4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)延(yán)续消费旺季强(qiáng)劲势头，下(xià)游(yóu)纺企开工负荷高位，加之(zhī)市(shì)场对(duì)新年度减产(chǎn)担忧加重，国(guó)内(nèi)棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍(réng)存，消费延(yán)续(xù)偏弱局(jú)面下(xià)，外棉价格承压运(yùn)行，导致国内外棉花价(jià)差不断收缩，最(zuì)终至4月(yuè)底(dǐ)bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗5月初结(jié)束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升，价(jià)差逐渐收(shōu)窄、由负(fù)转(zhuǎn)正。内盘表现相对较(jiào)强(qiáng)的原因在于国内供(gōng)需(xū)矛(máo)盾更(gèng)为突出，春节后(hòu)国内需求持续修(xiū)复(fù)，外贸(mào)订单表现(xiàn)也好(hǎo)于预期，叠加新疆(jiāng)天气不利棉(mián)花播(bō)种和出苗，减产预期(qī)推动国(guó)内(nèi)棉价(jià)不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万国期货棉花分(fēn)析(xī)师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉(mián)花(huā)分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受消费(fèi)旺季拉动效果明显，大(dà)多纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库存低位，开(kāi)工负荷(hé)保持高位(wèi)运行。据(jù)监测，山东(dōng)主销区(qū)4月纺企(qǐ)开机负荷达到(dào)75％，较上月提高8个百分点；纺(fǎng)企(qǐ)所接订单排单(dān)时(shí)间(jiān)达(dá)到10天，较上月增(zēng)加2天，开工负(fù)荷(hé)及订单(dān)排单(dān)时间达(dá)到近(jìn)两年来最高水平。同时由(yóu)于(yú)大部分纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促使部分(fēn)企业增加原(yuán)棉储备库(kù)存，为棉花(huā)市场消费提供(gōng)了坚(jiān)强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续上涨，但下游纺企对高价(jià)棉花的(de)接受(shòu)程度并不高，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进入淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销也较(jiào)为冷清，棉(mián)价的(de)上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所(suǒ)走弱。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近(jìn)期郑棉(mián)在供应端利多的推动下强势(shì)上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来(lái)，新(xīn)疆地区陆续(xù)出现低温降雨降雪天(tiān)气，给(gěi)棉花播种以及出苗(miáo)带来了(le)不(bù)利影响，进一步(bù)加剧了市场对(duì)于新(xīn)年度产量大降(jiàng)的担忧，也为减产炒作提供了助bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗推(tuī)剂。5月(yuè)新(xīn)疆气温(wēn)快速回升，郑棉一(yī)度(dù)回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴(bàn)随大风和(hé)沙(shā)尘(chén)暴，可能会对(duì)棉苗(miáo)生长产生不利(lì)影(yǐng)响，再度引发了(le)市场对于(yú)天气的关注，期(qī)价再创阶段性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种面积普遍下降，根据我们的(de)调研(yán)结果推算(suàn)，2023年新(xīn)疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时(shí)，今年春播开启以来，南北(běi)疆气温(wēn)普遍偏低，尤其是北疆因积温不(bù)足，播种时间(jiān)推迟5—7日(rì)，加(jiā)之(zhī)4月(yuè)中下旬及(jí)5月初(chū)部分地区出现(xiàn)大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端天气(qì)，导致部分棉田(tián)重播，预(yù)计(jì)新年度(dù)棉苗生(shēng)长进(jìn)度较(jiào)去年同期或推(tuī)迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或(huò)导(dǎo)致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再者就是行业(yè)人(rén)士对新年度供应收紧预期增强，普(pǔ)遍(biàn)提高现(xiàn)货售卖(mài)价(jià)格。4月份国内(nèi)价格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国(guó)内供应端方面(miàn)，在意向(xiàng)种植面积下降和播种(zhǒng)期低温天气(qì)的双重作用(yòng)下(xià)，新(xīn)年度(dù)棉花(huā)减产概率大大增加。需求(qiú)端(duān)，目前下(xià)游纺织企业的开(kāi)机率维(wéi)持高位，而成品库存仍位于历史偏低(dī)水平，整体表现尚(shàng)可(kě)，需求端带来(lái)的负反馈并不明显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织(zhī)行(xíng)业淡季，下游需求存在走弱的预期(qī)，短期对国(guó)内(nèi)棉价形成一(yī)定的压力。但中长期(qī)内需持续复苏(sū)的(de)逻辑并未(wèi)改变，中国已经(jīng)成为支撑(chēng)全球棉花消费复苏的(de)主(zhǔ)力(lì)军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美高通胀问(wèn)题持续(xù)，使业者担忧持续(xù)加息的(de)紧(jǐn)缩(suō)政策(cè)，或(huò)降低居民对(duì)纺织品服装(zhuāng)的(de)消费动(dòng)力，4月初(chū)USDA公布(bù)数据显示，中国棉(mián)花消费为794.7万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比3月增加1.39％；而(ér)国外地(dì)区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步(bù)使(shǐ)市场担(dān)忧(yōu)国外棉花市场阶(jiē)段性需求下(xià)滑，外(wài)棉价格也随之出现(xiàn)下探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次公布(bù)了对于2023/2024年度棉市的(de)供(gōng)需预测，将全球(qiú)棉花产量小(xiǎo)幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同时将全球棉(mián)花(huā)消费量大(dà)幅调(diào)增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得(dé)期末库存较上(shàng)年度去库8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告整体偏(piān)多(duō)，2023/2024年度全球bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗棉花消费将(jiāng)显著复(fù)苏，全球棉市供(gōng)需有望转强(qiáng)，支撑国际(jì)棉价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实(shí)上，在国(guó)内经济(jì)向好预期(qī)下，棉纺织(zhī)市(shì)场(chǎng)消费增长明显，叠加(jiā)极(jí)端天气对(duì)棉花正常(cháng)出苗生长带来(lái)袭扰，供应预期(qī)收缩(suō)，促(cù)使棉企挺价出货意愿增(zēng)强，国内棉花价格随之(zhī)水涨船(chuán)高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国内形成(chéng)明显(xiǎn)反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外棉花(huā)价差（国(guó)内(nèi)棉价-国外(wài)棉价(jià)）为-1565元/吨(dūn)，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自去(qù)年(nián)4月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至(zhì)5月16日，国内(nèi)外(wài)棉(mián)花价差延续正值。国内棉花价格回归至外(wài)棉价格上(shàng)方，或使纺企用棉(mián)成本增加，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步(bù)入淡季后需求(qiú)支撑减弱，当(dāng)前基本面缺乏实(shí)质(zhì)性利好，天气对产(chǎn)量(liàng)的影(yǐng)响仍有待观察，郑棉(mián)短(duǎn)期预计宽(kuān)幅振(zhèn)荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉花产量下滑(huá)是(shì)大概(gài)率事件，今年已(yǐ)有(yǒu)许多轧(yà)花(huā)厂在(zài)升级改造加工设备，对于(yú)产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来说，如果(guǒ)棉花产量面(miàn)临减少，新(xīn)棉抢(qiǎng)收大概率(lǜ)会在今年重演，中长期棉价重心(xīn)有(yǒu)望继续抬升。

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