)智慧(huì)智联、信息技(jì)术等的概念范畴展开。一季度(dù)智联主题继(jì)续增加了软件服务、信息(xī)技(jì)术的配(pèi)置比例。围(wéi)绕数字经济和新的(de)信息技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经济(jì)的(de)范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这(zhè)两(liǎng)位一度遭遇非议(yì)人物同期成(chéng)名的还有华安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当年公司力(lì)捧的三位(wèi)基金(jīn)经理中最年轻者，他可(kě)谓是少(shǎo)年(nián)得志(zhì)，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在(zài)今年(nián)卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安(ān)媒体互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发(fā)现他所保留的上一个季(jì)度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九(jiǔ)天(tiān)，而将(jiāng)剩余的(de)八个席位全部更(gèng)换。从(cóng)最新的标的来看，这(zhè)其中就有近(jìn)期大火的(de)芯(xīn)片新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙(zhè)数文化(huà)、美亚柏科等标(biāo)的(de)年内涨幅(fú)也是(shì)超过(guò)了50％。对(duì)比来(lái)看，他(tā)所(suǒ)剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平(píng)安等公司，目前年(nián)内至(zhì)今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处(chù)经济结构转型时期，我们相信未来科技创(chuàng)新和消费升级(jí)仍将成(chéng)为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上(shàng)，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发现和(hé)配置(zhì)基金合同主题(tí)范围内的科技创新(xīn)和受(shòu)益于(yú)国民经(jīng)济持续增长的(de)消(xiāo)费及原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万家基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样(yàng)强势(shì)回归。天天基金网数(shù)据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过(guò)了10％。特别(bié)是万家(jiā)科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一(yī)季报显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也就是用中微公(gōng)司替代了四季(jì)度末的兆易(yì)创(chuàng)新。但就是这只(zhǐ)新进(jìn)标(biāo)的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山(shān)办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当(dāng)季度的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基金增持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分(fēn)个股，相应地略微降低(dī)了(le)半导体行业的持仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金持(chí)仓仍以计算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低调的领域也(yě)开始(shǐ)越发受到明星基金经(jīng)理们(men)的(de)追捧(pěng)，比如融通基(jī)金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前(qián)在公司仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基金产品，其代(dài)表作是2012年(nián)开始管理、迄(qì)今任职回报超过(guò)180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度(dù)没有单一(yī)标的持仓比例超限(xiàn)后(hòu)，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过(guò)10％的比例上限(xiàn)，它(tā)们分别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川(chuān)技(jì)术和(hé)安徽合力，虽然(rán)去年(nián)下半年以来重仓(cāng)中就没有了三一重工(gōng)，但(dàn)实际(jì)上(shàng)在(zài)当(dāng)季的(de)重仓行业(yè)中，机械制(zhì)造(zào)是仅(jǐn)次于(yú)房地(dì)产的第(dì)二行(xíng)业。

　　对于(yú)调仓的(de)思(sī)路，他(tā)在(zài)季报中就表示：“本季度增加(jiā)了(le)工程(chéng)机(jī)械、家居、顺周期(qī)装备(bèi)、医药等行业的配(pèi)置。目前组(zǔ)合配置偏(piān)向周期价(jià)值(zhí)，同时保持了科技、消费(fèi)板(bǎn)块的适度(dù)配(pèi)置。组合结构主(zhǔ)要(yào)围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开(kāi)，相(xiāng)关(guān)配(pèi)置集中在优质房地(dì)产股(gǔ)、地产产业(yè)链，以(yǐ)及顺周期装备等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石(shí)重(zhòng)装年(nián)报(bào)的十大流(liú)通(tōng)股股东(dōng)中，富国天惠(huì)新进(jìn)上榜排(pái)名第六位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的明(míng)星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善(shàn)战高端(duān)制造板块闻名，目前(qián)他在公司所管理的产(chǎn)品数达到了(le)6只，尤其(qí)是(shì)他(tā)参与(yǔ)管(guǎn)理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时(shí)间最长的长城新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道(dào)股票在其中占据明(míng)显的数(shù)量优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大重(zhòng)仓中不(bù)见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大(dà)体(tǐ)包括华测(cè)导航、东(dōng)山精密(mì)、电连技术、和而泰、科(kē)大(dà)讯飞(fēi)都(dōu)能被划(huà)入到(dào)消费电子的大范畴中，也就(jiù)是说其占(zhàn)据了十大重仓(cāng)中的(de)半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费(fèi)电子会有一个触底回(huí)升的过程。如果叠加在(zài)汽车(chē)产业(yè)链上的布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电(diàn)子的复苏可能只是(shì)一个周期的因(yīn)素。”而种种因素(sù)显(xiǎn)示，目前(qián)该板(bǎn)块去(qù)库存可能也进入(rù)到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下来(lái)苹果新品(pǐn)推出或(huò)是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制(zhì)造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中(zhōng)的重要(yào)一级，军工(gōng)虽然很难有持(chí)续性(xìng)的表现，但也隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮派基(jī)金经理万(wàn)方方，是圈(quān)内(nèi)少数(shù)同时(shí)管理两只(zhǐ)军工主题的(de)基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间(jiān)最长的军工(gōng)安全混合为例，实际上一季度他仅在(zài)十(shí)大重仓股中做出了一处调整，也就是(shì)用昊(hào)华科技替代了(le)上一(yī)季(jì)的(de)新(xīn)雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分(fēn)来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势(shì)。而这一思路(lù)在他管理的高端(duān)装(zhuāng)备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都(dōu)体现得颇为明(míng)显。进一(yī)步对照两(liǎng)只军工主题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊(kān)》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的(de)区(qū)别是(shì)高端装备龙头中(zhōng)用复(fù)旦微电(diàn)和西部超导替代了前者(zhě)中的钢研高纳(nà)和昊(hào)华科技。

　　他(tā)在季(jì)报中的(de)阐述思(sī)路(lù)清晰：“着重探究未来两年确(què)定性的产业趋势和高(gāo)增(zēng)长的细(xì)分赛(sài)道(dào)，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高确(què)定性的(de)航(háng)空发(fā)动机(jī)赛道(dào)、景(jǐng)气度弹(dàn)性(xìng)潜力较高的航天导弹(dàn)产业(yè)链、航空装(zhuāng)备平台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑(zhù)的新材料(liào)领域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发(fā)于4月22日《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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