5月12日晚间，根据美(měi)国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管(guǎn)理超千亿元(yuán)人民币(bì)的对冲基(jī)金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大(dà)手笔持有(yǒu)美股的买(mǎi)方机构(gòu)之一，景林的动(dòng)向(xiàng)受(shòu)到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年(nián)四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产在美股市场持有34家(jiā)上市公司(sī)的(de)股票(piào)。其中，前十(shí)大持(chí)仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓(cāng)5只股票，分(fēn)别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景(jǐng情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗)林(lín)资(zī)产一(yī)季度前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别(bié)为：拼多多(duō)、新(xīn)东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递(dì)、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是拼多(duō)多(duō)，与上(shàng)季度对(duì)比(bǐ)，景林(lín)资产(chǎn)减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增持(chí)拼(pīn)多多(duō)。2022年(nián)二(èr)季度(dù)增持拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛(měng)。拼(pīn)多多也不(bù)负众望，从(cóng)股(gǔ)价表现看(kàn)，拼(pīn)多多去年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上涨势(shì)头在今(jīn)年2月初便戛(jiá)然而(ér)止了(le)，景林(lín)资产在此(cǐ)前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在股价“掉头(tóu)”之际进行(xíng)了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的英(yīng)伟(wěi)达(dá)，空降前十(shí)大重仓股第七位，一(yī)口(kǒu)气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年(nián)以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美(měi)股的(de)操作中，最为亮(liàng)眼(yǎn)的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季度末，景林资产持有(yǒu)新东(dōng)方430万(wàn)股(gǔ)，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿(yì)美元(yuán)，一(yī)跃成为景林资(zī)产的第二(èr)大(dà)重仓(cāng)股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度(dù)还建仓了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育(yù)个(gè)股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业(yè)来看(kàn)，不同(tóng)年龄层(céng)的(de)用户对(duì)“教育”的需(xū)求依然旺盛(shèng)，除(chú)了应对(duì)考(kǎo)试，还包括(kuò)开拓眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力(lì)等。双(shuāng)减政策推行之后(hòu)，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定(dìng)，但过(guò)程(chéng)中很多公司退(tuì)出离开，使得(dé)行(xíng)业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公司(sī)有(yǒu)利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙头公(gōng)司(sī)本(běn)身来说(shuō)，凭借(jiè)多年(nián)积(jī)累的口碑和公信力，品牌的护(hù)城河(hé)依然(rán)很(hěn)深。个(gè)别头部企业在K9学科(kē)之外的教育领域业(yè)务基础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的留学(xué)等业务恢复(fù)增长(zhǎng)，同时素质教育(yù)、直播电商业务等新业务成为(wèi)新(xīn)的增长驱动力。且公司(sī)的利润(rùn)和现金流稳中转好(hǎo)，同时(shí)账上(shàng)资金充足，当时的估值下有足够(gòu)的安(ān)全边际。在过去几(jǐ)个季度(dù)的(de)财报中，我们看到了相关的积极信号。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择(zé)似乎与景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证(zhèng)券(quàn)交易委员会公开资料显示，截至今年一(yī)季度末，高毅资产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近三成。而(ér)一季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮(pào)轰市(shì)场投机之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋升市(shì)场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始持(chí)续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅(fú)杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观(guān)数据信(xìn)息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易日成(chéng)交额超万(wàn)亿元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温(wēn)，市场观点认为，主要(yào)原因(yīn)是(shì)5月11日晚间发布的金(jīn)融数(shù)据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基(jī)数(shù)的(de)异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌(diē)落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成为信贷回落的(de)主要原因(yīn)。而企业中长期贷(dài)款继续保持同比(bǐ)多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月相比，今(jīn)年4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下旬票据(jù)利率(lǜ)先下后上(shàng)，并不意味着贷款好转了，主要因(yīn)为今年国股(gǔ)行(xíng)NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降(jiàng)票据等低效资产，对(duì)分行收票额度控制很(hěn)严。4月(yuè)前两旬(xún)已经收了很(hěn)多票，后面改用(yòng)其他贷(dài)款来(lái)冲(chōng)。5月上旬(xún)票据情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗已经快要接(jiē)近零利率(lǜ)了，信贷(dài)再度出现(xiàn)深(shēn)度(dù)负(fù)增长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生(shēng)的后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来(lái)，必然要让大(dà)家看(kàn)到(dào)宽信用的信号出现，而这可能(néng)还需要一定的时(shí)间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量资金博(bó)弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边(biān)，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能这边，在(zài)未(wèi)有增量(liàng)资金进场的(de)情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压(yā)力(lì)不小。

　　本周大跌(diē)之(zhī)后(hòu)，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发(fā)感(gǎn)想。大谈公募基(jī)金经理的难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投(tóu)机之(zhī)风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制应(yīng)要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一个人(rén)的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言，市(shì)场上大热的(de)人工智能，游资(zī)炒(chǎo)作(zuò)的“星辰(chén)大海”，根本不符合他(tā)们(men)的机构审美。直白点说，市(shì)场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有(yǒu)苦难言.......

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